一直密切關注Michael Burry的近期動作，這裡發生了一些大多數人可能忽略的有趣事情。

作為背景，Burry在2008年前就因做空房市而成名——你知道的，就是那個大空頭（Big Short）事件。這個人剛剛又做出了一個逆向操作，說真的讓很多人措手不及。今年早些時候，他的基金Scion幾乎清空了整個投資組合。幾乎所有的持股都沒了。當時大多數人都認為他瘋了。

結果他早就知道一些事情。那個大家還在談論的四月股市崩盤？Burry早已布局，避免了大部分損失。典型的逆向操作。

但這裡才是重點：關於Michael Burry第二季度的投資策略，文件顯示他完全翻轉了策略，開始大規模買入。不僅如此——他還買了兩隻今年被狠狠打擊、股價都下跌超過40%的股票。

第一個是UnitedHealth，美國最大的醫療保險公司。這支股票之所以崩盤，是因為管理層基本上低估了醫療成本，差了約65億美元。沒錯，你沒看錯。他們不得不將每股盈利預期從約30美元下調到16美元。此外，司法部也在調查他們的Medicare帳單做法。大多數投資者都紛紛逃跑。

但Burry和他的團隊看到不同的前景。他們直接買入約20,000股，還買了看漲期權——押注股價會反彈。而且他們並不孤單。沃倫·巴菲特和其他大資金管理人也開始逢低買入。大家的想法是，UnitedHealth作為全國最大的醫療保險公司，仍然擁有強大的定價能力，這些問題很可能只是暫時的。

第二個是Lululemon，這支運動服品牌的股價更是崩得更慘——今年下跌了近47%。這個奢侈運動品牌正面臨一場“完美風暴”：競爭激烈、關稅壓力、消費者縮減奢侈品開支，以及COVID疫情期間的運動熱潮終於降溫。

然而，Burry仍然出手，買入了50,000股，還透過看漲期權額外買入了40萬股。時間點很巧，因為Lululemon在最近一季的財報中超出預期。管理層雖然調低了指引，但理由是“宏觀環境動態多變”——基本上就是公司用來說“我們不確定接下來會怎樣”的官方說法。

但重點是：Lululemon的資產負債表其實很穩健。他們有13億美元現金，沒有負債，還計劃調漲價格來應對關稅影響。以13.5倍的預期市盈率來看，Burry似乎認為大部分壞消息已經反映在股價裡。

這個Michael Burry投資布局的模式令人著迷：他不是在買彩券，而是在買那些已經被打擊、基本面堅實、且一旦情緒轉變就有反彈空間的成熟公司。這就是逆向操作的玩法——在大家都在拋售、但股票仍有實質價值時買入。

當然，這兩個持股都伴隨著風險。UnitedHealth面臨實際的運營挑戰，Lululemon也有持續的消費者逆風。但如果你像Burry一樣思考，你會問：這些問題是暫時的還是永久的？他的投資策略暗示他認為這些問題是暫時的。

值得密切關注這些操作在接下來幾個季度的發展。