從8%到30%！記憶體支出狂飆

顯然，這是由人工智慧需求所驅動的。

SemiAnalysis 預計，到 2026 年，記憶體支出將占超大型數據中心總資本支出的約 30%，高於 2023 年和 2024 年的約 8%。該公司預測，這一比例在 2027 年將進一步攀升，這意味著在短短四年內，隨著 DRAM 價格飆升至難以想像的水準，而 HBM 的供應仍然嚴重不足，記憶體支出占比將實現接近四倍的提升。

SemiAnalysis 預計，2026 年 DRAM 價格將翻一番以上，2027 年平均售價還將出現兩位數的增長。LPDDR5 合約價格自 2025 年第一季度以來已上漲三倍多，該公司估計，本季度公開市場價格可能會超過 10 美元/GB。

根據 SemiAnalysis 的調查結果，作為 AI 加速器核心的垂直堆疊式記憶體 HBM 在 2027 年仍將供應不足，而記憶體目前已占據預計本年度超大型數據中心新增支出約 2500 億美元的很大一部分。

這一點已經反映在人工智慧伺服器的定價上。SemiAnalysis 指出，受記憶體成本上漲的嚴重影響，B200 伺服器的價格預計到年底將上漲高達 20%。這與整個產業的趨勢一致，製造商在最近的財報電話會議上都承認了元件成本的大幅上漲。戴爾首席營運官傑夫·克拉克在去年 11 月的 2025 財年第三季度財報電話會議上將成本上漲的速度描述為「前所未有」。

Counterpoint Research 曾單獨預測，到 2026 年底，DDR5 64GB RDIMM 模組的價格可能會是 2025 年初的兩倍。基於英偉達 LPDDR 平台建構的 AI 伺服器由於每個系統所需的記憶體量龐大，因此價格漲幅最為顯著。

SemiAnalysis 指出一個有趣的現象：英偉達從供應商那裡取得了所謂的「VVP」（Very Very Preferred，極優）DRAM 訂價，「遠低於超大型數據中心和整個市場支付的價格」。SemiAnalysis 認為，這壓縮了英偉達自身的伺服器成本，並壓低了整體市場定價基準，掩蓋了其他使用者實際面臨的嚴重供應短缺問題。

AMD 的情況則截然相反，其 AI 加速器 SKU 通常單價更高，因此無法享受相同的供應商優惠價格。目前 AMD 的 AI 加速器銷量遠低於 Nvidia，這使得 AMD「在 AI 加速器規模遠小於 Nvidia 的情況下，更容易受到記憶體成本上漲的影響」。換句話說，Nvidia 在 HBM 和傳統 DRAM 方面的採購規模，使其擁有小批量採購者無法企及的優勢。

SemiAnalysis 的結論是，雖然主要雲端營運商在 2026 年的資本支出指引中已部分反映了記憶體價格上漲，但華爾街的預期尚未反映出 2027 年的重新定價。三星、SK 海力士和美光都已將產能轉向 HBM 和高利潤的企業級 DRAM，導致傳統 DDR5 和 LPDDR5 的供應受限。此外，美光投資 96 億美元的廣島 HBM 工廠以及 SK 海力士位於利川和清州的擴建專案，最早也要到 2027 年或 2028 年才能投入實質性生產。

本文來源：半導體產業觀察

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