陽光電源第一季度淨利潤同比下滑超過40%，儲能業務利潤率環比改善

Gate News 消息，4月28日——(300274.SZ)陽光電源（Sunwoda Electric），全球光伏逆变器与儲能系統領先企業，于4月27日晚间披露2026年第一季度業績。公司實現營業收入1556.1億元，同比下降18.26%；歸属于股東的淨利潤22.91億元，同比下降40.12%。

這是陽光電源連續第二個季度出現營收與淨利潤下滑。管理層將業績承壓歸因于收入結構調整以及外汇逆風。第一季度營收受到影響，原因包括：受中國2025年“5-31”政策影響，國內住宅型光伏項目開發放缓；相较上年搶裝期，項目啟動推遲；以及大型儲能項目確認的時點變動。(。2025年第一季度包含約40億元人民幣來自一项主要沙特項目)。此外，2025年年中美國關稅政策的不確定性導致延後下單，並使貨物延至2026年第一季度才出貨。外汇损失也進一步增加，歐元與美元貶值造成同比损失超過40億元人民幣。

儲能已成為陽光電源最大且最具盈利能力的業務板塊。第一季度儲能業務利潤率約為30%，高于2025年第四季度約24%，主要得益于區域收入結構改善——尤其是來自利潤率更高的欧洲市場的貢獻增加。管理層表示，隨着中東、東歐及亞太地區對价格更敏感的市場規模擴大，以及碳酸锂價格上漲對成本形成壓力，利潤率可能面臨逆風。公司預計未來三年整體儲能新增裝機容量將以每年30%至50%的速度增長。

第一季度逆变器收入約為500億元，同比下降15%；毛利率約為40%，提升3個百分點。改善反映了公司在利潤率較低的住宅型光伏業務上的策略性回撤。管理層表示，從長期看逆变器利潤率將保持穩定；季度波动則受區域收入結構變化影響。

陽光電源在儲能領域面临來自電池供應商的竞争加剧，包括寧德時代（CATL）(300750.SZ；03750.HK)。公司强調，由于資本密集度與運營風險，暫無計劃進入上游電池电芯制造業務，并重申其“電池不依赖”（battery-agnostic）策略。相反，管理层表示將通过與电芯供應商的更緊密合作來推進，包括战略合作、供應链協同、联合研發以及潛在的交叉持股安排。

陽光電源近期重新向香港聯合交易所主板递交上市申请，由中國国际金融股份有限公司擔任唯一保薦人。公司此前已于2025年10月提交申報。

4月28日，陽光電源股價低开，盤中一度下跌超過5%，最终收跌1.14%，報129.89元。