根據 CryptoQuant 分析師 ScenarioX 的說法，截至 7 月 20 日目前，Bitcoin 的 30 天現貨需求惡化至約 -170K BTC，較 7 月初短暫反彈至 -80K BTC 急劇下滑。該指標顯示，即使近期價格保持穩定、賣壓在短線出現緩解、且衍生品市場出現做空回補，仍存在持續的賣出壓力。
ScenarioX 指出，僅靠目前的衍生品需求不足以維持上漲趨勢，導致整體市場結構仍具風險。若進一步進行現貨拋售，可能引發急劇下跌；而若現貨需求持續走弱，也可能讓由衍生品驅動的技術性反彈繼續發生，不過此類反彈缺乏基本面的現貨需求支撐。
