2025年，韓國投資者將大量加密貨幣資金轉移海外，因為監管措施促使交易活動和手續費流向國外。
韓國的加密貨幣市場在2025年經歷了重大的結構轉變，資金大量流向海外。韓國投資者將相當多的資產從國內交易所轉向國外交易所。因此，儘管投資者需求依然強勁，監管限制改變了交易活動的地點。
根據CoinGecko與Tiger Research的聯合報告，超過新台幣160兆元的資金被轉移到海外。這相當於2025年約$110 十億的資金從國內交易所流出。因此，資金外流反映出監管限制，限制了本地集中交易所的現貨交易。
根據CoinGecko與Tiger Research的聯合報告，由於本地監管限制CEX主要限於現貨交易，韓國投資者在2025年將超過KRW 160兆(~$110 十億)的加密資產從國內交易所轉移到海外平台。韓國… pic.twitter.com/KrYgFurdsm
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年1月2日
像Upbit和Bithumb這樣的國內交易所在年初仍有大量參與。然而，由於產品限制削弱了競爭力，增長變得緩慢。同時，海外平台提供的衍生品、槓桿交易和更廣泛的上市選擇，在韓國的監管制度下無法實現。
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從2025年1月至9月，已有約KRW 124兆的資金流出海外。這個數字幾乎是2023年水平的三倍。因此，分析師估計全年資金外流約達KRW 160兆。
這一轉變也由交易量數據所支持。加密分析公司Kaiko表示，韓元交易量與美元在全球的水平持平。有時，韓元交易量甚至超過美元對，這對於單一國家貨幣來說是非常罕見的成就。
這種需求曾推動國內交易所的成長。Upbit和Bithumb每年帶來的收入都達到數兆韓元。因此，加密貨幣在韓國已成為股票和房地產之外的主流投資。
然而，資金現在越來越多地流出國內市場。投資者仍然積極交易，但更偏好海外交易所。簡而言之，需求仍然很高，但外國平台的交易量和利潤正不斷增加。
手續費收入落後於資金流向海外。CoinGecko與Tiger Research估計，2025年海外支付的手續費約為KRW 4.77兆。這相當於外國交易所由韓國用戶賺取的約$3.36億美元。
這一活動主要由Binance主導。它收取了約57.7%的韓國海外交易手續費。這一份額約合KRW 2.73兆，僅來自韓國交易者的收入。
此外，還有其他平台也獲益良多。Bybit的手續費約為KRW 1.12兆，OKX約為KRW 5800億，Bitget約為KRW 2700億，Huobi約為KRW 700億。
這五大交易所的總收入是韓國本土主要平台的2.7倍。Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax去年合計產生了KRW 1.78兆。因此，利潤結構中越來越偏向海外市場。
投資者行為是推動這一現象的原因。韓國交易者歷來偏好山寨幣，佔國內交易量的70%至80%。全球平均山寨幣比例約為50%，突顯韓國的投機交易文化。
然而，山寨幣的動態發生了劇變。許多代幣在TGE（代幣生成事件）後立即達到高點，隨後很快下跌。國內上市通常在海外市場的漲勢結束後進行，這降低了本地的獲利機會。
同時，投資者首先進入海外交易所。有些人在國內上市價格較高時再出售。另一些則利用槓桿衍生品來對沖較弱的現貨回報。
正是這種需求被海外交易所積極捕捉。Binance在2025年列出了約230個期貨合約，遠高於現貨上市數量。有些平台甚至在TGE事件前提供盤前交易。
而國內交易所則受到繁瑣的上市程序和嚴格監管的限制。結果，早期的流動性和利潤都流向海外。結構性限制、投資者的適應以及海外創新，現在共同推動資金外流加速。
最終，分析師表示，韓國需要一些監管彈性。平衡的規則可以保護投資者，同時維持競爭力。若不做出調整，資金和創新可能永遠都會退出國內市場。
