最近一季，加密貨幣風險投資的融資金額下滑 59%，僅達 19.7 億美元

近期加密風險投資資金下滑概覽

加密初創企業的風險投資於最近一季大幅減少，成為自 2020 年底以來最疲弱的時期之一。根據 Galaxy Digital 匯整的詳細資料，VC 投資總額達 19.7 億美元，涉及 378 筆交易，季減 59%，交易數量年減 15%。

本季投資急速收縮，緊接著上一季異常膨脹的規模。當時共流入 48 億美元，其中近半來自阿聯酋主權基金 MGX 對某全球大型交易平台的 20 億美元注資。若排除該特殊交易，本季資金降幅約 29%，仍顯示投資熱度明顯降溫。

加密風險投資下行受多項宏觀經濟因素影響。利率上升使傳統固定收益投資更具吸引力，機構投資人也偏好流動性高、監管完善的投資工具。現貨 ETF 與數位資產金庫企業興起，為機構投資人進入加密市場提供替代管道，分流了對早期初創企業的資金。現今許多機構更傾向透過合規金融工具取得加密資產敞口，而非投入尚未成熟的初創專案。

挖礦及基礎設施板塊領跑

儘管整體融資顯著回落，加密生態系統部分板塊仍展現強勁韌性與成長動能。挖礦板塊表現突出，期間吸引逾 50000 萬美元投資。其中，雲挖礦業者 XY Miners 完成由紅杉資本領投的 30000 萬美元融資，備受業界矚目。

礦業投資激增與算力需求持續成長密切相關，尤受人工智慧技術快速發展推動。隨著 AI 應用對高效能運算基礎設施需求提升，加密挖礦企業憑藉現有硬體與能源管理能力，已成為此新興領域的重要力量。

除挖礦外，其他核心基礎設施領域同樣獲得大量資金支持。隱私及安全解決方案吸引超過 20000 萬美元投資，展現產業對用戶資料與交易安全的重視。區塊鏈基礎設施專案也獲得逾 20000 萬美元融資，開發者持續推動去中心化應用的底層建設。

從融資階段來看，後期輪企業本季獲得 52% 的總投資額，顯示風險投資人策略性轉向成熟企業，優先支持具穩定商業模式與收入來源的專案。雖然 Pre-Seed 階段融資筆數維持穩定，但占比已逐步下滑，突顯初創生態加速成熟，投資人更偏好風險較低的機會。

地區分布方面，美國在資金分配及交易數量上重回主導地位，美企獲得 47.8% 的總募資額，占 41.2% 的交易數，在因上一季 MGX 巨額交易而短暫被馬爾他超越後，重新奪回榜首。英國以近 23% 的融資活動居次，日本與新加坡則因監管環境友善，持續支持區塊鏈創新。

基金設立方面，本季有 21 檔加密風險投資基金成功募資，承諾金額合計 17.6 億美元。與去年相比，基金平均及中位規模略為提升，但整體募資環境依然嚴峻。新基金發行數量仍處於近五年低點，反映目前市場條件下一般合夥人吸引有限合夥人資金的困難。

Pure Crypto 首檔基金收益飆升近 1000%

在募資環境艱困下，部分專注加密領域的投資機構創下驚人回報，展現聚焦策略潛力。位於芝加哥郊區的數位資產投資機構 Pure Crypto 近日披露，其旗艦基金自 2018 年成立以來收益近 1000%。該基金最初作為傳統財富管理公司加密試點配置，現已發展至 6000 萬美元規模，主要依賴家族辦公室資金，並堅持審慎投資策略。

Pure Crypto 由 Jeremy Boynton 創立，現同時營運 Laureate Wealth Management，並與 Zachary Lindquist 合作管理。兩人將 Pure Crypto 打造成 10000 萬美元規模的加密基金中的基金，為有限合夥人提供數位資產生態多元化敞口。目前兩人正籌備第四檔基金，定位為把握加密產業最後一波風險投資型回報的機會。

Boynton 與 Lindquist 認為，加密投資格局正經歷根本變革。隨著監管體系逐步完善——如近期穩定幣立法及機構採納推動——他們預期加密產業「蠻荒時代」的超高風險投資回報將逐步結束。大型企業愈來愈多將數位貨幣納入金庫管理與支付系統，產業正邁向更穩定、機構化的成長模式。

此一看法反映加密風險投資整體趨勢：早期投資曾帶來高度不對稱回報，隨產業成熟，其風險回報結構正趨於傳統。對追求加密創業專案敞口的投資人而言，產業早期高回報窗口正逐漸收窄，未來數位資產投資將更趨穩定與規範。

常見問題 FAQ

加密風險投資資金為何在最近一季下降 59%？

加密風險投資資金下滑 59% 主因為市場波動加劇、監管趨嚴及投資人信心下降。經濟不確定性與風險投資機構風險偏好降低亦為重要影響因素。

加密貨幣資金減少會對區塊鏈專案與初創企業造成哪些影響？

資金減少導致專案發展及擴展受阻，資本短缺使許多專案被迫延後或終止，產業競爭加劇，產業格局也可能產生變化。

在融資環境惡化下，加密專案如何獲得資金支持？

加密專案應多元化融資管道，例如申請補助、吸引天使投資及參加加速器，同時確保合規。加強透明治理、明確代幣分類、完善 AML/KYC 等內部政策，備妥完整法律文件並嚴控盡職調查，以提升投資人信心，吸引機構資金。

加密風險投資市場未來會復甦嗎？預計何時回暖？

加密風險投資市場預期未來 2-3 年將逐步回升。要重返 2021-2022 年高峰水準尚需時日，目前資金水準較歷史高點仍低 50-60%。市場穩定及機構信心重建是復甦關鍵。

加密風險投資資金波動為何遠高於傳統科技產業？

加密風險投資波動大，主因市場不確定性高、技術變化快、投資風險顯著。傳統科技產業估值穩定、產業成熟，而加密產業投機性強、交易量與投資人情緒波動更大。

加密風險投資資金下降多少至 19.7 億美元？上一季或年比數據如何？

本季加密風險投資資金下降 59%，至 19.7 億美元。與上一季高投資水準相比降幅明顯，反映加密產業風險投資活動持續收縮。