Các thành viên tham gia thị trường trái phiếu Seoul đang tập trung vào cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) tháng 7 trong tuần 27-31/7, theo Yonhap Infomax. Quyết định lãi suất của FOMC sẽ được công bố vào ngày 30/7 (rạng sáng giờ Hàn Quốc). Độ nhạy của thị trường được đẩy lên cao nhờ biến động giá dầu gần đây và trước dữ liệu lạm phát CPI tiêu dùng tháng 7 dự kiến công bố vào đầu tháng 8. Điều này diễn ra sau khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong tuần trước, được thúc đẩy bởi tốc độ tăng trưởng GDP quý 2 bất ngờ đạt 0,6% so với quý trước (QoQ) — cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận 0,37% — và giá dầu vượt 100 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran. Các nhà phân tích từ Shinyoung Securities và Hanwha Investment Securities cho biết mối lo ngại lạm phát và khả năng tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 8 là những yếu tố chính gây biến động thị trường. Bên cạnh đó, bối cảnh địa chính trị còn có việc Mỹ ngừng một loạt các cuộc tấn công của Iran kéo dài 2 tuần vào cuối tuần qua, chuyển trọng tâm sang khả năng tìm kiếm các giải pháp ngoại giao quanh eo biển Hormuz.
FOMC công bố quyết định lãi suất vào ngày 30/7, cùng dữ liệu GDP Q2 và PCE
Cuộc họp FOMC tháng 7 sẽ kết thúc vào ngày 30/7 (rạng sáng giờ Hàn Quốc), khi thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lãi suất ổn định. Những phát biểu trong buổi họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh được dự báo sẽ tạo biến động cho thị trường, dù mức độ bất định vẫn ở cao do Warsh ít tương tác với kênh truyền thông thị trường, theo Yonhap Infomax. Cũng trong ngày đó, Mỹ và các nền kinh tế lớn khác sẽ công bố tăng trưởng GDP quý 2, và Mỹ sẽ phát hành chỉ số giá Cốt lõi Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 6. Vào ngày 31/7, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ công bố quyết định lãi suất, với kỳ vọng lãi suất sẽ được giữ nguyên.
Trong nước, điểm chú ý nằm ở kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ tháng 8, dự kiến công bố vào ngày 30/7. Phản ứng thị trường có thể bị chi phối bởi không khí tại cuộc họp hội đồng Primary Dealer (PD) được tổ chức trước thời điểm công bố. Tại cuộc họp Hội đồng Nhà đầu tư Dài hạn tuần trước, Bộ Tài chính và Kinh tế nhấn mạnh rằng việc phát hành đấu giá cạnh tranh cho trái phiếu siêu kỳ hạn trong tháng 8 sẽ ở nửa dưới của phạm vi. Vào ngày 31/7, Văn phòng Dữ liệu Quốc gia sẽ công bố xu hướng hoạt động công nghiệp tháng 6. Sản xuất chất bán dẫn giảm 10% trong tháng 5, đánh dấu hai tháng liên tiếp sụt giảm sau tháng 4 — dữ liệu tháng 6 sẽ một lần nữa phụ thuộc vào sản lượng chất bán dẫn. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ công bố khảo sát người tiêu dùng tháng 7 vào ngày 28/7, và Chỉ số Khảo sát Doanh nghiệp tháng 7 cùng Chỉ số Tâm lý Kinh tế (ESI) vào ngày 30/7.
Tăng trưởng GDP Q2 đạt 0,6% QoQ, vượt xa kỳ vọng thị trường
Trong tuần từ 20-24/7, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm (dựa trên giá bình quân) tăng 10,1 điểm cơ sở lên 3,953%, trong khi lợi suất 10 năm nhảy 14,5bp lên 4,445%. Chênh lệch lợi suất 10 năm so với 3 năm mở rộng từ 44,8bp lên 49,2bp, làm đường cong lợi suất dốc hơn. Ngay từ đầu tuần, xung đột Mỹ-Iran gia tăng đã đẩy giá dầu lên cao, khuếch đại mối lo ngại lạm phát. Đánh giá lại theo hướng “diều hâu” về Ủy ban Chính sách Tiền tệ tháng 7 bắt đầu có lực kéo khi các ngân hàng đầu tư toàn cầu lớn nâng xác suất các đợt tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 8 thông qua các báo cáo rà soát FOMC. Một ghi chú từ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố trong cuối tuần qua phân tích tác động lan tỏa đáng kể nhờ điều kiện thương mại được cải thiện, qua đó củng cố quan điểm này.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết tăng trưởng GDP thực quý 2 đạt 0,6% QoQ, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận Yonhap Infomax là 0,37%. Tăng trưởng theo năm đạt 3,7%. Thu nhập Gộp Quốc nội Thực (GDI) tăng 3,6% QoQ và 15,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2. Ngân hàng trung ương nhận định để đạt tăng trưởng hằng năm 3% chỉ cần mức tăng trưởng trung bình âm 0,1% trong quý 3 và quý 4. Dữ liệu này làm gia tăng suy đoán về các đợt tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 8. Về sau trong tuần, giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng, tiếp tục kéo lợi suất đi lên. Lợi suất chuẩn trái phiếu chính phủ 3 năm đạt 3,975% trong ngày, tiến sát ngưỡng tâm lý 4%. Trong cuối tuần, giá dầu giảm lần đầu sau 6 phiên, phần nào làm dịu lo ngại khi các nhà tham gia thị trường chuyển sang bán kỹ thuật.
Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 16.366 hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm và bán ròng 16.225 hợp đồng tương lai kỳ hạn 10 năm. Trong nhóm lợi suất trái phiếu chính phủ chủ chốt, lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 12,9bp, lợi suất 10 năm của Australia tăng 18,33bp và lợi suất 10 năm của Nhật Bản tăng 10,39bp.
Các nhà phân tích dự báo CPI tháng 7 ở 2,7% YoY, tháng 8 bật lại lên 3,3-3,4%
Các chuyên gia thị trường nêu khả năng lập trường “diều hâu” xuất hiện từ FOMC, phản ánh đà tăng gần đây của giá dầu. Cho Yong-gu, nhà nghiên cứu tại Shinyoung Securities, cho biết: “Xét theo nhiệm vụ kép của Fed về việc làm và lạm phát, thị trường lao động đang ở trạng thái cân bằng, trong khi rủi ro lạm phát vẫn tồn tại do căng thẳng ở Trung Đông gần đây leo thang, khiến giá dầu tăng mạnh.” Ông cho biết thêm: “Sự chú ý đặc biệt hướng tới khả năng quan điểm diều hâu lan rộng trong một số thành viên Hội đồng Fed và các chủ tịch ngân hàng dự trữ liên bang khu vực, cũng như đánh giá của Chủ tịch Warsh về tình hình.” Ông nhấn mạnh: “Nếu Fed chuyển sang tăng lãi suất, khả năng cao sẽ tiến hành hai lần tăng thay vì một đợt duy nhất, do lo ngại lạm phát lan rộng.”
Sau khi thị trường xác nhận quan điểm của FOMC, hướng đi của thị trường sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát CPI giá tiêu dùng tháng 7 dự kiến công bố vào đầu tháng 8. Kim Sung-soo, nhà nghiên cứu tại Hanwha Investment Securities, cho biết: “Mặc dù áp lực lan tỏa lạm phát có vẻ đã đạt đỉnh và áp lực từ phía nhu cầu không mạnh như kỳ vọng, riêng số liệu CPI tháng 7 có thể cao hơn tháng 6 do giá dầu phục hồi trong tháng 7.” Kim cho biết tiếp: “Trong trường hợp đó, lợi suất trái phiếu chính phủ 3 năm, sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý 3,9%, có thể sẽ tìm cách tiến vào vùng 4%, và lợi suất 10 năm hoàn toàn có thể vượt 4,5%.”
Cho Yong-gu dự báo CPI tháng 7 ở mức 2,7% so với cùng kỳ năm trước, dựa trên việc giá dầu tháng trước giảm và các đợt điều chỉnh giảm giá điện mùa hè tạm thời là các yếu tố chính. Tuy nhiên, ông cảnh báo: “Giá dầu đã bật trở lại hơn 30% so với các mức thấp, và các hiệu ứng cơ sở bao gồm việc cắt giảm giá cước viễn thông của năm ngoái sẽ chồng lấn trong tháng 8, khiến CPI nhiều khả năng quay lại mức 3,3-3,4%, từ đó khó có thể gán ý nghĩa lớn cho đợt giảm CPI của tháng 7.” Ông kết luận: “Khi xác suất tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 8 hiện ở mức cao, nếu mức lãi suất cuối cùng cần được nâng lên thay vì giữ nguyên, một cú sốc bổ sung 10-15bp có thể xảy ra ngoài các mức hiện tại.”
FAQ
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã công bố điều gì về tăng trưởng GDP Q2?
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố tăng trưởng GDP thực quý 2 đạt 0,6% QoQ, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận Yonhap Infomax là 0,37%. Tăng trưởng theo năm đạt 3,7%, và Thu nhập Gộp Quốc nội Thực (GDI) tăng 3,6% QoQ và 15,6% so với cùng kỳ năm trước.
Quyết định lãi suất FOMC tháng 7 sẽ được công bố khi nào?
Quyết định lãi suất FOMC tháng 7 sẽ được công bố vào ngày 30/7 (rạng sáng giờ Hàn Quốc). Thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định, với sự chú ý tập trung vào các phát biểu trong buổi họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
