Thời kỳ chuyển tiếp MiCA của EU đối với stablecoin euro đã kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, thiết lập một thời hạn tuân thủ cứng. Sau khi kết thúc, chỉ có tám stablecoin euro đáp ứng các yêu cầu tuân thủ MiCA, nhưng vốn hóa thị trường kết hợp của chúng đã tăng vọt 128,0% từ 295,6 triệu USD lên 673,9 triệu USD trong năm đo lường từ ngày 30 tháng 6 năm 2025 đến ngày 28 tháng 6 năm 2026. Việc kết thúc thời kỳ chuyển tiếp đã buộc thị trường phải phân loại, khi ESMA đưa ra tuyên bố công khai vào ngày 23 tháng 6 năm 2026 xác nhận rằng bất kỳ tổ chức nào cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử cho khách hàng EU mà không có giấy phép MiCA đều vi phạm trực tiếp luật pháp EU. Sự thực thi pháp lý này đã loại bỏ các token do các giao thức phi tập trung, cơ chế thuật toán hoặc các tổ chức không có giấy phép phát hành, bất kể cấu trúc neo giá của chúng. Quy định MiCA phân loại stablecoin neo theo tiền pháp định là Token tiền điện tử (EMT), yêu cầu tổ chức phát hành phải có giấy phép Tổ chức tiền điện tử (EMI), duy trì dự trữ 1:1 bằng tiền pháp định và xuất hiện trên sổ đăng ký EMT chính thức của ESMA.
Thời kỳ chuyển tiếp MiCA kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026
Quy định MiCA phân loại stablecoin neo theo tiền pháp định là Token tiền điện tử (EMT). Để một stablecoin euro đủ điều kiện theo khuôn khổ này, tổ chức phát hành của nó phải có giấy phép Tổ chức tiền điện tử (EMI), token phải được dự trữ đầy đủ 1:1 bằng tiền pháp định và phải xuất hiện trên sổ đăng ký EMT chính thức của ESMA.
Vào ngày 23 tháng 6 năm 2026, ESMA đã đưa ra tuyên bố công khai nêu rõ lập trường: bất kỳ tổ chức nào cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử cho khách hàng EU mà không có giấy phép MiCA đều vi phạm trực tiếp luật pháp EU. Cửa sổ gia hạn cho phép các nhà cung cấp tiếp tục hoạt động trong khi tìm kiếm sự chấp thuận đã đóng vĩnh viễn một tuần sau đó vào ngày 30 tháng 6 năm 2026.
Các token do các giao thức phi tập trung, cơ chế thuật toán hoặc các tổ chức không có giấy phép phát hành không thể đáp ứng yêu cầu EMI bất kể cấu trúc neo giá của chúng. Điều đó tự nó đã loại bỏ một phần đáng kể của vũ trụ stablecoin euro đã được theo dõi trước đây.
Các stablecoin euro tuân thủ MiCA tăng 128% vốn hóa thị trường
Tám token đủ điều kiện tuân thủ MiCA tính đến tháng 6 năm 2026, tăng từ năm token vào đầu năm. Tổng vốn hóa thị trường tăng 128,0%, từ 295,6 triệu USD lên 673,9 triệu USD trong 52 tuần đo lường từ ngày 30 tháng 6 năm 2025 đến ngày 28 tháng 6 năm 2026. Thị trường đạt đỉnh 704,9 triệu USD trong tuần ngày 8 tháng 6 năm 2026.
Khối lượng giao dịch mở rộng 43,1%, với tổng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của tất cả tám stablecoin tăng từ 47,0 triệu USD lên 67,3 triệu USD. Khối lượng giao dịch trong một tuần cao nhất trên toàn bộ lĩnh vực tuân thủ đạt 202,9 triệu USD trong tuần ngày 6 tháng 10 năm 2025.
EURC dẫn đầu vốn hóa thị trường
EURC, do Circle phát hành, vẫn là lực lượng thống trị trong suốt năm. Vốn hóa thị trường trung bình của nó trong giai đoạn này là 430,4 triệu USD — gấp hơn ba lần so với đối thủ cạnh tranh gần nhất. EURCV, stablecoin do ngân hàng phát hành từ SG-Forge và Société Générale nhắm đến thanh toán tổ chức và bán buôn, kết thúc năm với vốn hóa thị trường trung bình 137,8 triệu USD, ghi nhận mức tăng trưởng phần trăm cao nhất trong số các token đã thành lập ở mức 180,6%. Bản thân EURC tăng trưởng 109,8% trong năm.
Người mới nổi bật là EURI, phát hành thông qua Banking Circle. Bắt đầu không có vốn hóa thị trường được ghi nhận, nó đạt 51,1 triệu USD trong vòng 5 tháng kể từ khi bắt đầu báo cáo. EURE, do Monerium phát hành, kết thúc ở mức 29,9 triệu USD. Bốn stablecoin còn lại — EUROP từ Schuman Financial, EURR từ StablR, EURQ từ Quantoz Payments và EURAU từ AllUnity — mỗi token có vốn hóa thị trường trung bình dưới 13 triệu USD.
Phân phối khối lượng giao dịch
Về hoạt động giao dịch, EURC dẫn đầu với khối lượng giao dịch trung bình hàng tuần 34,0 triệu USD, tiếp theo là EURCV ở mức 17,5 triệu USD và EURQ ở mức 12,9 triệu USD. EURI và EURR trung bình lần lượt 5,5 triệu USD và 4,3 triệu USD. Các stablecoin còn lại mỗi token giao dịch dưới 2 triệu USD mỗi ngày trong trung bình.
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của EURR giảm xuống còn khoảng 26 USD trong tuần cuối cùng của năm. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình là 4,1 triệu USD của nó phản ánh chính xác hơn về hoạt động thực tế của nó trong suốt năm 2026.
Cơ cấu thị trường thay đổi với bốn đơn vị tuân thủ mới
Sáu stablecoin đã được theo dõi trong báo cáo năm trước không có mặt trong lĩnh vực tuân thủ năm 2026. EURT (Euro Tether) đã ngừng hoạt động vào cuối năm 2024, với lịch trình mua lại dự kiến đóng vào tháng 11 năm 2025. EURS (Stasis Euro) mất vị trí trên sổ đăng ký EMT của ESMA sau khi việc phát hành token mới bị đình chỉ vào năm 2024. EURA (Angle Euro), một token phi tập trung được hỗ trợ bằng tiền điện tử, đang trong quá trình giải thể. cEUR, sEUR và PAR bị loại vì là token phi tập trung hoặc thuật toán không có tổ chức phát hành được cấp phép và không có dự trữ 1:1 bằng tiền pháp định.
Bốn token tuân thủ mới gia nhập thị trường
Bốn token gia nhập lĩnh vực tuân thủ trong năm: EUROP từ Schuman Financial, EURQ từ Quantoz Payments, EURI từ Banking Circle và EURAU từ AllUnity. Mỗi token là một EMT được cấp phép đầy đủ, được hỗ trợ bằng tiền pháp định, đã ra mắt hoặc bắt đầu báo cáo dữ liệu thị trường hoạt động trong cửa sổ đo lường.
Thị trường stablecoin euro được quản lý cho thấy sự phân phối cạnh tranh
EURC vẫn chiếm ưu thế, nhưng thị phần của nó trong tổng vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch đều giảm trong năm khi các token khác mở rộng. EURI đã từ số không lên vị trí thứ ba trong năm tháng.
Khi các stablecoin được cấp phép đầy đủ, minh bạch dự trữ trở thành lựa chọn hợp pháp duy nhất cho thanh toán trên chuỗi bằng đồng euro trong EU, tầm quan trọng của chúng đối với dòng thanh toán được quản lý tăng lên. Áp lực cạnh tranh đến từ chính lĩnh vực tuân thủ, không phải từ các lựa chọn thay thế không được quản lý.
Với tám token tuân thủ đang hoạt động và mức tuân thủ đã được thiết lập vững chắc, tính minh bạch dự trữ và giấy phép tổ chức phát hành đã trở thành nền tảng cho sự tham gia thị trường.
Câu hỏi thường gặp
Thời kỳ chuyển tiếp MiCA kết thúc khi nào đối với stablecoin euro ở EU?
Thời kỳ chuyển tiếp MiCA kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026. Sau ngày đó, bất kỳ tổ chức nào cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử cho khách hàng trong EU mà không có giấy phép MiCA hợp lệ đều vi phạm luật pháp EU, như ESMA đã xác nhận trong tuyên bố công khai ngày 23 tháng 6 năm 2026.
Có bao nhiêu stablecoin euro tuân thủ MiCA tính đến tháng 6 năm 2026?
Tám stablecoin euro đáp ứng các yêu cầu tuân thủ MiCA tính đến tháng 6 năm 2026. Năm token tuân thủ vào đầu kỳ đo lường; ba token bổ sung — EUROP, EURI và EURAU — đã gia nhập lĩnh vực tuân thủ trong năm, nâng tổng số lên tám.
Stablecoin euro nào có vốn hóa thị trường lớn nhất năm 2026?
EURC, do Circle phát hành, có vốn hóa thị trường trung bình cao nhất ở mức 430,4 triệu USD trong năm. Nó cũng dẫn đầu về khối lượng giao dịch trung bình hàng tuần ở mức 34,0 triệu USD, mặc dù thị phần của nó trên tổng thị trường tuân thủ đã giảm khi các đối thủ cạnh tranh mở rộng.
