Cổ phiếu KOSPI giảm 15% trong tháng này khi các công ty môi giới khuyên mua với tỷ lệ P/E 6,17 lần

Cổ phiếu KOSPI giảm khoảng 15% trong tháng này, từ 8.591,50 xuống khoảng 7.000 do bán tháo hoảng loạn. Sự giảm giá này xuất phát từ các lo ngại chồng chéo về ngành bán dẫn, rủi ro địa chính trị và thanh lý đòn bẩy. Các công ty chứng khoán lớn của Hàn Quốc nhận định đợt giảm này là sự điều chỉnh quá mức do sốc cung cầu gây ra chứ không phải do suy thoái cơ bản, khuyên nhà đầu tư tăng vị thế khi P/E dự phóng 12 tháng đạt 6,17 lần, thấp hơn mức 6,27 lần của khủng hoảng 2008.

KOSPI ghi nhận giảm 15% trong tháng từ 8.591 đến mức 7.000

KOSPI bắt đầu tháng ở mức 8.591,50 vào ngày 1 và giảm hàng ngày trừ ngày 3, xuống mức 7.000 sớm. Sự giảm nhanh của giá cổ phiếu đã kích hoạt tâm lý hoảng loạn bán ra của nhà đầu tư, khiến tâm lý đầu tư nhanh chóng đóng băng. Triển vọng thị trường về việc KOSPI đạt 10.000 điểm còn tồn tại đến tháng trước đã bị thay thế bởi nỗi sợ chi phối thị trường.

Các công ty chứng khoán xác định sốc cung cầu hơn là suy giảm lợi nhuận

Các công ty chứng khoán lớn nhận định đợt giảm gần đây là sự điều chỉnh quá mức chứ không phải là dấu hiệu của xu hướng giảm dài hạn. Công ty chứng khoán Daishin mô tả đợt giảm là do sốc cung cầu do tập trung vào ngành bán dẫn và thanh lý đòn bẩy đầu tư, chứ không phải do suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Dù KOSPI giảm hơn 20% so với đỉnh, lợi nhuận dự phóng 12 tháng trên mỗi cổ phiếu (EPS) vẫn duy trì xu hướng tăng. Dự báo lợi nhuận dài hạn của Samsung Electronics và SK Hynix đang được điều chỉnh tăng.

P/E dự phóng của KOSPI giảm xuống 6,17 lần thấp hơn mức 6,27 lần của khủng hoảng 2008

P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI giảm xuống còn 6,17 lần, thấp hơn mức đáy 6,27 lần trong khủng hoảng tài chính toàn cầu. Công ty chứng khoán Daishin cho biết thị trường đã rơi vào vùng định giá thấp lịch sử, khuyên dùng chiến lược mua chia nhỏ dựa trên biến động để hiệu quả. Công ty xác định mức hỗ trợ tại 7.000 điểm, đồng thời cho rằng việc phá vỡ dưới mức này chỉ là sự điều chỉnh tạm thời.

KB Securities nhận định không có dòng tiền mua ròng của nhà đầu tư cá nhân trong đợt giảm mạnh ngày hôm trước. Công ty cho rằng đây là bán tháo hoảng loạn chứ không phải hành vi bắt đáy như thường thấy trong các đợt giảm mạnh. Các mô hình lịch sử cho thấy giá cổ phiếu thường hồi phục sau các giai đoạn tâm lý nhà đầu tư cá nhân cực kỳ co lại.

Nhà đầu tư cá nhân chuyển sang bán tháo hoảng loạn trong đợt giảm

Các chỉ số kỹ thuật cũng cho thấy tình trạng quá bán. KB Securities xác định mức 7.070 điểm, tương đương PBR 2 lần, là mức hỗ trợ chính, nhấn mạnh nguyên tắc thị trường "kháng cự bị phá vỡ trở thành hỗ trợ" vẫn còn hiệu lực. Công ty nhấn mạnh rằng khi đánh giá đỉnh của ngành bán dẫn, nhà đầu tư nên tập trung vào quy mô lợi nhuận tuyệt đối và khả năng duy trì biên lợi nhuận hơn là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.

Triển vọng ngành bán dẫn vẫn tích cực bất chấp tốc độ tăng trưởng chậm lại

Về các lo ngại trong ngành bán dẫn được xem là nguyên nhân trực tiếp của đợt điều chỉnh, ý kiến cho rằng thị trường diễn giải quá mức. KB Securities chỉ ra rằng thị trường đang xem tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ngành bán dẫn chậm lại như tín hiệu đỉnh của ngành, nhưng cách giải thích này bỏ qua các hiệu ứng cơ sở. Giải thích cho biết tốc độ tăng trưởng chậm lại là tự nhiên sau khi lợi nhuận đã tăng gần 1000%.

Trong trường hợp của SK Hynix, tốc độ tăng EPS đạt đỉnh lần đầu vào năm 2013 và 2017, nhưng giá cổ phiếu tạo đỉnh khoảng 10 tháng và 9 tháng sau đó. Phân tích nhấn mạnh rằng quy mô lợi nhuận tuyệt đối và khả năng duy trì biên lợi nhuận quan trọng hơn tốc độ tăng trưởng.

Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận Q2 và CPI Mỹ sẽ là động lực thị trường sắp tới

Các công ty chứng khoán xem mùa báo cáo lợi nhuận Quý 2 bắt đầu chính thức vào tuần tới và công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ ngày 14 là các mốc chuyển đổi chính sẽ thay đổi tâm lý thị trường. Nhà nghiên cứu Lee Kyung-min của Daishin Securities nói: "Mùa báo cáo này dự kiến hiệu quả mạnh không chỉ trong ngành bán dẫn mà còn trong các ngành phi bán dẫn và cổ phiếu xuất khẩu. Đà xuất khẩu và tác động của tỷ giá sẽ thúc đẩy cải thiện lợi nhuận cân đối giữa ngành bán dẫn và phi bán dẫn, giảm sự tập trung của KOSPI và tạo đà tăng mạnh."

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân khiến cổ phiếu KOSPI giảm 15% trong tháng này là gì?
KOSPI giảm từ 8.591,50 ngày 1 xuống khoảng 7.000 do các lo ngại chồng chéo về ngành bán dẫn, rủi ro địa chính trị và thanh lý đòn bẩy, theo các công ty chứng khoán.

Tại sao các công ty chứng khoán khuyên mua vào dù KOSPI giảm?
Các công ty lớn nhận định đợt giảm là do sốc cung cầu chứ không phải suy thoái cơ bản, ghi nhận EPS dự phóng 12 tháng vẫn tăng trong khi P/E dự phóng giảm xuống còn 6,17 lần, thấp hơn mức 6,27 lần của khủng hoảng 2008, cho thấy định giá thấp lịch sử.

Các mức hỗ trợ chính của cổ phiếu KOSPI là gì?
Daishin Securities xác định 7.000 điểm là mức hỗ trợ, trong khi KB Securities xác định 7.070 điểm (mức PBR 2 lần) là mức hỗ trợ chính của KOSPI.