Cổ phiếu KOSPI giảm 25% trong tháng khi các nhà phân tích chờ kết quả lợi nhuận của Alphabet và Intel

KOSPI giảm hơn 25% trong vòng chưa đầy một tháng kể từ ngày 22/6, khiến các công ty chứng khoán Hàn Quốc tập trung vào báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến của các “ông lớn” công nghệ và các doanh nghiệp bán dẫn tại Mỹ trong tuần tới, bắt đầu từ ngày 22/7. Các nhà phân tích cho rằng đợt giảm xuất phát từ lo ngại chậm lại trong đầu tư AI và sự bất định của chu kỳ bán dẫn, thay vì rủi ro hệ thống. Trong khi đó, các vấn đề về giấy phép trung tâm dữ liệu ở New York và lập trường “diều hâu” của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) càng làm gia tăng áp lực. Nghiên cứu của Shinhan Securities cho thấy 67% trong 48 lần KOSPI ghi nhận mức giảm 8%+ trong một ngày kể từ năm 2000 đã bật lại trong vòng một tuần, với mức lợi nhuận trung bình 3,6%, cho thấy biến động hiện tại có thể tạo cơ hội phục hồi nếu đà đầu tư AI được xác nhận.

KOSPI ghi nhận tỷ lệ bật lại 67% sau các đợt giảm mạnh kể từ năm 2000

KOSPI đạt 9.114,55 điểm vào ngày 22/6 trước khi bước vào đợt điều chỉnh vượt 25% trong vòng chưa đầy một tháng, theo dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange) công bố ngày 19/7. Lee Sang-yeon, nhà nghiên cứu tại Shinhan Securities, cho biết thị trường vẫn đang trong quỹ đạo của một thị trường tăng giá và việc bán tháo cơ học trong các đợt giảm mạnh thường khiến nhà đầu tư “lỡ” các nhịp bật lại tiếp theo, trừ khi xảy ra một cú sập bong bóng toàn cầu hoặc khủng hoảng hệ thống tài chính.

Shinhan Securities phân tích 48 trường hợp từ năm 2000 khi KOSPI giảm 8% trở lên trong một ngày, và ghi nhận 67% đã bật lại trong vòng một tuần với mức lợi nhuận trung bình 3,6%. Trong 13 trường hợp lợi nhuận 6 tháng vẫn âm, có 11 trường hợp diễn ra trong giai đoạn bong bóng IT và 2 trường hợp trong vụ phá sản Lehman Brothers năm 2008. Lee cho rằng đợt giảm gần đây không phản ánh tổn hại mang tính nền tảng và nhấn mạnh biến động kéo dài mới là yếu tố then chốt.

Kết quả của Alphabet và Intel sẽ kiểm chứng tính bền vững của đầu tư AI

Cổ phiếu Hàn Quốc phản ứng mạnh hơn với lo ngại chậm lại trong đầu tư AI và nỗi lo trong ngành bán dẫn so với dữ liệu lạm phát Mỹ hay động thái thắt chặt của Fed, với áp lực bán tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix sau khi New York tạm dừng giấy phép trung tâm dữ liệu và làm dấy lên lo ngại về tốc độ đầu tư hạ tầng. Alphabet công bố kết quả vào ngày 22/7 (giờ địa phương), sau đó là Intel vào ngày 24/7, Microsoft và Meta vào ngày 29/7, đánh dấu một phép thử quan trọng để đánh giá của thị trường về tính liên tục của đầu tư AI và chu kỳ bán dẫn.

Lee Jae-won, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết thị trường đã không bật lại dù TSMC hoạt động mạnh, và chưa có đà bật lại rõ ràng cho đến khi Alphabet công bố kết quả. Ông đồng thời nhấn mạnh hướng dẫn chi tiêu vốn của nhóm Big Tech là yếu tố quan trọng nhất để xác nhận việc mở rộng đầu tư AI. Ông cũng cho biết đầu tư đòn bẩy nên tiếp tục giảm trong bối cảnh biến động mở rộng, và kết quả của Google cùng kế hoạch đầu tư AI sẽ là sự kiện cốt lõi để vực dậy tâm lý thị trường vào tuần tới.

Quan điểm của nhà phân tích về thanh khoản nhà đầu tư và tâm lý thị trường

Lo ngại về sức mua của nhà đầu tư cá nhân là phóng đại, theo các nhà phân tích, vì số liệu gần đây về tiền gửi của khách hàng trong thị trường trong nước đã giảm mạnh hơn so với đỉnh điểm KOSPI trong giai đoạn “làn sóng” nhà đầu tư bán lẻ năm 2021. Kim Jae-seung, nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment & Securities, cho biết là quá sớm để diễn giải việc tiền gửi giảm là sự “thoát khỏi” của nhà đầu tư bán lẻ, đồng thời lý giải rằng các khoản sụt giảm gần đây đến từ hoạt động mua ở mức giá thấp một cách chủ động trong giai đoạn suy giảm.

Kim cho biết dòng tiền gửi của khách hàng quay trở lại và việc mua ròng của nhà đầu tư bán lẻ tăng lên sẽ cần biến động của thị trường trong nước giảm xuống và kỳ vọng mới về việc mở rộng đầu tư AI.

Câu hỏi thường gặp

Điều gì khiến cổ phiếu KOSPI giảm hơn 25% trong vòng chưa đầy một tháng kể từ ngày 22/6?
Các nhà phân tích cho rằng đợt giảm xuất phát từ lo ngại chậm lại trong đầu tư AI, sự bất định của chu kỳ bán dẫn, các vấn đề giấy phép trung tâm dữ liệu ở New York và lập trường “diều hâu” của Fed, thay vì rủi ro tài chính mang tính hệ thống.

Vì sao kết quả của Alphabet và Intel vào ngày 22/7 và 24/7 lại quan trọng đối với cổ phiếu Hàn Quốc?
Những kết quả này sẽ kiểm chứng nhận định của thị trường về tính bền vững của đầu tư AI và chu kỳ bán dẫn, trong đó hướng dẫn chi tiêu vốn của nhóm Big Tech là yếu tố then chốt để xác nhận đà mở rộng đầu tư AI có thể thúc đẩy KOSPI bật lại.