Chứng khoán KB duy trì mục tiêu 4,2 triệu won cho cổ phiếu SK Hynix trước ngày niêm yết ADR tại Mỹ vào ngày 10 tháng 7

Chứng khoán KB dự đoán cổ phiếu SK Hynix sẽ được định giá lại cùng với Giao dịch Chứng khoán Mỹ (ADR) của nó khi khả năng tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu mở rộng sau khi niêm yết ADR dự kiến vào ngày 10 tháng 7. Công ty môi giới duy trì mục tiêu giá 4,2 triệu won và xếp hạng Mua. Nhà phân tích Kim Dong-won, trưởng Bộ phận Nghiên cứu của KB Securities, cho biết việc niêm yết ADR sẽ mở rộng cơ sở nhà đầu tư toàn cầu và cả ADR Mỹ lẫn cổ phiếu nội địa Hàn Quốc dự kiến sẽ được định giá lại đồng thời. KB Securities trích dẫn việc niêm yết ADR của TSMC vào tháng 10 năm 1997 tại Mỹ, dẫn đến hình thành phần chênh lệch giá ADR so với cổ phiếu nội địa Đài Loan và hoạt động arbitrage sau đó nâng cao định giá ở cả hai thị trường, như một tiền lệ cho quỹ đạo dự kiến của SK Hynix.

Chứng khoán KB trích dẫn tiền lệ ADR của TSMC để dự đoán định giá lại SK Hynix

Kim Dong-won cho biết việc niêm yết ADR của TSMC vào tháng 10 năm 1997 mang ý nghĩa quan trọng. Sau đợt niêm yết đó, ADR của TSMC hình thành phần chênh lệch giá so với cổ phiếu nội địa Đài Loan dựa trên sự mở rộng của nhà đầu tư toàn cầu, và nhu cầu chuyển đổi cùng arbitrage sử dụng chênh lệch giá giữa cổ phiếu nội địa và ADR tiếp tục diễn ra. Kim giải thích điều này đã tạo ra một chu trình thuận lợi, nơi cổ phiếu nội địa Đài Loan và ADR Mỹ được định giá lại cùng nhau. Ông bổ sung SK Hynix có khả năng sẽ trải qua một quá trình định giá lại tương tự giữa ADR Mỹ và cổ phiếu nội địa Hàn Quốc, do giá trị khan hiếm của các cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ Hàn Quốc ngày càng nổi bật.

Tăng trưởng cung ứng thị trường bộ nhớ hạn chế đến năm 2027

Chứng khoán KB dự đoán điều kiện thị trường bộ nhớ sẽ vượt xa kỳ vọng của thị trường. Kim Dong-won dự báo công suất sản xuất wafer DRAM và NAND năm 2027 sẽ chỉ tăng lần lượt 7% và 4% so với cùng kỳ. Ông cho biết tăng trưởng cung sẽ còn rất hạn chế đến năm tới, trong khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu dự kiến đạt 17% và 19% tương ứng. Kim bổ sung dự trữ bộ nhớ năm 2027 có khả năng sẽ tăng mạnh hơn so với năm 2026. Ông dự đoán giá bộ nhớ trong nửa cuối năm sẽ tăng vượt kỳ vọng của thị trường, và giá Bộ Nhớ Truyền Tối Ưu Cao (HBM) năm 2027 dự kiến sẽ tăng hơn 100% so với cùng kỳ do chênh lệch lợi nhuận với DRAM dùng chung.

Đầu tư hạ tầng AI dự kiến sẽ tăng gấp 3 lần vào năm 2027

Chứng khoán KB dự đoán việc mở rộng đầu tư AI sẽ thúc đẩy nhu cầu bộ nhớ dài hạn. Kim Dong-won dự báo tổng đầu tư AI toàn cầu sẽ mở rộng từ 390 tỷ USD năm 2025 lên 1,1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, gấp khoảng 3 lần trong hai năm. Ông cho biết các tác nhân AI dự kiến sẽ mở rộng nhu cầu bộ nhớ gấp 3 lần, lái xe tự động gấp 5 lần, và robot gấp hơn 10 lần. Kim ước tính tỷ trọng của bộ nhớ trong tổng đầu tư hạ tầng AI sẽ tăng từ 14% năm 2025 lên 50% năm 2027. Ông kết luận rằng việc mở rộng đầu tư hạ tầng AI sẽ trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận của SK Hynix.

Ước tính lợi nhuận hoạt động của SK Hynix có khả năng điều chỉnh tăng

Chứng khoán KB dự đoán ước tính lợi nhuận hoạt động của SK Hynix năm 2026 và 2027 lần lượt là 290 nghìn tỷ won và 468 nghìn tỷ won, có khả năng sẽ còn tiếp tục điều chỉnh tăng do điều kiện thị trường cải thiện. Kim Dong-won cho biết giá cổ phiếu hiện tại với tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng là 4,5 lần có đủ tiềm năng tăng trưởng, và đợt tăng giá bán chất bán dẫn vẫn chưa kết thúc.

Câu hỏi thường gặp

Chứng khoán KB dự đoán gì cho cổ phiếu SK Hynix vào ngày niêm yết ADR ngày 10 tháng 7?
Chứng khoán KB dự đoán cổ phiếu SK Hynix sẽ được định giá lại cùng với ADR Mỹ của nó khi khả năng tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu mở rộng sau ngày niêm yết ADR dự kiến vào ngày 10 tháng 7. Công ty duy trì mục tiêu giá 4,2 triệu won và xếp hạng Mua.

Tại sao chứng khoán KB lại trích dẫn tiền lệ niêm yết ADR của TSMC năm 1997?
Chứng khoán KB trích dẫn việc niêm yết ADR của TSMC vào tháng 10 năm 1997 vì nó dẫn đến hình thành phần chênh lệch giá ADR so với cổ phiếu nội địa Đài Loan và hoạt động arbitrage nâng cao định giá ở cả hai thị trường. Nhà phân tích Kim Dong-won cho biết SK Hynix có khả năng sẽ trải qua một quá trình định giá lại tương tự giữa ADR Mỹ và cổ phiếu nội địa Hàn Quốc.

Chứng khoán KB dự đoán như thế nào về cung cầu bộ nhớ năm 2027 so với năm 2026?
Chứng khoán KB dự đoán công suất sản xuất wafer DRAM và NAND năm 2027 sẽ chỉ tăng lần lượt 7% và 4% so với cùng kỳ, trong khi tốc độ tăng trưởng nhu cầu dự kiến đạt 17% và 19%. Nhà phân tích Kim Dong-won cho biết dự trữ bộ nhớ năm 2027 có khả năng sẽ tăng mạnh hơn so với năm 2026.