Cổ phiếu Hanwha Ocean giảm 22,65% xuống 89.800 won vào ngày 7 sau khi thua cuộc đấu thầu hợp đồng tàu ngầm của Canada. Canada đã chọn ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) của Đức làm nhà thầu ưu tiên cho Dự án Tàu ngầm Tuần tra Canada (CPSP) vào ngày 6 (giờ địa phương). Sự sụt giảm cổ phiếu đã đưa giá cổ phiếu của Hanwha Ocean trở lại mức tương tự ngày 25 tháng 7 năm ngoái, trước khi chính phủ Hàn Quốc đề xuất dự án hợp tác đóng tàu Hàn-Mỹ MASGA (Making American Shipbuilding Great Again) với Hoa Kỳ. Dự án CPSP, được thiết kế để thay thế các tàu ngầm cũ kỹ của Canada, được ước tính trị giá 60 nghìn tỷ won, bao gồm chế tạo 12 tàu ngầm và hơn 30 năm bảo trì, sửa chữa và vận hành (MRO).
Cổ phiếu Hanwha Ocean quay lại mức trước MASGA sau khi thua thầu CPSP
Theo Sở Giao dịch Hàn Quốc, Hanwha Ocean đóng cửa giao dịch ở mức 89.800 won vào ngày hôm trước, giảm 22,65%. Thủ tướng Canada Mark Carney đã thông báo vào ngày 6 (giờ địa phương) rằng TKMS đã được chọn làm nhà đàm phán ưu tiên cho CPSP. Giá cổ phiếu sau khi mất hợp đồng CPSP dự kiến tương tự như giá đóng cửa ngày 25 tháng 7 năm ngoái (90.000 won). Ngày 25 tháng 7 (giờ địa phương) năm ngoái là khi Bộ trưởng Thương mại, Công nghiệp và Năng lượng Kim Jung-kwan đề xuất MASGA với Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick tại New York.
MASGA là một sáng kiến hợp tác đóng tàu Hàn-Mỹ, nơi ngành công nghiệp đóng tàu Hàn Quốc hỗ trợ tái thiết ngành công nghiệp đóng tàu của Mỹ. Hanwha Ocean đã xây dựng nền tảng cho hoạt động tại Mỹ, bao gồm mua lại Philly Shipyard ở Philadelphia trước khi MASGA được đề xuất, dẫn đến kỳ vọng về lợi ích tập trung từ dự án MASGA.
Các nhà phân tích xem sự sụt giảm cổ phiếu là cơ hội mua vào
Kim Yong-min, một nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, đã tuyên bố trong một báo cáo được công bố vào ngày 6 trước khi TKMS được chọn làm nhà đàm phán ưu tiên: "Nếu hợp đồng của TKMS được xác nhận và giá cổ phiếu Hanwha Ocean giảm trong ngắn hạn, đó sẽ là cơ hội để mua vào với giá thấp."
Lee Dong-heon, một nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment & Securities, giải thích sau khi kết quả chọn nhà đàm phán ưu tiên CPSP được công bố: "Giá cổ phiếu Hanwha Ocean chắc chắn đã giảm đúng bằng mức đã phản ánh trước kỳ vọng giành được dự án CPSP", đồng thời nói thêm "sự sụt giảm do biến mất sự kiện là vấn đề cung cầu, không phải tổn hại cơ bản."
Ông nói thêm: "Giá trị của dự án CPSP là một lựa chọn chưa được phản ánh trong các tính toán định giá hiện tại (mức giá cổ phiếu so với hiệu suất)." Điều này có nghĩa là ước tính hiệu suất của Hanwha Ocean không thay đổi do thất bại hợp đồng CPSP. Tuy nhiên, có khả năng bội số định giá được sử dụng để tính giá mục tiêu có thể bị hạ thấp do biến mất kỳ vọng.
Các công ty chứng khoán khuyên rằng vì khả năng giành được hợp đồng CPSP chưa được phản ánh trong việc tính giá cổ phiếu mục tiêu của Hanwha Ocean, nên điều chỉnh giá cổ phiếu do mất hợp đồng này có thể được coi là cơ hội "mua vào với giá thấp".
Hanwha Ocean vẫn giữ quyền đàm phán dự phòng trong dự án CPSP
Mặc dù Hanwha Ocean không thắng dự án CPSP, công ty đã có được kinh nghiệm quý giá. Công ty đã xây dựng một thành tích cạnh tranh gay gắt với Đức, quốc gia có liên kết với Canada thông qua Tổ chức Hiệp ước Bắc Đại Tây Dương (NATO). Thủ tướng Carney tuyên bố rằng cả TKMS và Hanwha Ocean đều đáp ứng các yêu cầu vận hành, và Hanwha Ocean vẫn giữ quyền đàm phán nếu các cuộc đàm phán hợp đồng với TKMS đổ vỡ.
Yang Seung-yoon, một nhà nghiên cứu tại Eugene Investment & Securities, cho biết: "Thật tích cực khi thông qua cuộc cạnh tranh này, các công ty Hàn Quốc đã chứng minh trong và ngoài nước rằng họ là những nhà vận hành có thể cạnh tranh ngang hàng với Đức, cường quốc đóng tàu ngầm", đồng thời nói thêm "việc Đức huy động các cuộc tấn công thương mại bù đắp, điều chỉnh giao hàng và thậm chí cả thông điệp tiêu cực vào cuối cuộc cạnh tranh chứng tỏ đề xuất của Hàn Quốc có tính cạnh tranh cao."
TKMS dẫn đầu với khả năng tương tác lẫn nhau giữa các quốc gia thành viên NATO, hợp tác ba bên giữa Đức, Na Uy và Canada ở Bắc Đại Tây Dương, và sự đoàn kết trong chuỗi cung ứng quốc phòng châu Âu trong cuộc chiến đấu thầu này. Công ty cũng đẩy nhanh lịch giao hàng bằng cách nhường một số vị trí chế tạo cho các tàu ngầm đã ký hợp đồng với Na Uy và nước mình.
Lee Dong-heon, một nhà nghiên cứu, dự đoán: "Hiệu suất, giao hàng và khả năng cạnh tranh về giá của Hanwha Ocean đã được xác minh quốc tế qua cuộc chiến đấu thầu này", đồng thời nói thêm "nó sẽ là kinh nghiệm có giá trị trong các dự án tiếp theo như dự án nối tiếp dự án Orka của Ba Lan, xuất khẩu tàu ngầm và tàu hải quân sang các nước Trung Đông và Đông Nam Á, cũng như hợp tác MRO Bắc Mỹ."
Câu hỏi thường gặp
Nguyên nhân nào khiến cổ phiếu Hanwha Ocean giảm vào ngày 7?
Cổ phiếu Hanwha Ocean giảm 22,65% xuống 89.800 won vào ngày 7 sau khi Canada chọn ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) của Đức làm nhà thầu ưu tiên cho Dự án Tàu ngầm Tuần tra Canada (CPSP) vào ngày 6 (giờ địa phương). Dự án CPSP được ước tính trị giá 60 nghìn tỷ won, bao gồm chế tạo 12 tàu ngầm và hơn 30 năm bảo trì, sửa chữa và vận hành.
Tại sao các nhà phân tích xem sự sụt giảm cổ phiếu là cơ hội mua vào?
Các nhà phân tích cho biết khả năng giành được hợp đồng CPSP chưa được phản ánh trong việc tính giá cổ phiếu mục tiêu của Hanwha Ocean. Lee Dong-heon, một nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment & Securities, giải thích rằng sự sụt giảm do biến mất sự kiện là vấn đề cung cầu, không phải tổn hại cơ bản, và giá trị của dự án CPSP là một lựa chọn chưa được phản ánh trong các tính toán định giá hiện tại.
Hanwha Ocean giữ lại những quyền gì sau khi thua thầu CPSP?
Thủ tướng Canada Mark Carney tuyên bố rằng cả TKMS và Hanwha Ocean đều đáp ứng các yêu cầu vận hành, và Hanwha Ocean vẫn giữ quyền đàm phán nếu các cuộc đàm phán hợp đồng với TKMS đổ vỡ. Các nhà phân tích lưu ý rằng Hanwha Ocean đã xây dựng một thành tích cạnh tranh ngang hàng với Đức trong lĩnh vực đóng tàu ngầm.
