Công ty Chứng khoán Daishin hạ dự phóng KPS của KEPCO xuống còn 64.000 won, đồng thời viện dẫn các sự chậm trễ trong lĩnh vực hạt nhân của US Nuclear

Daishin Securities vào ngày 23 đã hạ giá mục tiêu của KEPCO KPS từ 72.000 won xuống 64.000 won, trong khi vẫn duy trì khuyến nghị đầu tư “mua”. Công ty chứng khoán cho biết việc điều chỉnh xuất phát từ các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và tình trạng chậm trễ trong việc đưa các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear vào thị trường Mỹ. Nhà phân tích Heo Min-ho cho rằng đà giảm giá cổ phiếu gần đây tạo ra cơ hội mua vào, kỳ vọng lợi nhuận Q2 tiếp tục cải thiện và đà tái đánh giá vào cuối năm. Hiện KEPCO KPS giao dịch với hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) là 12 lần dựa trên dự báo cho năm 2026, tương đương mức chiết khấu 25% so với P/E trung bình giai đoạn 2011-2025 là 17 lần.

Daishin Securities dự báo lợi nhuận Q2 và cả năm 2026

Daishin Securities dự phóng doanh thu Q2 đạt 67.3Bỷ won (tăng 1% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận hoạt động đạt 458.7Bỷ won (tăng 3%). Đối với cả năm 2026, công ty chứng khoán dự báo doanh thu đạt 1,65 nghìn tỷ won (tăng 5%), lợi nhuận hoạt động đạt 192.2Bỷ won (tăng 37%) và biên lợi nhuận hoạt động 11,6% (tăng 2,7 điểm phần trăm). Công ty cho biết họ đã điều chỉnh giá mục tiêu để phản ánh việc hiện thực hóa giá mục tiêu 6 tháng, có tính đến điều kiện thị trường hiện tại.

Nhà phân tích nêu kế hoạch điện lần thứ 12 và thị trường hạt nhân Mỹ là động lực tái đánh giá

Daishin Securities xác định kế hoạch điện lần thứ 12 và việc đưa các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear vào Mỹ là các động lực then chốt cho việc tái đánh giá. Công ty chứng khoán cũng nhấn mạnh sức hấp dẫn từ cổ tức, với mức cổ tức dự kiến năm 2026 là 2.310 won/cổ phiếu, tương ứng lợi suất 5,3% so với giá cổ phiếu hiện tại. Nhà phân tích Heo cho biết: “Nếu thỏa thuận hạt nhân Hàn Quốc-Mỹ được kết luận vào nửa cuối năm, các cuộc thảo luận về việc đưa các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear vào thị trường Mỹ sẽ trở nên cụ thể hơn.” Ông cũng nói rằng dù lợi ích có thể bị hạn chế đối với các lò phản ứng kiểu Mỹ, các lò phản ứng kiểu Hàn (APR1400, AP1000) có thể có khả năng thâm nhập thị trường trong trung hạn đến dài hạn. Nhà phân tích lưu ý rằng vào năm 2027, các cuộc thảo luận về việc có triển khai dự án nhà máy điện hạt nhân giữa chính phủ Hàn Quốc và Việt Nam hay không sẽ được chốt, và xuất khẩu các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear sang nhiều quốc gia sẽ có đà tăng.

Dự tính cần thêm 31,3GW công suất phát điện mới vào năm 2040

Theo phân tích của Daishin Securities về các “dự án siêu mega 3 hạng mục” mới được chính phủ công bố gần đây mang tên “Cộng hòa Hàn Quốc Vượt bước nhảy vọt 3 dự án siêu mega”, mức tăng nhu cầu điện so với kế hoạch lần thứ 11 được ước tính là 30GW (kế hoạch lần thứ 11 phản ánh việc cung cấp 10GW cho cụm bán dẫn Yongin). Công ty chứng khoán cho biết nếu dự báo nhu cầu điện của các ngành khác vẫn giữ như kế hoạch lần thứ 11 và giả định tỷ lệ dự phòng là 22%, thì công suất phát điện hiệu dụng bổ sung cần thiết đến năm 2040 là 36,2GW. Trừ đi tỷ trọng 13,6% của năng lượng tái tạo (năng lượng tái tạo, ESS, tua-bin chạy hydro, pin nhiên liệu, v.v.) được phản ánh trong kế hoạch lần thứ 11, công suất phát điện mới cho điện hạt nhân, LNG và thủy điện tích năng được ước tính ở mức 31,3GW. Daishin Securities nhận xét: “Xét theo thị phần của KEPCO KPS theo nguồn phát điện, có thể đảm bảo 27-29GW công suất phát điện phục vụ bảo trì mới. Điều này có nghĩa là công suất phát điện phục vụ bảo trì trong nước có thể tăng với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm 2,5-3,0% đến năm 2040, và doanh thu từ bảo trì có thể tăng ổn định hơn 5%, đóng vai trò động lực để giải quyết những lo ngại trung hạn đến dài hạn về tăng trưởng doanh thu do việc đóng cửa các nhà máy điện than.”

Câu hỏi thường gặp

Vì sao Daishin Securities hạ giá mục tiêu của KEPCO KPS xuống 64.000 won?

Daishin Securities đã hạ giá mục tiêu từ 72.000 won xuống 64.000 won để phản ánh việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất và tình trạng chậm trễ trong việc đưa các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear vào thị trường Mỹ. Công ty chứng khoán vẫn duy trì khuyến nghị “mua” và cho rằng đà giảm giá cổ phiếu gần đây tạo ra cơ hội mua vào.

Dự báo lợi nhuận năm 2026 của KEPCO KPS là gì?

Daishin Securities dự báo doanh thu Q2 2026 của KEPCO KPS đạt 67.3Bỷ won (tăng 1% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận hoạt động đạt 458.7Bỷ won (tăng 3%). Đối với cả năm 2026, công ty chứng khoán dự phóng doanh thu 1,65 nghìn tỷ won (tăng 5%), lợi nhuận hoạt động 192.2Bỷ won (tăng 37%) và biên lợi nhuận hoạt động 11,6%.

Những động lực nào mà Daishin Securities nêu ra cho việc tái đánh giá KEPCO KPS?

Daishin Securities dẫn kế hoạch điện lần thứ 12 và việc đưa các nhà máy điện hạt nhân K-nuclear vào thị trường Mỹ làm các động lực then chốt cho việc tái đánh giá. Công ty chứng khoán ước tính rằng đến năm 2040 sẽ cần 31,3GW công suất phát điện mới cho điện hạt nhân, LNG và thủy điện tích năng, qua đó có thể giúp KEPCO KPS đảm bảo 27-29GW công suất phát điện phục vụ bảo trì mới.