Các lãnh đạo ủy ban Hạ viện đã đánh dấu kỷ niệm 1 năm của Đạo luật Cấm đoán Thị trường Tài sản Số (Digital Asset Market Clarity Act), được thông qua với sự ủng hộ lưỡng đảng, đồng thời cảnh báo rằng việc “quy định bằng thực thi” đang kìm hãm sự đổi mới của Mỹ. Dự luật vẫn bị đình trệ ở Thượng viện kể từ năm ngoái, bất chấp áp lực ngày càng tăng từ ngành. Các nhà làm luật nhấn mạnh rằng sự thiếu ổn định mang tính dai dẳng trong khung pháp lý đã buộc các công ty tài sản số phải chuyển ra nước ngoài, khiến khuôn khổ lập pháp trở nên then chốt để duy trì vị thế của Hoa Kỳ ở trung tâm của nền kinh tế số toàn cầu. Dự kiến sẽ có một cuộc bỏ phiếu ở Thượng viện trước kỳ nghỉ Tháng 8, dù vẫn chưa rõ liệu việc ban hành các quy tắc về cấu trúc thị trường có khả thi hay không.
Những cáo buộc gần đây liên quan đến các khoản thu nhập tiền điện tử cá nhân của Donald Trump càng làm lộ trình của dự luật trở nên phức tạp hơn, khi phe phản đối tìm cách tận dụng tranh cãi để làm chệch hướng đà của dự luật. Dù bế tắc theo đường lối đảng phái là mối đe dọa trước mắt nhất, các lãnh đạo trong ngành lại lo ngại rằng một thỏa hiệp lưỡng đảng cuối cùng có thể làm loãng hoặc thậm chí loại bỏ hoàn toàn Điều 604 để xoa dịu các lo ngại của cơ quan thực thi pháp luật.
Điều 604 Bảo vệ nhà phát triển phi lưu ký khỏi việc bị phân loại là tổ chức chuyển tiền
Điều 604 là trung tâm của mục tiêu cốt lõi của dự luật: bảo vệ các nhà phát triển blockchain phi lưu ký, nhà vận hành node và người xác thực khỏi bị phân loại là các tổ chức chuyển tiền theo liên bang. Các nhóm vận động nổi bật, bao gồm Coin Center và Blockchain Association, đã coi Điều 604 là không thể thương lượng nhằm bảo vệ sự đổi mới nguồn mở.
Ivo Grigorov, Giám đốc điều hành của Real Finance, cho biết nhà phát triển cần sự tự tin tuyệt đối rằng việc công bố mã nguồn mở sẽ không khiến họ phải gánh chịu những khoản nợ phải trả tương tự như khi vận hành một trung gian tài chính. Grigorov nói rằng nếu ranh giới này bị làm mờ, sự đổi mới sẽ tự nhiên chuyển sang các khu vực pháp lý có mức độ chắc chắn về mặt pháp lý cao hơn.
Các biện pháp bảo vệ Tu chính Thứ Nhất áp dụng cho mã nguồn mở, Giám đốc điều hành CertiK nêu rõ
Stefan Muehlbauer, người đứng đầu công tác quan hệ chính phủ của CertiK tại Mỹ, cho biết việc loại bỏ Điều 604 trên thực tế sẽ quy gộp phát triển phần mềm với dịch vụ tài chính, có khả năng khiến nhà phát triển phải chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Ngân hàng về Bí mật (Bank Secrecy Act). Muehlbauer lập luận rằng coi việc viết mã là “chuyển tiền” sẽ mời gọi một thách thức hiến pháp trực diện. Hàng thập kỷ án lệ liên bang, được hậu thuẫn bởi Tòa án Tối cao Mỹ, đã xác lập rằng mã nguồn máy tính được bảo vệ như một quyền tự do ngôn luận theo Tu chính Thứ Nhất.
Muehlbauer nói rằng cách tiếp cận này sẽ không ngăn smart contract được viết ra, nhưng đảm bảo rằng các nhà phát triển sẽ bị đẩy ra nước ngoài, khiến người tiêu dùng Mỹ có ít biện pháp bảo vệ hơn trước những kẻ xấu.
Iana Dimitrova, Giám đốc điều hành của Openpayd, thừa nhận rằng dù các cuộc tranh luận về lợi suất và sự dịch chuyển tiền gửi vẫn tiếp diễn, chúng không nên che khuất thực tế kinh tế vĩ mô. Dimitrova lập luận rằng việc stablecoin đang được dùng ngày càng nhiều để chuyển giá trị xuyên biên giới chỉ càng củng cố lập luận về việc cần có sự giám sát ngay lập tức theo khung pháp lý liên bang. Khi mức độ áp dụng tăng tốc, Dimitrova cho biết trọng tâm nên là xây dựng hạ tầng cho phép tài chính truyền thống và tài sản số vận hành liền mạch với nhau.
CLARITY Act hạn chế SEC không được áp đặt lại các yêu cầu kế toán SAB 121
CLARITY Act đề cập đến chuẩn mực kế toán, nhưng dừng lại ở đó: không sửa đổi hoặc thay thế Bulletin Kế toán Nhân viên gây tranh cãi số 121 (Staff Accounting Bulletin No. 121, SAB 121). Dự luật thừa nhận việc SAB 121 đã từng bị bãi bỏ trước đó, đồng thời cấm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) áp đặt lại các yêu cầu kế toán tương đương liên quan đến lưu ký crypto mà không trải qua một quy trình xây dựng quy tắc toàn diện theo cơ chế lấy ý kiến công chúng (notice-and-comment rulemaking).
Mặc dù hạn chế này loại bỏ một rào cản chính cho việc các tổ chức chấp nhận, Muehlbauer lại cảnh báo rằng nó không hoàn toàn dọn sạch lối đi cho mô hình lưu ký của ngân hàng truyền thống. Muehlbauer nói rằng các “cổng” quyết định cuối cùng vẫn là các cơ quan quản lý thận trọng—cụ thể là Fed, OCC và FDIC. Những khung vốn chặt chẽ theo Basel III, các tỷ lệ đòn bẩy và cách phân bổ rủi ro cho tài sản số vẫn khiến việc lưu ký crypto trực tiếp trở thành một hoạt động nặng về mặt vận hành mà đa số ngân hàng truyền thống sẽ tránh.
Grigorov có quan điểm lạc quan hơn về cuộc sống sau SAB 121, cho rằng dù các yêu cầu về vốn và rủi ro vận hành vẫn tồn tại, đó là những thách thức kinh doanh có thể giải quyết, chứ không phải các vấn đề sinh tồn. Grigorov cho biết tính rõ ràng về cấu trúc mà dự luật mang lại tạo ra điều kiện nền tảng cần thiết để thanh khoản của các tổ chức có thể chảy trên chuỗi. Grigorov nói rằng khi điều đó xảy ra, trọng tâm của ngành sẽ chuyển từ việc chỉ thu hút vốn sang tạo ra các cơ hội đầu tư minh bạch, chất lượng cao, từ đó biến thanh khoản đó thành giá trị cho nền kinh tế thực.
Điều trị thuế Bitcoin vẫn chưa được giải quyết dưới khung hiện hành
Mark Zalan, Giám đốc điều hành của Gomining, chỉ ra rằng các quy tắc của CLARITY Act có ít ý nghĩa hơn đối với Bitcoin, vốn từ lâu đã được các cơ quan quản lý chấp nhận như một hàng hóa (commodity). Zalan giải thích rằng đối với Bitcoin—vẫn nắm giữ hơn một nửa hệ sinh thái tiền điện tử—những khoảng trống điều tiết lớn nhất vẫn chưa được giải quyết. Trong số đó, nổi bật nhất là cách xử lý thuế. Vì Bitcoin được xem là tài sản (property), mọi giao dịch đều kích hoạt một sự kiện chịu thuế, khiến việc dùng Bitcoin cho thương mại hằng ngày của cả người tiêu dùng lẫn doanh nghiệp bán hàng trở nên không thực tế.
Zalan kết luận rằng một cơ chế miễn thuế “de minimis” mục tiêu cho các giao dịch nhỏ—kèm theo các biện pháp bảo vệ rõ ràng, minh bạch cho tự quản lý (self-custody), khai thác (mining) và hạ tầng phi lưu ký—sẽ giúp mở khóa đáng kể tiện ích kinh tế của Bitcoin hơn nhiều so với chỉ ban hành riêng các quy tắc cấu trúc thị trường.
Câu hỏi thường gặp
Điều 604 của CLARITY Act bảo vệ điều gì?
Điều 604 bảo vệ các nhà phát triển blockchain phi lưu ký, nhà vận hành node và người xác thực khỏi việc bị phân loại là “tổ chức chuyển tiền” theo liên bang theo Đạo luật Ngân hàng về Bí mật (Bank Secrecy Act).
Vì sao lãnh đạo ủy ban Hạ viện đánh dấu kỷ niệm 1 năm của CLARITY Act?
Lãnh đạo ủy ban Hạ viện đánh dấu kỷ niệm 1 năm để cảnh báo rằng mô hình quản lý bằng thực thi hiện tại đang kìm hãm sự đổi mới của Mỹ, trong khi dự luật vẫn bị đình trệ ở Thượng viện kể từ năm ngoái.
CLARITY Act giải quyết các yêu cầu kế toán SAB 121 như thế nào?
CLARITY Act cấm SEC áp đặt lại các yêu cầu kế toán tương đương liên quan đến lưu ký crypto mà không trải qua quy trình xây dựng quy tắc toàn diện theo cơ chế lấy ý kiến công chúng, dù không sửa đổi hoặc thay thế chính bản thân SAB 121.
