BofA cảnh báo cổ phiếu Mỹ đối mặt rủi ro cú sốc khi khoảng cách biến động tiến gần mức thời kỳ bong bóng dot-com

Ngân hàng Bank of America cảnh báo rằng thị trường cổ phiếu Mỹ đang đối mặt với rủi ro sốc gia tăng khi khoảng chênh giữa biến động giá của từng cổ phiếu và biến động của toàn thị trường đã nới rộng đến mức xấp xỉ thời kỳ bong bóng dot-com. Theo Business Insider ngày 14 (theo giờ địa phương), BofA cho biết trong một báo cáo gần đây rằng: “Sự phân kỳ giữa biến động của từng cổ phiếu và biến động của chỉ số đã tiến gần đến các mức cực đoan từng thấy trong thời kỳ bong bóng dot-com.” Dữ liệu do Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago Board Options Exchange (CBOE) công bố vào tháng 6 cho thấy chênh lệch giữa chỉ số biến động của các cổ phiếu cấu thành S&P 500 (VIXEQ) và chỉ số biến động (VIX) đã mở rộng lên mức cao kỷ lục. Mẫu hình phân kỳ này trong lịch sử từng đi trước các đợt điều chỉnh lớn của thị trường, bao gồm sự sụp đổ của bong bóng dot-com.

Dữ liệu CBOE cho thấy chênh lệch VIXEQ-VIX lập kỷ lục

VIXEQ phản ánh mức biến động trung bình của các cổ phiếu riêng lẻ cấu thành chỉ số S&P 500, trong khi VIX được tính dựa trên giá quyền chọn S&P 500 và thường được gọi là “chỉ số sợ hãi” phản ánh biến động của toàn thị trường. Tính đến thời điểm bài viết, VIXEQ ở vào khoảng 50, tăng 46% so với đầu năm, còn VIX duy trì quanh mức 16, chỉ tăng 13% trong cùng giai đoạn.

BofA so sánh sự phân kỳ hiện tại với thời kỳ bong bóng dot-com

BofA lưu ý rằng sự nới rộng phân kỳ giữa biến động của từng cổ phiếu và của chỉ số cũng xuất hiện ngay trước khi bong bóng dot-com sụp đổ. Ngân hàng cho biết: “Biến động của chỉ số vẫn ở mức thấp trong khi một sự phân kỳ hiếm thấy về mặt lịch sử đang hình thành.” BofA bổ sung rằng: “Nếu không chỉ giá cổ phiếu mà cả định giá cũng tiến gần vùng bong bóng, thì sự phân kỳ này có thể vượt các mức từng thấy trong bong bóng dot-com.”

Sự điều chỉnh ở lĩnh vực bán dẫn thúc đẩy chênh lệch biến động

BofA xác định sự điều chỉnh của lĩnh vực bán dẫn là nguyên nhân chính khiến sự phân kỳ biến động ngày càng mở rộng. Quỹ iShares Semiconductor ETF (SOXX), theo dõi lĩnh vực bán dẫn, vẫn tăng 83% so với đầu năm nhưng đã giảm khoảng 12% so với đỉnh ghi nhận vào cuối tháng 6. Trong khi đó, việc luân chuyển dòng tiền sang các khu vực khác đã giúp biến động của chỉ số được kiềm chế tương đối. BofA cũng phân tích rằng mối tương quan đáng kể suy yếu giữa cổ phiếu bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ và phần mềm lớn khác đã góp phần làm chênh lệch tăng. BofA giải thích: “Tương quan giữa cổ phiếu bán dẫn và toàn thị trường hiện đang tiến gần các mức thấp kỷ lục.”

Stifel cảnh báo khả năng biến động thị trường mở rộng

Stifel cũng cho biết trong một báo cáo gần đây rằng việc thu hẹp khoảng cách giữa VIXEQ và VIX thường diễn ra trước các đợt điều chỉnh lớn của thị trường cổ phiếu trong quá khứ. Công ty nhận định rằng cần phải duy trì cảnh giác trước khả năng biến động thị trường có thể mở rộng trong thời gian tới.

FAQ

Bank of America đã cảnh báo gì về biến động của cổ phiếu Mỹ?

Bank of America cảnh báo rằng thị trường cổ phiếu Mỹ đang đối mặt với rủi ro sốc gia tăng do khoảng chênh ngày càng mở rộng giữa biến động của từng cổ phiếu (VIXEQ) và biến động của toàn thị trường (VIX), đã tiến gần đến các mức từng thấy trong thời kỳ bong bóng dot-com. Theo dữ liệu CBOE từ tháng 6, VIXEQ ở khoảng 50 (tăng 46% so với đầu năm) trong khi VIX duy trì quanh mức 16 (chỉ tăng 13% so với đầu năm), tạo ra chênh lệch kỷ lục.

Vì sao sự phân kỳ biến động mở rộng theo BofA?

BofA xác định sự điều chỉnh của lĩnh vực bán dẫn là nguyên nhân chính dẫn đến việc sự phân kỳ biến động mở rộng. Quỹ iShares Semiconductor ETF (SOXX) giảm khoảng 12% so với đỉnh vào cuối tháng 6 dù vẫn tăng 83% so với đầu năm, trong khi việc luân chuyển ngành giúp giữ biến động của chỉ số ở mức thấp. Ngoài ra, mối tương quan giữa cổ phiếu bán dẫn và thị trường rộng hơn tiến gần các mức thấp kỷ lục, góp phần làm chênh lệch mở rộng.