Ngân hàng Thanh toán Quốc tế: Stablecoin đồng USD vượt qua các biện pháp kiểm soát vốn của hơn 130 nền kinh tế, thúc đẩy số hóa đồng đô la Mỹ và ускор số hóa đồng đô la Mỹ nhanh hơn

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) công bố tài liệu làm việc số 1370, phân tích dữ liệu về tiền gửi bằng ngoại tệ và dòng tiền vào stablecoin neo theo USD của hơn 130 nền kinh tế, phát hiện stablecoin neo theo USD đang lan rộng sang các thị trường mới nổi thông qua cơ chế “số hóa đồng USD”, và dòng tiền vào stablecoin gần như không phản ứng đối với kiểm soát vốn và các hạn chế ngoại hối; nguyên nhân là “phần stablecoin lưu hành ngoài phạm vi giám sát”.

Tài liệu làm việc BIS số 1370: Dòng tiền vào stablecoin hầu như không phản ứng với kiểm soát vốn

Theo tài liệu làm việc BIS số 1370, nghiên cứu thiết kế bao gồm phân tích đối chiếu dữ liệu tiền gửi bằng ngoại tệ và dòng tiền vào stablecoin neo theo USD của hơn 130 nền kinh tế. Nghiên cứu cho thấy, trong giai đoạn chịu áp lực kinh tế vĩ mô (như đồng nội tệ mất giá hoặc lạm phát tăng), cả tiền gửi bằng ngoại tệ truyền thống lẫn dòng tiền vào stablecoin đều tăng; nhưng điểm khác biệt then chốt là: tiền gửi ngoại tệ truyền thống đi vào qua kênh ngân hàng, nên chính phủ có thể kiểm soát thông qua các hạn chế tỷ giá hoặc hạn mức ngoại hối, trong khi stablecoin truyền trên chuỗi, cho phép người dân chuyển vốn ngay lập tức sang USDT hoặc USDC mà không cần đi qua cửa sổ ngoại hối của ngân hàng.

Các nhà nghiên cứu BIS trong tài liệu nêu rằng điều này đồng nghĩa với việc năng lực kiểm soát của chính phủ đối với stablecoin có thể yếu hơn so với tiền gửi ngoại tệ truyền thống. Nghiên cứu đồng thời phát hiện rằng bản thân tiền gửi ngoại tệ không tạo tác động lớn đến sự truyền dẫn chính sách tiền tệ, nhưng các quốc gia có tiền gửi ngoại tệ cao phải đối mặt với rủi ro lạm phát cao hơn.

Tăng trưởng stablecoin nửa đầu năm 81%, USDC/USDT lần đầu vượt Bitcoin

Ở các ví dụ thực tế, phân tích gần đây của IMF về Nigeria cho biết, tại đây các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ sử dụng rộng rãi stablecoin neo theo USD cho thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và phân bổ tài sản bằng USD; stablecoin giúp giảm chi phí và thời gian cho chuyển tiền xuyên biên giới, đồng thời chuyển nhiều hoạt động tài chính ra khỏi kênh ngân hàng truyền thống.

Việc áp dụng tại Mỹ Latinh diễn ra rõ rệt hơn: báo cáo của Bitso Business cho biết, trong nửa đầu năm 2026, khối lượng giao dịch thanh toán bằng stablecoin tăng 81% so với cùng kỳ năm trước; USDC của Circle và USDT của Tether chiếm 40% toàn bộ lượng mua crypto tại Mỹ Latinh, lần đầu tiên vượt Bitcoin.

Thị giá stablecoin toàn cầu tăng lên 260Bỷ USD

Theo dữ liệu DefiLlama, thị giá stablecoin toàn cầu đã tăng lên khoảng 309.7Bỷ USD, so với 309.7Bỷ USD một năm trước là tăng gần 20%, cho thấy stablecoin đang trở thành một phần của cơ sở hạ tầng tài chính hằng ngày ở các thị trường mới nổi, chứ không chỉ giới hạn trong vai trò phương tiện giao dịch trong giới crypto.

Trong tài liệu, BIS nhắc các nhà hoạch định chính sách rằng hiệu quả của khung giám sát đối với ngân hàng truyền thống và tiền gửi ngoại tệ có thể suy giảm trong hệ sinh thái tài chính được mã hóa, đồng thời đề xuất ba công cụ chính sách sau:

Giám sát thanh khoản trên chuỗi: Thiết lập cơ chế theo dõi tức thời dòng tiền trên chuỗi của stablecoin

Cơ chế minh bạch dự trữ của nhà phát hành stablecoin: Yêu cầu các nhà phát hành như USDT, USDC định kỳ công bố chi tiết tài sản dự trữ

Phối hợp giám sát xuyên quốc gia: Xây dựng khung hợp tác giám sát quốc tế cho dòng lưu chuyển stablecoin qua biên giới

Câu hỏi thường gặp

Kết luận nghiên cứu chính của tài liệu làm việc BIS số 1370 là gì?

Theo tài liệu làm việc BIS số 1370, sau khi phân tích dữ liệu của hơn 130 nền kinh tế, nghiên cứu phát hiện dòng tiền vào stablecoin neo theo USD hầu như không phản ứng với kiểm soát vốn và các hạn chế ngoại hối; nguyên nhân là phần stablecoin lưu hành ngoài phạm vi giám sát, và việc truyền trên chuỗi đã vượt qua kênh quản lý ngoại hối của ngân hàng.

Thị giá stablecoin toàn cầu hiện ở mức bao nhiêu?

Theo dữ liệu DefiLlama, thị giá stablecoin toàn cầu đã tăng lên khoảng 260Bỷ USD, so với 309.7Bỷ USD một năm trước là tăng gần 20%.

Dữ liệu thanh toán stablecoin tại Mỹ Latinh của Bitso Business là gì?

Theo báo cáo của Bitso Business, trong nửa đầu năm 2026, khối lượng giao dịch thanh toán bằng stablecoin tăng 81% so với cùng kỳ năm trước; USDC và USDT chiếm 40% toàn bộ lượng mua crypto tại Mỹ Latinh, lần đầu tiên vượt Bitcoin.