GateUser-df796f3c

Шість продуктів контролюють понад половину вартості токенізованих казначейських активів.
BUIDL. BENJI. OUSG. USDY. WTGXX. mUSD.
Це дуже нагадує структуру ринку DeFi у 2020 році.
Uniswap, Curve, Balancer і SushiSwap мали той самий контроль над ліквідністю.
Потім з’явилася фрагментація.
Нові учасники знижували комісії, розширювали типи застав, і захоплювали попит, який раніше не обслуговували incumbents.
WisdomTree щойно отримала схвалення SEC на торгівлю на вторинному ринку 24/7 з розрахунком у USDC.
Ось і той самий кут.
Ще один продукт із токенізованими казначейськими активами.
Механізм ліквід

Сектор RWA зараз має понад $28B в ончейн-вартості серед 161 активного емітента, згідно з DeFiLlama.
Розподіл менш широкий, ніж свідчить кількість емітентів.
- @Securitize: 15,5%
- @OndoFinance: 12,0%
- @Tether: 10,6%
- @Circle: 10,6%
- @maplefinance: 7,3%
Разом вони складають приблизно 56% всієї RWA-вартості в ончейні.
Кількість емітентів розповідає одну історію.
Розподіл активів — іншу.
Запуск RWA стає все легшим.
Накопичення активів — ні.
Наступна фаза ринку може визначатися менше тим, хто токенізує активи, і більше тим, хто їх приваблює.

59 351 BTC залишилось у спотових ETF на Біткоїн у США між 15 травня та 3 червня.
Згідно з даними, це була найбільша серія викупів з моменту запуску.
20-денне вікно було ще більшим: 73 080 BTC і 5,42 мільярда доларів виводів.
Саме час робить дані цікавими.
Лише кілька тижнів тому квітень був найсильнішим місяцем ETF у 2026 році, залучивши 1,97 мільярда доларів чистих приток.
Потім потоки раптово змінилися.
Фундаментальні показники Біткоїна не змінювалися так швидко.
Змінилися макроумови.
1. Напруженість між США та Іраном зросла.
2. Волатильність на ринку акцій збільшилася.
3

.@orca_so щойно запустив дозволені пули DeFi.
Іронія полягає в тому, що найбільш дозволені протоколи залучать найбільше інституційних ліквідностей.
Кожен крипто OG ненавидить цю модель з принципу.
Обмежений доступ.
Затверджені гаманці.
Клапани відповідності.
Регульовані активи.
Саме цього давно прагнуть пенсійні фонди та суверенні інвестори.
Перший актив — GLDY від Streamex:
• токенізований цінний папір, прив’язаний до золота
• регульований доступ
• торгові платформи в мережі
Саме в цьому напрямку зараз.
Ринок не маршрутизує на основі ідеології.
Він маршрутизує туди

У першому кварталі Гарвард увійшов і вийшов з позиції $87M ETH у тому ж кварталі.
Доходність 30-річних казначейських облігацій становить 5,19%.
ETH/BTC залишається біля мінімумів циклу.
Газ ETH одночасно знаходиться біля історичних мінімумів.
Налаштування важливіше за сам заголовок.
$87M не має значення у порівнянні з капітальною базою Гарварду.
Але період утримання у один квартал від мультидесятилітнього інвестора зазвичай означає, що позиція майже одразу не пройшла внутрішній оглядовий поріг.
Це стає вторинним сигналом у мережах інституційних інвесторів.
Структура тут проста:

Теза «постійного пропозиції ETF» посилань слабшає швидше, ніж я очікував.
Спотові ETF на Біткоїн лише зафіксували приблизно 1,26 млрд доларів чистого відтоку протягом 4 послідовних сесій.
• Лише у понеділок: $648M чистий відтік.
• BTC: -14,6% з початку року зниження. Ще торгується важко біля ~$74,5K.
Це важливо, оскільки ринок більшу частину 2024 року оцінював капітал ETF як структурно пасивний попит.
Зараз потоки свідчать про протилежне.
Інституційна $BTC експозиція все більше поводиться як циклічний макрокапітал:
• ризик-он, коли ліквідність зростає
• ризик-офф, коли волатиль

.@worldlibertyfi’s USD1 досягнувши $4.5 млрд так швидко, — це не нормальний ріст стейблкоїна.
Це те, що виглядає як агресивне розповсюдження.
Більшість стейблкоїнів намагаються перемогти за допомогою стимулів DeFi.
USD1 масштабується через:
• інтеграції з централізованими біржами
• доступ до ліквідності
• інституційні рельси
• мультиланцюгове розширення
• утиліту торгового застави
І тепер Perp BTCUSD1 офіційно запущений на @ з 100-кратним кредитним плечем.
Це набагато більший сигнал, ніж багато хто усвідомлює.
Якщо стейблкоїн починає глибоко впроваджуватися в інфраструкту

Sui щойно опублікував один із найшвидших тижнів зростання DEX у криптовалюті.
Обсяг DEX за 7 днів досяг приблизно 920 мільйонів доларів.
Це +230% порівняно з попереднім тижнем.
Ще далеко не так багато, як щотижневий обсяг DEX $12B Solana.
Але більш цікава частина — що саме відображає цей ріст.
Довгий хвіст активності DEX починає розподілятися за межами домінуючих рівнів виконання.
Протягом більшої частини цього циклу Solana поглинала майже весь спекулятивний потік ончейн-трейдингу:
- мемкоіни
- ротації з низькою капіталізацією
- швидкість роздрібних трейдерів
- виконання, к

Криптовалютні деривативи швидко розвиваються.
Інфраструктура для фактичної торгівлі ними насправді не йде в ногу.
Багато трейдерів досі розподіляють свій робочий процес між кількома платформами:
•→ Перпозитиви десь ще
•→ Опціони на іншій біржі
•→ Окремі баланси застави
•→ Ручне виконання для будь-яких віддалено просунутих операцій
Ця система стає дуже неефективною дуже швидко, якщо ви виходите за межі базових довгих/коротких угод.
@aevoxyz підходить до цього інакше.
Перпозитиви, опціони і структуровані позиції всі знаходяться в одному єдиному торговому середовищі з спільною м

$WLFI майже на 25% за тиждень.
Я не думаю, що ринок повністю врахував зміни.
Більшість досі сприймає $WLFI як спекулятивний токен із брендингом стабільної монети.
Але інфраструктурна сторона стає все важливішою.
USD1 тепер поширюється на:
• Ethereum
• BNB Chain
• Tron
• Solana
• Mantle
• Plume
• Monad
• Aptos
• Morph
Це важливо, оскільки ринок стабільних монет більше не зосереджений лише на підтримці паритету.
Він стає війною за розподіл.
Хто контролює платіжні потоки?
Хто володіє маршрутами ліквідності?
Хто інтегрується у додатки, агентів, гаманці та міжланцюгові розрахункові рельси?
Саме ту

$KAIO міг лише що здійснив один із найчистіших запусків цього циклу.
Жодних абсурдних FDV.
Жодної негайної гіперінфляції.
Жодної безкінечної втоми від фермерства.
Просто:
• сильний розподіл серед спільноти
• гідний запуск бірж
• інституційне позиціонування RWA
• і відносно контрольований тиск на продаж.
Зараз цікава частина:
$KAIO все ще тримається приблизно на ~$1.2 млрд FDV, незважаючи на:
• ще не повністю розподілений між основними біржами
• ще на ранніх етапах відкриття ціни
• і те, що широка торгівля RWA знову активізується.
Більшість аірдропів вмирають, тому

Одна з більш цікавих історій платіжної інфраструктури у криптовалюті прямо зараз:
@SuiNetwork’s платіжна історія нарешті має реальний даний прив’язку.
Мережа, за повідомленнями, обробила понад $1T у транзакціях стабільної монети з серпня 2025 року.
Це змінює рамки.
Більшість обговорень L1 все ще зосереджені на:
• TPS
• затримці
• паралелізації
• бенчмарках
Але платіжна інфраструктура все більше оцінюється за один показник:
пропускною здатністю стабільної монети.
Цікава частина полягає в тому, що це говорить про поведінку користувачів.
Активність стабільної монети більше не ізольована від торг