TSMC стикається з тиском на маржу через $200B розширення в США за Трампа

TSMC, провідний у світі виробник чипів, зіткнулася з тиском на маржу через розширення виробництва в США, спричинене наполяганнями президента Дональда Трампа щодо напівпровідників, виготовлених в Америці. Після повернення Трампа до влади у 2025 році TSMC оголосила про загальні зобов’язання на суму 200 мільярдів доларів для США, зокрема інвестиції 100 мільярдів доларів, які минулого тижня анонсували в проєкти з передового виробництва напівпровідників і пакування. Фінансовий директор Венделл Хуанг на інвесторській телефонній конференції заявив, що валова маржа в ранні стадії буде розбавлена на 2%–3%, а на пізніші — на 3%–4% упродовж наступних кількох років, доки нарощуються закордонні проєкти fab. Розширення відбувається на тлі повторних тарифних погроз Трампа компаніям, які не виробляють продукцію в Америці, а також після історичної торгової угоди з Тайванем. Хоча бум ШІ підштовхнув ринкову капіталізацію TSMC більш ніж на 100% за останні 12 місяців, квартальні результати компанії, що вийшли на рівень «блокбастера» у 2 кварталі, були під впливом витрат на закордонну експансію.

TSMC зобов’язується інвестувати 200 мільярдів доларів у виробництво напівпровідників у США

TSMC оголосила про загальні зобов’язання на суму 200 мільярдів доларів для США, зокрема про інвестиції 100 мільярдів доларів, які минулого тижня анонсували в проєкти з передового виробництва напівпровідників і пакування. Міністр торгівлі Говард Лютнік у заяві зазначив, що «оголошення TSMC додаткових інвестицій у розмірі 100 мільярдів доларів після нашої історичної угоди щодо торгівлі та інвестицій із Тайванем створить десятки тисяч американських робочих місць і поверне передове виробництво напівпровідників до Америки». Представник Білого дому повідомив CNBC, що «інвестиції на трильйони доларів від TSMC та інших компаній у сфері напівпровідників є наслідком торговельної та економічної політики президента Трампа — від історичної торгової угоди з Тайванем до перезатверджених інвестицій у межах програми CHIPS». Хоча інші азійські виробники чипів, зокрема SK Hynix, розвивають власні потужності в США, TSMC взяла — далеко — найбільші зобов’язання.

TSMC повідомляє про стрибок прибутку в 2 кварталі на 77,4% на тлі розбавлення маржі

У четвер TSMC повідомила про зростання прибутку в 2 кварталі на 77,4% у річному вимірі: показники перевищили прогнози й стали ще одним рекордним кварталом для найбільшого у світі контрактного виробника чипів. Валова маржа у 2 кварталі становила 67,7% — трохи більше, ніж 66,2% у 1 кварталі. Хуанг на CNBC сказав, що компанія й надалі бачить у клієнтів «супертренд попиту на багато років». Водночас на інвесторській телефонній конференції Хуанг зазначив, що валова маржа зросла перед прогнозами, але була компенсована ефектом розбавлення від закордонних fab. Компанія прогнозує, що розбавлення валової маржі через нарощування закордонних fab у найближчі кілька років становитиме 2%–3% на ранніх стадіях і розшириться до 3%–4% на пізніших.

Витрати на виробництво в США на 20–50% вищі, ніж на майданчиках Тайваню

Будувати в США істотно дорожче, ніж працювати на потужностях Тайваню. Фелікс Лі, старший аналітик з капіталу в Morningstar, сказав CNBC: «Загалом ми оцінюємо, що чипи TSMC у США коштуватимуть на 20–50% дорожче, ніж ті, що виробляють на Тайвані, залежно від строків субсидій, визнання податкових кредитів та інших коливань витрат». Лі додав, що очікує: клієнти нестимуть на собі більшу частину вищих виробничих витрат. TSMC має підвищити ціни як на передове, так і на «зріле» виробництво чипів — до 10% у 2027 році, повідомила Nikkei у вівторок. TSMC повідомила CNBC, що не коментує ціноутворення. Горав Гупта, VP-аналітик у Gartner, сказав CNBC, що «значну частину зростання витрат доведеться поглинати її клієнтам, які прагнуть диверсифікуватися або мають мандати від уряду США на закупівлю місцевих чипів». Гіл Лурія, керівник досліджень технологій у D.A. Davidson, зазначив: «Це різниця в маржі, яку TSMC може собі дозволити завдяки дуже високим загальним маржам».

Поширені запитання

Що саме TSMC оголосила щодо інвестицій у США минулого тижня?

Минулого тижня TSMC розкрила інвестиції у розмірі 100 мільярдів доларів у передове виробництво напівпровідників і пакування в США, довівши свої загальні зобов’язання для країни до 200 мільярдів доларів.

Скільки закордонні fab TSMC розбавлять валову маржу?

TSMC прогнозує, що розбавлення валової маржі через нарощування закордонних fab становитиме 2%–3% на ранніх стадіях і розшириться до 3%–4% на пізніших стадіях протягом наступних кількох років, за словами фінансового директора Венделла Хуанга.

На скільки дорожче виробництво чипів у США порівняно з Тайванем?

Аналітик Morningstar Фелікс Лі оцінює, що чипи TSMC у США коштують на 20–50% дорожче, ніж ті, що виробляють на Тайвані, залежно від строків субсидій, визнання податкових кредитів та інших коливань витрат.