Акції Південної Кореї: примусові ліквідації щодня сягають 527 млрд вон, оскільки KOSPI впав до 7 500

Інвестори, які використовують маржинальну торгівлю на фондовому ринку Південної Кореї, зазнали примусових ліквідацій на загальну суму в середньому 527 мільярдів вон на день у червні, оскільки індекс KOSPI впав до рівня 7 500 пунктів, згідно з даними, оприлюдненими Фінансовою наглядовою службою 8 липня. Середньоденна сума примусових ліквідацій зросла на 269% — з 71 мільярда вон на кінець 2025 року до 262 мільярдів вон у березні, а потім знову зросла на 101% до 527 мільярдів вон у червні. Кредитні маржинальні залишки, пов'язані з акціями, сягнули 37,3 трильйона вон на кінець червня, що на 36,6% (10 трильйонів вон) більше порівняно з 27,3 трильйона вон на кінець 2025 року. Стрибок примусових продажів стався, коли інвестори з кредитним плечем, які робили ставку на зростання індексу, не змогли виконати вимоги щодо забезпечення після різкого падіння цін на акції. Банк Кореї попередив, що концентрація в маржинальних ETF на окремі акції Samsung Electronics та SK Hynix посилила волатильність ринку через механізми щоденного ребалансування, які посилюють спрямовані торговельні потоки.

Примусові ліквідації зросли на 269% з кінця 2025 року до березня

Фінансова наглядова служба повідомила, що середньоденна сума примусових ліквідацій зросла з 71 мільярда вон на кінець попереднього року до 262 мільярдів вон у березні, що становить зростання на 269%. Цей показник продовжив зростання до 527 мільярдів вон у червні, що на 101% більше порівняно з березневим рівнем. Ці примусові продажі відбувалися, коли інвестори, які використовували маржинальні кредити, не могли підтримувати необхідні коефіцієнти забезпечення через різке падіння цін на акції. Індекс KOSPI, який раніше наближався до позначки 10 000 пунктів, нещодавно зазнав значної волатильності та впав до діапазону 7 500 пунктів.

Кредитний маржинальний залишок сягнув 37,3 трильйона вон у червні

Кредитні маржинальні залишки, що представляють позики, взяті для купівлі акцій, становили 37,3 трильйона вон на кінець червня. Цей показник збільшився на 36,6%, або на 10 трильйонів вон, порівняно з 27,3 трильйона вон на кінець 2025 року. Розширення маржинального боргу відбулося, оскільки індивідуальні інвестори активізували маржинальні інвестиції, очікуючи подальшого зростання індексу. Коли ціни на акції різко впали, рахунки, які не змогли виконати вимоги щодо забезпечення, спровокували масові примусові ліквідації на відкритті ринку.

Маржинальні ETF на окремі акції забезпечили чисті покупки на 8,9 трильйона вон

У період з 27 травня по 22 червня індивідуальні інвестори зафіксували чисті покупки маржинальних ETF на окремі акції на суму 8,9 трильйона вон. За той самий період оборотність сягнула 105,3%, а середньоденний обсяг торгів становив 9,6 трильйона вон, згідно з даними Корейської біржі. Концентрація інвестиційних коштів у нещодавно зареєстрованих ETF на окремі акції Samsung Electronics і SK Hynix у поєднанні з активністю ребалансування розширила волатильність ринку. Банк Кореї випустив попередження, що маржинальні ETF на окремі акції Samsung Electronics та SK Hynix можуть посилити торговельну концентрацію та волатильність цін на акції.

Банк Кореї попереджає: щоденне ребалансування посилює волатильність

Маржинальні ETF на окремі акції призначені для відстеження денної прибутковості базових активів, таких як акції Samsung Electronics та SK Hynix, з коефіцієнтом два або три. Щоб підтримувати це відстеження, керуючі фондами виконують «щоденне ребалансування» — коригування позицій у готівкових акціях та ф'ючерсах ближче до закриття ринку щодня. Банк Кореї заявив у відповіді на запит депутата Пак Сон Хуна від партії «Сила народу», що «концентрація на внутрішньому фондовому ринку на певних компаніях значно розширилася через нещодавнє потужне зростання напівпровідникового сектору». Центральний банк проаналізував, що «за цих умов маржинальні ETF на окремі акції можуть посилити односпрямовану торговельну концентрацію в міру розширення притоків і відтоків на основі змін у відповідних галузевих умовах або ринкових очікуваннях». Цей механізм ребалансування створює проциклічний ефект: у дні зростання додаткові ордери на купівлю від маржинальних ETF концентруються ближче до закриття ринку, розширюючи висхідний імпульс, тоді як у дні падіння додаткові ордери на продаж збільшують пропозицію та поглиблюють збитки.

KOSPI відновлюється до 7 732 пунктів станом на 9:56 8 липня

8 липня KOSPI відкрився на рівні 7 452,48 пункту, що на 203,83 пункту (-2,66%) нижче порівняно з попереднім торговельним днем. Станом на 9:56 ранку індекс відновився до 7 732,73 пункту, що на 76,42 пункту (1,00%) вище, згідно з даними Корейської біржі.

ЧаПи

Що спричинило сплеск примусових ліквідацій на фондовому ринку Південної Кореї в червні?

Примусові ліквідації зросли в середньому до 527 мільярдів вон на день у червні, оскільки індекс KOSPI впав до рівня 7 500 пунктів. Індивідуальні інвестори, які використовували маржинальні кредити для купівлі акцій, не змогли виконати вимоги щодо забезпечення після різкого падіння цін, що спровокувало автоматичні продажі на відкритті ринку. Фінансова наглядова служба повідомила, що середньоденна сума примусових ліквідацій зросла на 269% — з 71 мільярда вон на кінець 2025 року до 262 мільярдів вон у березні, а потім знову зросла на 101% до 527 мільярдів вон у червні.

Як маржинальні ETF на окремі акції сприяли волатильності ринку між 27 травня та 22 червня?

Індивідуальні інвестори зафіксували чисті покупки маржинальних ETF на окремі акції на суму 8,9 трильйона вон між 27 травня та 22 червня, з оборотністю 105,3% та середньоденним обсягом торгів 9,6 трильйона вон. Банк Кореї попередив, що концентрація в маржинальних ETF на акції Samsung Electronics та SK Hynix посилила волатильність через механізми щоденного ребалансування. Це ребалансування створює проциклічний ефект: у дні зростання додаткові ордери на купівлю біля закриття ринку розширюють висхідний імпульс, тоді як у дні падіння додаткові ордери на продаж поглиблюють збитки.