Samsung Securities: Сектор напівпровідників не закінчується, незважаючи на волатильність акцій

Аналітик Samsung Securities Лі Чжон-ук заявив 18-го, що цикл виробництва напівпровідників не завершився, попри значну волатильність котирувань Samsung Electronics і SK Hynix. Цей аналіз ґрунтувався на падінні із двозначними відсотками 13-го, коли SK Hynix знизилась на 15,4% — найбільше одноденне падіння за 17 років з часів глобальної фінансової кризи 2008 року — тоді як Samsung Electronics просіла на 10,7%. Лі пов’язав волатильність із тим, що ADR SK Hynix відірвався від внутрішніх акцій, ефектами леверидж-ETF, униканням ризиків через війну на Близькому Сході, а також занепокоєнням щодо результатів SK Hynix за 2 квартал, але підкреслив, що це волатильність, зумовлена ринковою структурою, а не сигналами погіршення фундаментальних показників індустрії чипів пам’яті.

У SK Hynix зафіксовано найбільше одноденне падіння за 17 років 13-го

13-го SK Hynix зафіксувала падіння на 15,4%, що стало найбільшим одноденним зниженням з жовтня 2008 року під час глобальної фінансової кризи. Samsung Electronics просіла на 10,7%, Samsung Electro-Mechanics — на 18,6%, а LG Innotek — на 11,3% у той самий день. Samsung Securities визначила, що ціна акцій SK Hynix від’єдналась від ADR, котируваних у Нью-Йорку, що спричинило продажі через виснаження ліквідності, а внутрішньоденні збитки розширилися й викликали панічні продажі. Компанія також зазначила, що леверидж-ETF Samsung Electronics і SK Hynix посилили волатильність. Лі заявив: «Це волатильність, зумовлена ринковою структурою, а не сигнал, який відображає саме індустрію чипів пам’яті. Розширення волатильності не може змінити взаємозв’язок між циклом напівпровідників і котируваннями акцій».

Meta нарощує інвестиції в датацентр у Луїзіані до понад $50 мільярдів

Samsung Securities наголосила, що попри падіння котирувань не з’явилося жодних сигналів про згортання інвестицій в інфраструктуру ШІ. У компанії вказали на повідомлення Meta 13-го — того ж дня, коли корейські акції напівпровідників різко впали, — що компанія розширила інвестиції в датацентр Hyperion у Луїзіані з наявних $27 мільярдів до понад $50 мільярдів. Лі заявив: «Інвестиції в інфраструктуру ШІ не демонструють ознак ослаблення».

Micron оголошує інвестиції в США на $250 мільярдів до 2035 року

Довгострокові тренди інвестицій у напівпровідники залишаються незмінними, вважає Samsung Securities. Micron оголосила 9-го загальний обсяг інвестицій у США на $250 мільярдів до 2035 року, плануючи протягом наступних 10 років забезпечувати в США 40% свого виробництва DRAM. Також Intel оголосила про інвестиції в капітал, орієнтовані на ШІ, на $5,7 мільярда в Ірландії та інших локаціях. Лі зазначив: «Зростання оплаченого капіталу Alphabet спричинило надлишковий попит, а Berkshire Hathaway інвестувала $10 мільярдів, що показує збереження впевненості ринку з погляду фінансування. Ми вважаємо, що натяки щодо CAPEX на наступний рік, які відображено в прибутках гіперскейлерів, що будуть опубліковані в кінці цього місяця, стануть рішенням для цього коригування».

PBR Samsung Electronics сягає 1,78x станом на 13-те

Samsung Securities визначила початок роботи нових фабрик як критичну точку перелому в циклі цін акцій пам’яті. Лі заявив: «Самі операції фабрик не ведуть одразу до надлишку пропозиції, але корпоративна цінність у періоди, коли ймовірність вирішення дефіциту низька, відрізняється від періодів, коли потрібно врівноваження попит-пропозиція. Для цього циклу ми вважаємо, що фаза ралі є імовірною до 2 кварталу наступного року, коли компанії пам’яті почнуть суттєве розширення пропозиції, а після цього — фаза флету». Станом на 13-те PBR Samsung Electronics становив 1,78x, а SK Hynix — 2,45x, і вже досягнув нижньої межі за оцінкою аналітика. Лі заявив: «Поки інвестори вірять у цикл ШІ, ми вважаємо, що нижня межа триматиметься, і з цього погляду ми оцінюємо коригування ціни акцій як таке, що вже на своєму завершальному етапі».

FAQ

Що спричинило падіння SK Hynix на 15,4% 13-го?

Samsung Securities визначила кілька факторів: акції SK Hynix відірвалися від ADR, котируваних у Нью-Йорку, що спричинило продажі через виснаження ліквідності та панічні продажі, оскільки внутрішньоденні збитки розширювалися. Додатковими факторами стали уникання ризиків через війну на Близькому Сході та занепокоєння щодо результатів SK Hynix за 2 квартал. Леверидж-ETF Samsung Electronics і SK Hynix також посилили волатильність.

Який прогноз Samsung Securities щодо циклу напівпровідників?

Аналітик Samsung Securities Лі Чжон-ук заявив 18-го, що цикл напівпровідників не завершився попри волатильність. Компанія підкреслила, що інвестиції в інфраструктуру ШІ не демонструють ознак ослаблення, посилаючись на розширення Meta її датацентру в Луїзіані до понад $50 мільярдів 13-го. Лі визначив старт роботи нових фабрик у 2 кварталі наступного року як критичну точку перелому, причому фаза ралі ймовірна до того, а після — фаза флету.