Samsung Securities підвищує оцінку прибутку від пам'яті Samsung Electronics за Q2 до 84 трильйона вон

Samsung Securities підтвердила рейтинг 'Купувати' та цільову ціну 500 000 вон для Samsung Electronics 6 липня, посилаючись на подальше покращення прибутку завдяки високим цінам на DRAM та стабільному попиту на пам'ять для ШІ. Аналітик Лі Чон Ук підвищив прогноз операційного прибутку сегменту пам'яті у другому кварталі з 80 трильйонів вон до 84 трильйонів вон, що відображає сильніші, ніж очікувалося, ціни на серверний DRAM. Це підвищення стало наслідком рішення Samsung Securities збільшити прогноз зростання середньої ціни продажу (ASP) серверного DRAM з 50% до 55% та врахувати покращену прибутковість NAND. Лі заявив, що поточні занепокоєння інвесторів є «шумом», а не фундаментальним погіршенням, позиціонуючи ринкові побоювання як можливості для купівлі. Samsung Securities прогнозує, що повний річний операційний прибуток Samsung Electronics досягне 372 трильйонів вон цього року та 565 трильйонів вон наступного року, підтриманий жорсткими умовами попиту та пропозиції на ринку пам'яті та сталим розширенням інфраструктури ШІ.

Samsung Securities підвищує прогноз прибутку пам'яті у другому кварталі до 84 трильйонів вон

Samsung Securities оцінює виручку Samsung Electronics у другому кварталі в 182 трильйони вон, а операційний прибуток – у 86 трильйонів вон, що збігається з ринковим консенсусом у 85 трильйонів вон. Фірма підвищила прогноз операційного прибутку сегменту пам'яті з 80 трильйонів вон до 84 трильйонів вон, щоб відобразити сильніші ціни на серверний DRAM, що спостерігалися після червня. Аналітик Лі Чон Ук пояснив, що прогноз зростання ASP серверного DRAM було збільшено з 50% до 55%, а покращена прибутковість NAND також була врахована в переглянутій оцінці. У звіті зазначено збільшення резерву на бонуси для підрозділу напівпровідників, що підвищило асигнування на другий квартал з 9,5 трильйона вон до 16,3 трильйона вон за припущення, що нарахування за перший квартал будуть визнані у другому кварталі.

Уповільнення прибутковості Device Experience триває, оскільки Foundry скорочує збитки

Samsung Securities прогнозує подальше уповільнення прибутковості у підрозділі Device Experience (DX), який включає смартфони, хоча очікується, що темп уповільнення зменшиться через вищу частку преміальних продуктів та підвищення цін. Прогнозується, що бізнес із контрактного виробництва (foundry) зменшить масштаб збитків та збільшить ймовірність досягнення квартальної прибутковості у другому півріччі. Фірма заявила, що позитивний цикл розширення інвестицій, зростання виробництва, покращення прибутку та повернення капіталу акціонерам триватиме, оскільки підвищені ціни на DRAM встановлюють новий базовий рівень.

Попит на пам'ять для ШІ залишається стійким на тлі занепокоєнь щодо потужностей гіперскейлерів

Лі Чон Ук заявив, що занепокоєння щодо оптимізації ефективності моделей ШІ та надлишкових потужностей гіперскейлерів в основному увійшли у фазу вирішення, тоді як попит на ШІ-агенти та доходи хмарних компаній від ШІ продовжують стабільне зростання. Аналітик зазначив, що клієнти постійно запитують HBM вищої продуктивності та серверний DRAM більшої ємності. Samsung Securities зберігає оптимістичний прогноз щодо ринку пам'яті, зауважуючи, що постачальники DRAM ще не розпочали повномасштабне розширення потужностей, незважаючи на очікуване уповільнення зростання цін у другому півріччі. Лі охарактеризував великомасштабний план інвестицій у пам'ять Samsung Electronics та достроковий запуск заводу Pyeongtaek P5 як події, що демонструють впевненість у довгостроковому попиті.

Прогноз річного операційного прибутку досягає 372 трильйонів вон цього року

Samsung Securities прогнозує річний операційний прибуток Samsung Electronics у 372 трильйони вон цього року та 565 трильйонів вон наступного року. Фірма очікує, що покращення прибутку у третьому кварталі буде зумовлене зростанням ASP пам'яті, тоді як прибутки у четвертому кварталі надходитимуть за рахунок збільшення обсягів відвантажень. Лі заявив, що жорсткі умови попиту та пропозиції на ринку пам'яті зберігатимуться наступного року через повільніше зростання бітів як у DRAM, так і в NAND, а квартальний операційний прибуток, ймовірно, перевищить 100 трильйонів вон протягом більш ніж року. Аналітик визначив довгострокові угоди про постачання (LTA), переговори щодо цін на HBM та розширення повернення капіталу акціонерам як каталізатори майбутнього зростання ціни акцій.

FAQ

Яка цільова ціна Samsung Securities для Samsung Electronics?
Samsung Securities підтвердила рейтинг 'Купувати' та цільову ціну 500 000 вон для Samsung Electronics 6 липня.

Чому Samsung Securities підвищила прогноз прибутку пам'яті у другому кварталі для Samsung Electronics?
Samsung Securities підвищила прогноз операційного прибутку сегменту пам'яті у другому кварталі з 80 трильйонів вон до 84 трильйонів вон, щоб відобразити сильніші, ніж очікувалося, ціни на серверний DRAM, що спостерігалися після червня, при цьому прогноз зростання ASP серверного DRAM було збільшено з 50% до 55%.

Який прогноз річного операційного прибутку Samsung Securities для Samsung Electronics?
Samsung Securities прогнозує річний операційний прибуток Samsung Electronics у 372 трильйони вон цього року та 565 трильйонів вон наступного року, підтриманий жорсткими умовами попиту та пропозиції на ринку пам'яті та сталим попитом на інфраструктуру ШІ.