Акції KOSPI переходять у технічний ведмежий ринок; ключовим для відновлення стане CPI США

Індекс акцій KOSPI 13 липня увійшов у технічний ведмежий ринок: він знизився на 22,0% від свого внутрішньоденного максимуму 19 червня (9385,59) до внутрішньоденного мінімуму 7317 приблизно за три тижні. Технічний ведмежий ринок зазвичай визначають як падіння щонайменше на 20% від недавніх максимумів. Корейські брокерські компанії уважно стежать за Індексом споживчих цін США за червень (CPI), вихід якого запланований на 14 липня (місцевий час, 21:30 за корейським часом 14 липня), як за потенційним поштовхом до відновлення ринку. Різке падіння зумовлене занепокоєнням через агресивне посилення монетарної політики Федеральною резервною системою: 89% акцій-складників KOSPI200 впали більш ніж на 30% від своїх річних максимумів — рівень, що перевищує 86%, які спостерігалися під час агресивного циклу посилення ФРС у 2022 році, і 63% під час взаємного тарифного шоку у 2025 році.

Дані US June CPI як каталізатор відскоку

За даними Korea Exchange та Hana Securities, падіння KOSPI на 22% від максимуму 19 червня означає входження індексу в технічний ведмежий ринок. Лі Джэ-ман, аналітик Hana Securities, заявив: «Корекція цін окремих акцій є більш різкою, ніж у попередніх великих спадах. Настав час замислитися над тим, що може спричинити відскок, а не подальше зниження. Виходячи з минулих випадків, імовірність короткострокового відскоку індексу зростатиме, якщо CPI щонайменше відповідатиме очікуванням».

Ринок очікує, що CPI США за червень зросте на 3,8% у річному вимірі (y/y) — це сповільнення порівняно з підвищенням на 4,2% у травні. Історичні дані Hana Securities показують, що з 2022 року, коли CPI виявився нижчим за ринкові очікування, середня місячна дохідність KOSPI становила 4,9% із 72% імовірністю прибутків. Коли CPI відповідав очікуванням, середня місячна дохідність була 1,8% із 50% шансом на перемогу. Коли CPI перевищував очікування, середня місячна дохідність дорівнювала 0,4% із 44% win rate.

Лі Кьонг-мін, аналітик Daesin Securities, зазначив: «CPI за червень — важлива точка повороту. Починаючи з цього моменту, невизначеності щодо монетарної політики США та занепокоєння щодо підвищення ставок перейдуть у фазу заспокоєння». Він пояснив: «Консенсус становить 3,92% y/y за стандартом Inflation Now від Cleveland Fed і 3,8% — за Bloomberg. Зниження порівняно з попереднім місяцем є наслідковим ефектом падіння цін на нафту до нижчих рівнів у $70-х. Це призведе до розвороту вниз і стабілізації дохідностей облігацій та долара, які досі перебувають на високих рівнях, даючи імпульс для відскоку глобальних акцій і KOSPI».

Кім Ю-мі, аналітик Kiwoom Securities, сказала: «Потрібно підтвердити сповільнення інфляції, щоб знизити пильність ФРС під час посилення. Якщо базовий CPI сповільниться так, як очікує ринок, занепокоєння щодо інфляції послабиться, а сила долара, ймовірно, буде стримана».

Прогноз по секторах за сценаріями CPI

Hana Securities визначила напівпровідники як сектор, який, як очікується, випереджатиме ринок за всіма сценаріями CPI — незалежно від того, чи дані перевищать, відповідатимуть або не досягатимуть очікувань. Якщо CPI відповідатиме очікуванням, відносно перспективними виглядатимуть сектори оборони, електрообладнання, енергетики, банків і цінних паперів. Якщо CPI вийде нижчим за очікування, то зростатиме інвестиційна привабливість у суднобудуванні, апаратному забезпеченні (hardware), будівництві та в секторі цінних паперів.

Лі Кьонг-мін з Daesin Securities додала: «Сильні результати за 2-й квартал підключаться до загальної картини, що дасть змогу KOSPI відновити висхідний тренд. З огляду на оголошення прибутків і дзвінки з інвесторами великих технологічних компаній на кшталт Samsung Electronics і SK Hynix наприкінці цього місяця, очікуються притоки капіталу, базовані на сподіваннях на покращення прибутків».

Технічні рівні та стратегія ринку

Лі Кьонг-мін з Daesin Securities наголосив: «Оскільки настрої інвесторів і невизначеності з пропозицією спричинили падіння KOSPI, важливо, чи зможе індекс у короткостроковій перспективі пробити рівень і стабілізуватися на позначці 8200». Він зазначив: «Якщо індекс прорве рівень 8200 під час сильного відскоку, супроводженого торговим обсягом, і стабілізується, KOSPI увійде в еру 10 000 у короткий час. Якщо він не стабілізується на рівні 8200, також варто пам’ятати про ризик тимчасового падіння нижче рівня 7000».

Лі додав: «Залежно від того, чи буде пробито і стабілізовано рівень 8200, короткострокові коливання можуть розійтися, але напрям надалі буде вгору. Стратегії активного нарощування або утримання позицій із використанням волатильності ефективні».

Кім Ю-мі з Kiwoom Securities зауважила: «Геополітичні ризики на Близькому Сході залишаються фактором волатильності цін на нафту, але оскільки існує імовірність переговорів, інфляційний тиск через сплеск цін на енергоносії є обмеженішим, ніж раніше».