Корпорація з земель і житлового будівництва Кореї збільшує ліміт облігацій до 20 трильйонів вонів

Корпорація з питань землі та житла Кореї (LH) цього року збільшила ліміт емісії облігацій до 20 трлн вон, ставши одним із ключових гравців на ринку державних облігацій. Держаний забудовник житла наростив емісію, щоб забезпечити фінансування проєктів житлової забудови в мегаполісах, зокрема розвитку Third New Town. Водночас розширення викликає занепокоєння щодо фінансового менеджменту: прогнозують, що боргове навантаження корпорації зросте з 226,1% у 2024 році до 260,3% до 2029 року, тож необхідно збалансувати потреби в залученні коштів із фіскальною стійкістю.

Чиста емісія LH досягла 6,38 трлн вон від початку року

За даними статистики Yonhap Infomax щодо емісії та погашень, LH з початку року випустила приблизно 10,64 трлн вон у державних облігаціях, деномінованих у вонах. За умови 4,25 трлн вон в облігаціях, що погашалися в цей самий період, корпорація зафіксувала чисту емісію в розмірі 6,38 трлн вон. Це суттєве зростання порівняно з тим самим періодом минулого року, коли чиста емісія становила лише 5 млрд вон. У січні — середині липня 2024 року чиста емісія досягла 790 млрд вон.

Щоб посилити спроможність реагування на потреби в ліквідності, LH цього року підвищила ліміт емісії облігацій з 15 трлн вон до 20 трлн вон. Корпорація планує використати кілька каналів фінансування, зокрема облігації вонах, облігації компенсації за землю та облігації в іноземній валюті. Нарощена емісія підтримує ціль LH розпочати цього року будівництво 86 000 житлових одиниць у столичному регіоні, як зазначено у її бізнес-звіті.

Кім Сан-ман, дослідник Hana Securities, зазначив, що «при розгляді середньо- та довгострокових планів фінансового менеджменту державних корпорацій найбільше зростання очікується в сегменті SOC (social overhead capital), причому LH матиме абсолютну частку в цьому сегменті. LH може стати ключем для майбутніх пропозиції та попиту на державні облігації, за чим уважно стежить ринок».

Прогнозують, що боргове навантаження сягне 260,3% до 2029 року

У середньо- та довгостроковому плані фінансового менеджменту LH прогнозується зростання боргового навангання з 226,1% у 2024 році до 260,3% у 2029 році. Загальний борг, як очікується, збільшиться з 170 трлн вон у 2025 році до 261,9 трлн вон протягом цього ж періоду. Корпорація пояснює посилення боргового тиску призупиненням продажів землі, що знижує надходження, зростанням кількості випадків скасування продажів землі та прострочок, а також погіршенням прибутковості житлових проєктів через зростання витрат.

LH визнала потребу в управлінні боргом у бізнес-звіті, заявивши, що покращить структуру прибутку житлових проєктів і диверсифікує методи фінансування, щоб підготуватися до збільшення емісії облігацій. Корпорація підкреслила, що не буде поспішно розширювати ліміти емісії облігацій під приводом появи нових проєктів.

Офіційний представник LH заявив: «Ліміт емісії на наступний рік має бути переглянутий на основі графіків виконання проєктів, зокрема Third New Town, а також фактичних потреб у фінансуванні. Коректно визначати відповідний рівень, одночасно розглядаючи внутрішні надходження коштів і умови прийнятності на ринку облігацій». Далі він додав: «Ми прагнемо реалізувати стратегію фінансування, яка виходить за межі простого залучення капіталу, оптимізуючи вибір внутрішніх і міжнародних ринків із найсприятливішими строками та відповідною структурою погашення».

Поширені запитання

Який ліміт емісії облігацій Корпорації з питань землі та житла Кореї (LH) цього року?

Корпорація з питань землі та житла Кореї (LH) збільшила ліміт емісії облігацій до 20 трлн вон цього року — з 15 трлн вон раніше. Від початку року LH випустила приблизно 10,64 трлн вон у державних облігаціях, деномінованих у вонах, а чиста емісія досягла 6,38 трлн вон після врахування погашених облігацій.

Чому прогнозують зростання боргового навантаження LH?

У середньо- та довгостроковому плані фінансового менеджменту LH прогнозується, що боргове навантаження зросте з 226,1% у 2024 році до 260,3% до 2029 року. Корпорація пояснює це призупиненням продажів землі, що скорочує надходження, зростанням кількості скасувань продажів землі та прострочок, а також погіршенням прибутковості житлових проєктів через зростання витрат. Загальний борг, як очікується, збільшиться з 170 трлн вон у 2025 році до 261,9 трлн вон у 2029 році.