Kiwoom Securities і Hanjin запускають прогнозування попиту на облігації цього тижня

Цього тижня (13–17 липня) Kiwoom Securities і Hanjin проводять прогноз попиту для інвесторів щодо розміщень корпоративних облігацій, що знаменує рідкісну появу публічних облігацій класу BBB на ринку корпоративного боргу Південної Кореї. Kiwoom Securities із рейтингом AA0 планує випустити облігації на 200 мільярдів вонів, тоді як Hanjin із рейтингом BBB+ і позитивним прогнозом готує розміщення на 40 мільярдів вонів. Розміщення відбуваються на тлі того, що ринок корпоративних облігацій у липні залишається спокійним: загальні обсяги корпоративних емісій значно скоротилися через зростання ставок і послаблення інвесторських настроїв щодо облігацій нижче інвестрівня після нещодавніх кредитних подій, зокрема інциденту з JR Global REIT та емісій Joongang Group.

Kiwoom Securities планує розміщення облігацій на 200 мільярдів вонів

Kiwoom Securities проводить загальне розміщення корпоративних облігацій на 200 мільярдів вонів. Транші: 70 мільярдів вонів в облігаціях зі строком 2 роки і 130 мільярдів вонів в облігаціях зі строком 3 роки. За результатами прогнозу попиту емісію можна збільшити до 400 мільярдів вонів. KB Securities і Korea Investment & Securities виступають як lead managers. Прогноз попиту запланований на 13 липня, а дата розміщення — на 21 липня. Запропонований коридор відсоткової ставки становить -30 до +30 базисних пунктів (bp) відносно ставок конкретних приватних агенцій з оцінювання облігацій.

Hanjin готує пропозицію облігацій BBB+ на 40 мільярдів вонів

Hanjin готує розміщення корпоративних облігацій на 40 мільярдів вонів, що складається з 20 мільярдів вонів в облігаціях зі строком 1 рік і 20 мільярдів вонів в облігаціях зі строком 1,5 року. Компанія може збільшити обсяг емісії до 80 мільярдів вонів залежно від результатів прогнозу попиту. До п’яти lead managers входять NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, Kiwoom Securities і Sangsangin Securities. Прогноз попиту запланований на 14 липня, а розміщення — на 23 липня. Запропонований коридор відсоткової ставки — -50 до +50bp для облігацій зі строком 1 рік і -40 до +40bp для облігацій зі строком 1,5 року відносно індивідуальних оціночних ставок. Наразі Hanjin має рейтинг BBB+ із «позитивним» прогнозом. Ширший коридор ставок відображає статус емітента класу BBB, хоча частина учасників ринку вважає Hanjin відносно якісним у межах категорії BBB: деякі інвестори розглядають його як близького до рівня A.

Ринок корпоративних облігацій слабшає за умов занепокоєння щодо ставок

Ринок корпоративних облігацій демонструє обережні настрої як з боку емітентів, так і з боку інвесторів. Зростання ставок корпоративних облігацій збільшило навантаження з вартості фінансування для емітентів, тоді як інвестори стикаються з підвищеними ризиками через волатильність ставок і кредитні події. Інвестспрос на облігації нижче інвестрівня скоротився після інциденту з JR Global REIT і проблем, пов’язаних із Joongang Group. Фірми з сприятливими результатами за перше півріччя продовжують емісії, але загальний обсяг корпоративних розміщень суттєво знизився через зменшення стимулів до фінансування та обмежений ринковий попит на рейтинги нижче інвестрівня. Керівник глобальної команді з облігацій Samsung Securities Кім Юн-кі зазначив у звіті, що увага ринку зосереджена на тому, чи зможе емісійний ринок відновитися під час пікового сезону у другій половині вересня–жовтня. Він зауважив, що в вересні–жовтні настане погашення облігацій на 13,4 трлн вонів, а після листопада обсяг корпоративних облігацій суттєво зменшується через фактори кінця року. Кім пояснив, що хоча вересень–жовтень є останнім періодом для посилення емісій у другій половині, повномасштабне відновлення розміщень наштовхується на складне ринкове середовище через період підвищення ставок і слабкий інвестспрос у корпоративні облігації, що підвищує занепокоєння щодо розширення спредів емісій. Кім додав, що ринок розміщень може частково відновитися на початку наступного року завдяки інвестспросу на корпоративні облігації через притоки коштів у облігаційні фонди на старті року.

FAQ

Які розміщення облігацій проводять цього тижня Kiwoom Securities і Hanjin?
Kiwoom Securities проводить прогноз попиту 13 липня для розміщення облігацій на 200 мільярдів вонів (70 мільярдів вонів 2-річні, 130 мільярдів вонів 3-річні) з розміщенням 21 липня. Hanjin проводить прогноз попиту 14 липня для розміщення облігацій на 40 мільярдів вонів (20 мільярдів вонів 1-річні, 20 мільярдів вонів 1,5-річні) з розміщенням 23 липня.

Який кредитний рейтинг має Hanjin для цього розміщення облігацій?
Hanjin має кредитний рейтинг BBB+ із «позитивним» прогнозом. Запропонований коридор відсоткової ставки — -50 до +50bp для облігацій зі строком 1 рік і -40 до +40bp для облігацій зі строком 1,5 року відносно індивідуальних приватних ставок оцінювання облігацій.

Скільки облігацій погашається у вересні–жовтні за даними Samsung Securities?
Керівник глобальної команди з облігацій Samsung Securities Кім Юн-кі повідомив, що у вересні–жовтні настане погашення облігацій на 13,4 трлн вонів, втім повномасштабне відновлення розміщень стикається зі складним ринковим середовищем через підвищення ставок і слабкий інвестспрос.