Начальник відділу державної політики при президенті Республіки Корея Кім Йонг-беом (Kim Yong-beom) 19 липня в програмі новин на телеканалі KBS заявив, що уряд не збиратиметься з біржі (тобто не припинятиме лістинг) біржові продукти з односекційним плечем, пов’язані із Samsung Electronics та SK Hynix, з огляду на те, що інвестори вже вклали в ці маржинальні продукти понад 10 трильйонів корейських вон (приблизно 67,2 млрд доларів США), а припинення лістингу спричинить надто сильний удар по ринку.
Кім Йонг-беом: не збиратимуть з біржі продукти з односекційним плечем, пов’язані із Samsung Electronics і SK Hynix
Кім Йонг-беом у програмі KBS дослівно процитував: «Ці продукти вже розміщені на ринку, інвестори вклали в них понад 10 трильйонів корейських вон (приблизно 67,2 млрд доларів США), тож припинення лістингу може спричинити для ринку величезний вплив». Він пояснив, що нинішній пріоритет політики має бути зосереджений на обмеженні впливу цих продуктів на торгівлю, а не на їхньому припиненні.
Кім Йонг-беом також пояснив механізм продуктів з односекційним плечем: «Особливість одиночних маржинальних продуктів у тому, що на зростаючому ринку прибуток подвоюється, а на ринку падіння — втрати подвоюються. Оскільки різниця між ринковою ціною та чистою вартістю активів скорочується, тиск продажу концентрується в певні часові проміжки, тож регуляторні органи, компанії з управління активами та брокери мають спільно обговорити, як зменшити вплив на ринок».
Проблема концентрації торгів для продуктів з односекційним плечем
Кім Йонг-беом пояснив, що односекційні маржинальні ETF та ETN залежать від ліквідних провайдерів, які коригують свої позиції, щоб підтримувати відносно малу різницю між ринковою ціною та чистою вартістю активів. Через це торгівля базовими акціями концентрується в конкретні часи протягом дня. Основне занепокоєння ринку полягає в тому, що: коли ціна акцій різко падає, значні обсяги акцій, які потрібно масово продавати, щоб підтримувати рівень плеча, можуть ще більше тиснути на ціну.
Кім Йонг-беом заявив, що вирішення цієї проблеми потребує зміни підходу: «Ми маємо переглянути низку варіантів, зокрема чи можна подовжити управлінський цикл з 30 хвилин до приблизно 2 годин, або чи потрібно обробляти це через купівлю та продаж базових активів, і чи можна використати деривативи, щоб вплив не концентрувався в певний час протягом дня».
Трійне зростання ринку нерухомості: Кім Йонг-беом вибачається та називає заходи короткострокового забезпечення житлом
Кім Йонг-беом вибачився за «трійне зростання» ринку нерухомості (одночасне зростання ціни продажу житла, застави за повну оренду та місячної орендної плати) у програмі KBS, зазначивши: «Мені шкода багатьом людям, нинішній баланс попиту та пропозиції, а також деякі інші обставини, є дуже складними».
Він пояснив, що рішення проблеми житла має надходити у вигляді заходів, які швидко дають результат, і навів такі варіанти короткострокового забезпечення:
Публічні закупівлі на ринку оренди: Кім Йонг-беом назвав це найефективнішим заходом у короткий термін — зосередити ресурси державної політики та негайно запустити їх.
Житло не у форматі апартаментів: пропонувати типи житла, відмінні від апартаментів, щоб збільшити короткострокову пропозицію.
Розширення пропозиції офіс-апартаментів (офісних готелів): переоблаштувати бізнес-будівлі Сеула на офісні готелі, що поєднують бізнес і житло.
Перетворення комерційних земель у житлові в рамках третьої черги програми New Town: перевести частину комерційних земель у житлові.
Активація напівіндустріальних земель у Сеулі: Кім Йонг-беом заявив, що подав меру Сеула У Се-хун (吳世勳) пропозиції щодо забудови напівіндустріальних земель у Йонджунпу (永登浦) та Ку-ро (九老區), і мер особисто виїжджав на місце для огляду.
Кім Йонг-беом також виключив можливість зробити реконструкцію та реновацію короткостроковими заходами забезпечення, пояснивши: «Реконструкція та реновація щонайменше потребують від трьох до п’яти років».
Принципова рамкова модель реформи податку на нерухомість: різне ставлення для власників багатьох квартир і власників однієї квартири для власного проживання
Кім Йонг-беом пояснив щодо реформи податку на нерухомість, що базовий принцип полягає в розмежуванні власників, які мають кілька об’єктів нерухомості, та власників, які мають лише один об’єкт, і застосуванні різного податкового режиму до житла для власного проживання та нежитла. Він сказав: «Якщо вартість житла є надзвичайно високою, з огляду на платоспроможність власників і вплив на ринок, потрібно по-іншому ставитися до власників одноквартирних об’єктів — ця ідея вже майже повністю узгоджена. Питання, що залишилося, — як саме окреслити межу».
Щодо того, чи обов’язково підв’язувати підвищення податку на володіння до зниження податку на приріст капіталу, Кім Йонг-беом не дав чіткої відповіді, зазначивши: «Можна застосувати різні варіанти, і справедливість у оподаткуванні також має бути збалансована».
Поширені запитання
Чому уряд Кореї вирішив не припиняти лістинг продуктів з односекційним плечем, пов’язаних із Samsung і SK Hynix?
Згідно з поясненням Кім Йонг-беома в програмі KBS, інвестори вже вклали в ці типи продуктів понад 10 трильйонів корейських вон (приблизно 67,2 млрд доларів США), а припинення лістингу завдасть ринку надто сильного удару; уряд переніс фокус політики на дослідження того, як обмежити вплив торгів цими продуктами, зокрема шляхом перегляду можливості подовжити управлінський цикл і використання деривативів як заміни купівлі та продажу базових акцій.
Що означає запропоноване Кім Йонг-беом «подовження управлінського циклу з 30 хвилин до 2 годин»?
Продукти з односекційним плечем залежать від ліквідних провайдерів, які регулярно коригують позиції для скорочення різниці між ринковою ціною та чистою вартістю активів; нинішній управлінський цикл коригувань становить приблизно кожні 30 хвилин. Кім Йонг-беом запропонував переглянути, чи можна подовжити цей цикл приблизно до 2 годин, щоб розосередити часові проміжки торгів і не допустити, щоб тиск продажу базових акцій концентрувався в певний часовий проміжок, спричиняючи подальше падіння ціни.
Що мається на увазі під «трійним зростанням» на ринку житла в Кореї?
«Трійне зростання» — це явище, коли в ринку нерухомості Південної Кореї одночасно зростають ціни на житло, застави за повну оренду (разова заставна сума, корейською jeonse) і місячна орендна плата; Кім Йонг-беом 19 липня 2026 року в програмі KBS публічно вибачився з цього приводу та заявив, що ситуація є дуже складною.
