Galaxy Research знизила оцінку того, що Clarity Act стане законом у 2026 році, до 30%, з 50% наприкінці червня, оскільки сенатські перемовники стикаються з обмеженнями в часі перед серпневою паузою. Алекс Торн, керівник досліджень Galaxy, заявив, що законодавці оприлюднили оновлений текст, але не зібрали потрібну для ухвалення двопартійну коаліцію: Сенату потрібно розпочати розгляд законопроєкту на пленарному засіданні протягом кількох днів, щоб у нього зберігся реалістичний шлях на стіл президента Дональда Трампа цього року. Зниження оцінки відображає ризик того, що Сполучені Штати можуть залишитися без всеосяжної федеральної рамки, яка визначає, як цифрові активи поділяються між регулюванням цінних паперів і регулюванням товарів, якщо законопроєкт не буде ухвалено.
«Календар уже не просто перешкода. Тепер він — ворог», — написав Торн, вказавши на опір демократів, невизначеність щодо підтримки республіканців і процедурну роботу, необхідну до остаточного голосування. Нинішні перешкоди вже не обмежуються розбіжностями щодо того, як слід регулювати цифрові активи — Сенат також має завершити дебати, опрацювати поправки та зібрати достатньо голосів, щоб подолати процедурні бар’єри, перш ніж законодавці залишать Вашингтон.
Раніше Galaxy знизила свою оцінку до 50% наприкінці червня через подібні календарні побоювання. З того часу сенатські перемовники оприлюднили об’єднаний проєкт на 616 сторінок, який поєднує роботу комітетів з банківської справи та сільського господарства, додає пакет із положеннями щодо етики й інші зміни. Новий текст не зняв політичного спору.
Сім демократів-сенаторів виступають проти останнього проєкту
Сім сенаторів-демократів, які беруть участь у перемовинах, заявили, що найновіша версія все ще «не дотягує», закликаючи до посилення правил, які охоплюють урядову етику, захист споживачів, конфлікти інтересів, цілісність ринку та незаконні фінанси. Їхні заперечення створюють складну проблему підрахунку голосів, адже лідерам Сенату потрібно підготувати формулювання, здатні втримати підтримку республіканців і водночас залучити достатньо демократів, щоб просунути законодавство через палату.
Положення щодо етики стали особливо важливими, оскільки законопроєкт розглядається на тлі поглиблення політичної залученості компаній, пов’язаних із цифровими активами, а посадовці стикаються з пильною увагою через потенційні крипто-спричинені конфлікти. Вимоги щодо захисту споживачів та незаконних фінансів також залишаються центральними для демократів, які стверджують, що чіткіші правила не мають послаблювати нагляд за біржами, емітентами токенів або торговими платформами.
Об’єднаний проєкт може дати основу для подальших перемовин, але кожна нова поступка несе ризик втрати підтримки в інших місцях. За умов браку часу в законодавців менше можливостей переглянути текст, оприлюднити нову версію та перезібрати коаліцію довкола неї.
Галузеві групи закликають лідерів Сенату пріоритизувати голосування в залі
Crypto Council for Innovation, Blockchain Association та The Digital Chamber надіслали спільного листа лідеру більшості в Сенаті Джону Туну та лідеру меншості Чаку Шумеру, закликаючи їх пріоритизувати розгляд законопроєкту на пленарному засіданні. Групи заявили, що законодавство встановить федеральні правила для цифрових активів і посилить захист споживачів.
Їхня короткострокова мета не обов’язково полягає в тому, щоб узгодити кожну спірну норму до початку дебатів, але в тому, щоб переконати лідерів Сенату розпочати процедуру в залі, поки ще є час. Ця стратегія відображає занепокоєння, що подальші перемовини на рівні комітетів можуть «з’їсти» залишене законодавче вікно. Коли Сенат піде на серпневу паузу, графік стане ще більш перевантаженим, а увага може зміститися на законопроєкти про витрати, вибори та інші пріоритети.
Засновник SkyBridge Capital Ентоні Скарамуччі заявив, що процедура законопроєкту стала його найбільшою перешкодою. «Найбільша проблема — процедурна», — сказав він під час телевізійної появи. «Якщо він дійде до зали, він ухвалиться. Так я це бачу». Його оцінка ґрунтується на припущенні, що законодавці воліли б ухвалити погоджену рамку, а не дозволити нинішньому регуляторному поділу тривати.
Невдача продовжить невизначеність у регулюванні США
Якщо Clarity Act не встигне вкластися у часовий проміжок 2026 року, Сполучені Штати можуть залишитися без всеосяжної федеральної рамки, яка визначає, як цифрові активи поділяються між регулюванням цінних паперів і регулюванням товарів. Біржі, брокери та розробники токенів і далі працюватимуть у середовищі, сформованому поєднанням трактувань відомств, рішень судів і вимог штатів.
Затримка також може вплинути на впровадження GENIUS Act, який був задуманий працювати поряд із ширшим законодавством про структуру ринку. Остаточний Clarity Act може переглянути частини рамки для стейблкоїнів або визначити, як регульовані стейблкоїни взаємодіють із біржами та іншими платформами цифрових активів.
Для криптокомпаній провал означав би продовження невизначеності щодо реєстрації, зберігання (custody), розкриття інформації та торгових вимог. Це також може спонукати фірми спрямовувати інвестиції на юрисдикції з уже встановленими ліцензійними системами, а не чекати, доки Конгрес завершить створення рамки для США.
Торн заявив, що поступові перемовини вже не достатні. «Час для поступових перемовин закінчився», — написав він. «Законопроєкт потребує останньої спроби, і йому потрібне лідерство. Ухваліть законопроєкт!» Наступний крок залежить від лідерів Сенату — текст уже існує, галузеві групи тиснуть на дію, а перемовники визначили, які саме суперечки залишилися, але чого бракує — це остаточної політичної домовленості та достатнього часу на пленарному засіданні, щоб перетворити проєкт на закон.
FAQ
Чому Galaxy Research знизила ймовірність ухвалення Clarity Act до 30%?
Galaxy Research зменшила свою оцінку з 50% до 30%, оскільки сенатські перемовники вичерпують час перед серпневою паузою та ще не зібрали двопартійну коаліцію, потрібну для ухвалення законопроєкту, попри те, що вже оприлюднили об’єднаний проєкт на 616 сторінок.
Які ключові заперечення висунули сенатори-демократи щодо Clarity Act?
Сім сенаторів-демократів заявили, що найновіша версія «не дотягує», і закликали до посилення правил, які охоплюють урядову етику, захист споживачів, конфлікти інтересів, цілісність ринку та незаконні фінанси.
Що станеться, якщо Clarity Act не буде ухвалено у 2026 році?
Сполучені Штати залишаться без всеосяжної федеральної рамки, яка визначає, як цифрові активи поділяються між регулюванням цінних паперів і регулюванням товарів, змушуючи біржі, брокерів і розробників токенів і далі працювати в умовах, сформованих поєднанням трактувань відомств, рішень судів і вимог штатів.
