Панелі Energy Investors Forum дійшли висновку, що майданчики для майнінгу Bitcoin не можуть автоматично перейти до інфраструктури для ШІ, попри контроль над підключенням до мережі. На форумі зібралися генератори, енергетичні компанії, розробники дата-центрів, майнери, інвестори та представники політики, які визначили, що на таких майданчиках і досі можуть бракувати оптоволокна, високощільного охолодження, пропускної спроможності передачі, обладнання, дозволів, платоспроможних орендарів або згоди громади. Засновник EIF Нішант Шарма заявив, що фізична інфраструктура також потребує соціальної складової, описавши необхідність громадської довіри та залучення спільнот поруч із розвитком енергетики. Аналіз форуму свідчить: ринок розділяє енергопроєкти, придатні для гіпермасштабних кампусів ШІ, і ті, що краще розміщені для розподіленого інференсу, гнучкого майнінгу Bitcoin, сервісів для мережі чи попиту з боку промисловості за межами лічильника.
Cambridge Centre: Звіт про зростання споживання електроенергії на майнінг до 190 ТВт·год
Александр Ноймюллер із Cambridge Centre for Alternative Finance представив попередні результати з чергового видання дослідження Cambridge щодо цифрового майнінгу. Опитування, що лежить в основі, охопило понад половину глобальної активності майнінгу Bitcoin.
Оцінка річного споживання електроенергії на майнінг зросла приблизно до 190 ТВт·год із 138 ТВт у період між червнем 2024 і груднем 2025 року. Оцінки викидів підвищилися приблизно до 48 мільйонів метричних тонн CO₂-еквіваленту з близько 40 мільйонів. Оцінена частка електроенергії з низьким вуглецевим слідом у структурі енергоміксу майнінгу зросла до 59,4% із 52,4%.
Близько 10% респондентів заявили, що вже виділили частину потужності для ШІ або прискорених обчислень. Понад 40% решти респондентів сказали, що вони активно вивчають диверсифікацію в напрямі ШІ або HPC. Майже дев’ять із десяти респондентів очікували, що диверсифікація в ШІ/HPC стане стратегічною темою для галузі.
Alfred від Alpine Fox: Перехід від спекулятивного майнінгу до контрактного бізнесу ШІ
Майк Альфред, засновник і керуючий партнер Alpine Fox, використав свою розмову біля каміна на EIF, щоб пояснити, чому він вважає, що майнери з багатими на електроенергію ресурсами переформатовують у інвестиції в інфраструктуру для ШІ.
«Я думаю, що в нас є 20 або 30 справді хороших років для створення потужностей для електроенергії, дата-центрів та інших можливостей і інфраструктури для ШІ», — сказав Альфред. «Я думаю, Техас — це Мекка. Я думаю, що Техас — найважливіший ринок дата-центрів у світі».
Альфред описав перехід як «від спекулятивного бізнесу, прив’язаного до товарної ціни bitcoin, до тепер контрактного, повторюваного бізнесу на основі ШІ». Він стверджував, що майнери, які зафіксували землю й електроенергію, коли ці активи були недооцінені, тепер можуть використати ті самі позиції, щоб залучати контрактний дохід від дата-центрів.
Альфред застеріг, що вибір моделі бізнесу розділить переможців і невдах у секторі. «Головний розлом у бізнесі дата-центрів серед тих, хто починав із майнінгу bitcoin і тепер працює в ШІ, — це те, чи володіти GPU самим», — сказав він. «Якщо ви вирішите володіти ними, вам потрібна вагома причина. Це потенційно прибутковіше, але й потенційно ризикованіше».
Для майнерів, які шукають менш залежну від технологій модель, Альфред вказав на колокацію, де орендар володіє GPU, серверами та стійками, тоді як компанія з інфраструктури забезпечує електроенергію, охолодження, підключення й будівлю. «Ця модель більше схожа на REIT», — сказав він. «Вона виглядає більше як бізнес із нерухомістю. Вона значно консервативніша. Її легше фінансувати».
Soluna Holdings орієнтується на обмежену відновлювану енергію для обчислювальних майданчиків
Джон Белізер, генеральний директор Soluna Holdings, описав модель, побудовану навколо розміщення обчислювальних потужностей поруч із активами з відновлюваним виробництвом, вихід яких обмежений або підлягає скороченню (curtailment). Замість того щоб з нуля ставати в нову чергу на підключення до мережі, Soluna прагне змінити наявне приєднання виробництва та додати навантаження дата-центру.
Белізер сказав, що такий підхід може займати лише частку часу, необхідного, щоб отримати нове підключення до мережі. Велика теза Soluna полягає в тому, що обмежена (скорочувана) вітрова й сонячна генерація є «джерелом енергії, яке ховається на виду»: електроенергія, яка може не дійти до мережі, але її можна монетизувати через розміщені поруч обчислення.
Кілька учасників панелі стверджували, що наступний етап може бути більш розподіленим, ніж перша хвиля гігантських кампусів ШІ. Кластери майданчиків на 10–20 мегават могли б інколи підключатися швидше, вимагати менше початкового капіталу та забезпечувати географічну резервованість.
Розвиток у Кентуккі від TeraWulf назвали прикладом конверсії майнінгу в ШІ
Про одну з гібридних стратегій сказали з назвою: the mullet — ШІ спереду, майнінг Bitcoin ззаду. Ідея в тому, що майнінг може монетизувати позицію з потужністю, поки розробник готує майданчик для орендаря під ШІ.
Модератор панелі вказав на розвиток TeraWulf у Кентуккі та повідомлену довгострокову оренду під ШІ як на доказ того, що колишній майнінговий майданчик може стати ключовим активом для ШІ.
Учасники панелі не погодилися, чи mullet є довговічною операційною моделлю, чи лише містком між бізнесами. Майнінг Bitcoin може терпіти перебої й часто дозволяє заробляти, скорочуючи навантаження, коли мережа перевантажена, тоді як клієнти ШІ зазвичай потребують стабільної потужності, жорстких угод про рівень сервісу й значно більшої резервованості. Контейнери для майнінгу можна швидко розгорнути та замінювати модулями, тоді як об’єкти під ШІ потребують дорогих систем охолодження, мережевих і електричних рішень, розрахованих на швидко зростаючу щільність стійок.
Галузь стикається з труднощами прийняття громадою щодо використання електроенергії та води
Проєкти дата-центрів стикаються з питаннями щодо цін на електроенергію, води, шуму, локального найму, податкових стимулів та кількості постійних робочих місць, які вони створюють. Спікери заявили, що розробники часто приходять надто пізно — після того, як мешканці вже зіткнулися з проєктом через соцмережі або повідомлення про публічні слухання.
Кертіс Гарріс із Compass Mining сказав, що розробники мають з’являтися в громадах «рано і регулярно», задовго до формальних слухань. «Це не ви, це ми», — сказав Гарріс, спрямовуючи критику на індустрію. «Саме нам потрібно бути кращими».
Гарріс навів приклад компанійських заходів у ярмарковій справі в окрузі штату Айова, які підкреслювали три тези, які мешканці могли оцінити напряму: операція скорочується, коли цього просить місцева енергокомпанія; майнінг-машини не використовують воду; і компанія наймає локальних підрядників та техніків.
Депутат Техасу Джаред Паттерсон заявив, що лобіювання в Остіні не є заміною підтримки на місцях. Учасникам галузі, за його словами, потрібно пояснювати базу оподаткування, фінансування шкіл, зв’язок із мережею та фактичний дизайн використання води проєкту в термінах, релевантних для мешканців.
FAQ
До чого прийшов Energy Investors Forum щодо переходу майданчиків майнінгу Bitcoin на інфраструктуру ШІ?
Панелі Energy Investors Forum дійшли висновку, що майданчики для майнінгу Bitcoin не можуть автоматично перейти на інфраструктуру для ШІ, попри контроль підключень до мережі. Форум визначив, що майданчикам і досі можуть бракувати оптоволокна, високощільного охолодження, пропускної спроможності передачі, обладнання, дозволів, платоспроможних орендарів або згоди громади. Засновник EIF Нішант Шарма заявив, що фізична інфраструктура також потребує соціальної складової, описавши необхідність громадської довіри та залучення спільнот поруч із розвитком енергетики.
Що дослідження Cambridge Centre з’ясувало про споживання електроенергії на майнінг Bitcoin?
Cambridge Centre for Alternative Finance повідомив, що оцінка річного споживання електроенергії на майнінг зросла приблизно до 190 ТВт·год із 138 ТВт у період між червнем 2024 і груднем 2025 року. Оцінки викидів підвищилися приблизно до 48 мільйонів метричних тонн CO₂-еквіваленту з близько 40 мільйонів. Оцінена частка електроенергії з низьким вуглецевим слідом у структурі енергоміксу майнінгу зросла до 59,4% із 52,4%. Близько 10% респондентів заявили, що вже виділили частину потужності для ШІ або прискорених обчислень.
Як Майк Альфред описав перехід із бізнесу майнінгу Bitcoin на інфраструктуру для ШІ?
Майк Альфред, засновник і керуючий партнер Alpine Fox, описав перехід як «від спекулятивного бізнесу, прив’язаного до товарної ціни bitcoin, до тепер контрактного, повторюваного бізнесу на основі ШІ». Альфред стверджував, що майнери, які зафіксували землю й електроенергію, коли ці активи були недооцінені, тепер можуть використати ті самі позиції, щоб залучати контрактний дохід від дата-центрів. Він застеріг, що вибір моделі бізнесу розділить переможців і невдах у секторі, зокрема щодо того, чи володіти GPU, чи йти шляхом моделі колокації.
