Доходность 7-летней ноты Казначейства США достигает 4,473% на $44B -аукционе

Министерство финансов США завершило 7-летний аукцион по выпуску на 44 миллиарда долларов 28-го числа (по местному времени): итоговая доходность была установлена на уровне 4,473%, что является самым высоким показателем с декабря 2024 года и на 21,3 базисного пункта выше доходности за прошлый месяц 4,260%. Аукцион привлёк стабильный спрос: коэффициент bid-to-cover составил 2,49 раза, совпав с шестиаукционной средней, хотя доходность прошла клиринг на 0,2 базисного пункта выше уровня торговли на момент when-issued. Доля непрямых заявок подскочила до 70,1% — максимума с августа прошлого года, при этом участие прямых заявок резко снизилось до 16,8% с 29,7% в предыдущем аукционе.

Показатели спроса на аукционе дают смешанные сигналы

Коэффициент bid-to-cover немного снизился до 2,49 раза с 2,50 раза в аукционе месяц назад, совпав с шестиаукционной средней 2,49 раза. Итоговая доходность 4,473% оказалась на 0,2 базисного пункта выше уровня торговли when-issued сразу перед аукционом, что указывает на то, что спрос был лишь немного слабее рыночных ожиданий. Рост на 21,3 базисного пункта относительно доходности 4,260% в прошлом месяце означает самый резкий помесячный подъём в сегменте 7-летних выпусков с декабря 2024 года.

Результаты аукциона по 7-летним облигациям Минфина США. Источник: сайт Министерства финансов США.

Структура размещения отражает сильный иностранный спрос

Непрямые участники, представляющие иностранные центральные банки и институциональных инвесторов, взяли 70,1% выпуска — резкий рост на 12,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим аукционом и максимальную долю с августа прошлого года. Прямые участники, обычно это внутренние институциональные инвесторы, сократили свою долю до 16,8% с 29,7% в прошлом месяце. Первичные дилеры, которые выкупают нереализованный объём, сохранили 13,0% выпуска, что на 0,2 процентного пункта больше, чем в предыдущем аукционе.

Доходность на вторичном рынке снижается после результатов

На вторичном рынке в ходе торгов 7-летняя доходность казначейских облигаций сначала колебалась после объявления аукциона Нью-Йорк в 1:00 PM, а затем возобновила нисходящий тренд в течение дневной сессии. Снижение доходности после аукциона указывало на то, что участники рынка восприняли результаты распределения как поддерживающие, несмотря на более высокую, чем ожидалось, клиринговую доходность.

Динамика доходности по 7-летней ноте Минфина США до и после аукциона. Источник: Yonhap Infomax.

FAQ

Какая доходность была установлена на аукционе по 7-летней ноте Минфина США 28-го числа?

Минфин США установил итоговую доходность на уровне 4,473% для 7-летней ноты объёмом 44 миллиарда долларов, размещённой 28-го числа (по местному времени): это максимальная доходность для этого срока с декабря 2024 года и рост на 21,3 базисного пункта относительно доходности прошлого месяца 4,260%.

Как спрос на этом аукционе соотносился со спросом на предыдущих аукционах?

Коэффициент bid-to-cover составил 2,49 раза — немного ниже 2,50 раза в прошлом месяце, но на уровне шестиаукционной средней. Доля непрямых заявок выросла до 70,1% — максимума с августа прошлого года, при этом участие прямых заявок резко снизилось до 16,8% с 29,7% в предыдущем аукционе. Доходность прошла клиринг на 0,2 базисного пункта выше уровня when-issued, что указывает на то, что спрос был лишь немного слабее рыночных ожиданий.