Государственный долг США достигает $39,7 трлн, поскольку инвесторы обращаются к Bitcoin и золоту

Министерство финансов США объявило на прошлой неделе, что государственный долг федерального правительства составляет 39,7 триллиона долларов, увеличиваясь примерно на 7 миллиардов долларов в день. Лимит госдолга, увеличенный на 5 триллионов долларов до 41,1 триллиона долларов в июле 2025 года в рамках закона One Big Beautiful Bill Act, уже исчерпан более чем наполовину. Бипартийный политический центр оценивает, что следующий лимит будет достигнут где-то между концом зимы и серединой лета 2027 года, а общий мировой долг достиг рекордных 353 триллионов долларов к концу 1-го квартала 2026 года, согласно Global Debt Monitor от Institute of International Finance.

Возвращение сделки обесценения

Механизм, который подталкивает вверх и Bitcoin, и золото, тот же самый, что двигал каждую сделку обесценения в финансовой истории. Правительства, которые не могут свести баланс, в конечном счете сталкиваются с выбором между дефолтом по долгу или «раздуванием» его через инфляцию. Сейчас США заимствуют по 7 миллиардов долларов каждый день под потолок, который к середине 2027 года снова придется повышать. Когда правительство финансирует дефицит за счет заимствований и удерживает ставки искусственно низкими для обслуживания этого долга, покупательная способность выпущенной им валюты снижается. Активы с фиксированным или конечным предложением растут в реальном выражении на фоне этой обесценивающейся валюты.

Сейчас Bitcoin торгуется примерно по 63 800 долларов, тогда как ниже 58 000 долларов — когда распродажа приостановилась 1 июня. Фьючерсы на золото находятся на уровне 4 097,50 доллара за тройскую унцию. Оба актива растут по мере того, как растет и долговая цифра. Лимит Bitcoin в 21 миллион монет и физическая ограниченность золота — это один и тот же аргумент, выраженный в разных классах активов. Когда США добавляют по 7 миллиардов долларов в долге каждый день, оба получают одни и те же деньги по одной и той же причине.

Паттерны покупок со стороны корпораций и центробанков

Goldman Sachs сохранил структурный взгляд на золото в исследовательской записке за июнь 2026 года, отметив покупки центральных банков в диапазоне примерно 60 тонн в месяц как «ценовой пол» для рынка. Народный банк Китая добавил 14,93 тонны в июне 2026 года, продолжив серию покупок до 20 подряд идущих месяцев.

Со стороны Bitcoin продолжают действовать корпоративные покупки казначейств даже в медвежьем рынке. В стратегии — 843 775 BTC. Metaplanet накопила более 43 000 BTC и нацелена на 100 000 к концу года. Обе компании прямо позиционируют свои Bitcoin-холдинги как защиту от обесценения фиатной валюты, а не как спекулятивную сделку.

Спотовые Bitcoin ETF, несмотря на фиксацию оттоков на 4,9 миллиарда долларов через 2-й квартал, удерживают более 100 миллиардов долларов в суммарных активах под управлением, что указывает: институциональные деньги, пришедшие во время волны одобрений в 2024 году, в основном остались даже при откате цены.

Влияние решения ФРС по ставкам

Повышение ставок в сентябре теперь полностью заложено в котировки фьючерсных рынков. Это ключевая парадоксальная ситуация, с которой сделка обесценения сталкивается на этой неделе. Ястребиная ФРС усиливает доллар — точное условие, которое одновременно подрывает аргумент в пользу и Bitcoin, и золота. Bitcoin и Dollar Index движутся обратно пропорционально. Когда доллар укрепляется, Bitcoin исторически слабеет.

Но структурный аргумент работает в другую сторону. Чем выше ставки, тем дороже обслуживать долг 39,7 триллиона долларов. Чем дороже становится обслуживание долга, тем сильнее давление на ФРС с тем, чтобы в конечном итоге развернуть курс. Каждое повышение ставки сегодня делает будущий разворот еще более необходимым, и именно этот разворот, когда случится, станет самым мощным катализатором для сделки обесценения.

Главный экономист Apollo Торстен Слок предупреждал, что отношение долга США к ВВП ограничивает фискальную гибкость в потенциальной рецессии, усиливая структурный аргумент в пользу активов вне традиционной финансовой системы.

Часто задаваемые вопросы

Какой сейчас уровень федерального долга США?
Министерство финансов США объявило на прошлой неделе, что государственный долг федерального правительства составляет 39,7 триллиона долларов, увеличиваясь примерно на 7 миллиардов долларов в день.

Почему инвесторы покупают Bitcoin и золото?
Инвесторы направляют капитал в Bitcoin и золото как защиту от обесценения фиатной валюты. Оба актива имеют фиксированное или конечное предложение — лимит Bitcoin в 21 миллион монет и физическая ограниченность золота — что сохраняет покупательную способность по мере расширения госдолга. Корпоративные казначейства, такие как Strategy (843 775 BTC) и Metaplanet (43 000+ BTC), прямо позиционируют свои холдинги как хедж от обесценения, а не как спекулятивные сделки.

Когда снова придется повышать потолок госдолга США?
Бипартийный политический центр оценивает, что следующий лимит будет достигнут где-то между концом зимы и серединой лета 2027 года. Лимит госдолга был увеличен на 5 триллионов долларов до 41,1 триллиона долларов в июле 2025 года в рамках закона One Big Beautiful Bill Act, и более чем половина этого прироста уже была израсходована.