Samsung Electro-MechanicsCorp. США получила повышение целевой цены до 2,8 миллиона вон от компании Daishin Securities 7 июля, причем прогнозируемая операционная прибыль во втором квартале составила 423,9 миллиарда вон, превысив предыдущую оценку в 387 миллиардов вон на 9,5% и консенсус в 385,6 миллиарда вон на 9,9%. Повышение отражает высокий спрос на компоненты flip-chip ball grid array (FC BGA) и multilayer ceramic capacitor (MLCC), используемые в центрах обработки данных искусственного интеллекта. Аналитик Пак Кан Хо назвал расширение инвестиций в инфраструктуру ИИ и тенденцию к повышению технических характеристик полупроводников в качестве драйверов, при этом дефицит поставок этих ключевых компонентов усиливается, где Samsung Electro-Mechanics конкурирует с японскими производителями.
Daishin Securities повышает целевую цену Samsung Electro-Mechanics до 2,8 миллиона вон
Daishin Securities сохранила рейтинг «покупать» для Samsung Electro-Mechanics и повысила целевую цену с 2,4 миллиона вон до 2,8 миллиона вон, что представляет собой рост на 16,6%. Пак Кан Хо заявил, что операционная прибыль во втором квартале в размере 423,9 миллиарда вон станет самым высоким уровнем с третьего квартала 2021 года, когда компания зафиксировала 445,8 миллиарда вон.
Прогноз операционной прибыли во втором квартале в 423,9 миллиарда вон превышает консенсус
Ожидается, что выручка во втором квартале составит 3,279 триллиона вон, что на 17,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 2,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Темпы роста операционной прибыли — 99,0% год к году и 51,1% по сравнению с предыдущим кварталом — превышают темпы роста выручки, что указывает на расширение маржи. Пак спрогнозировал, что квартальная операционная прибыль достигнет 513,1 миллиарда вон в третьем квартале и 529 миллиардов вон в четвертом квартале, установив новые рекорды.
Годовые прогнозы операционной прибыли показывают 1,747 триллиона вон в 2026 году (рост на 91,2%), 2,605 триллиона вон в 2027 году (рост на 49,1%) и 3,11 триллиона вон в 2028 году (рост на 19,4%). Оценки прибыли на акцию на 2026 и 2027 годы были повышены на 12,6% и 27,1% соответственно по сравнению с предыдущими прогнозами.
Спрос на компоненты для центров обработки данных ИИ стимулирует рост выручки
Пак определил дефицит поставок полупроводниковых и инфраструктурных компонентов для центров обработки данных ИИ в качестве основного драйвера инвестиций. Он заявил: «Спрос на серверные FC BGA и MLCC превышает ожидания по мере расширения инвестиций в инфраструктуру центров обработки данных ИИ и сохранения тенденции к повышению технических характеристик полупроводников». Аналитик отметил, что Samsung Electro-Mechanics сохраняет ценовую власть и высокие объемы заказов в полупроводниковых компонентах и компонентах для центров обработки данных ИИ, где крупные технологические компании и гиперскейлеры концентрируют спрос, достигая конкурентного паритета с японскими соперниками.
Согласно отчету, доля средне- и долгосрочных контрактов увеличилась, при этом произошло некоторое повышение цен. Ожидается, что операционная маржа вырастет с 8,1% в 2025 году до 13% в 2026 году, 17% в 2027 году и 18,3% в 2028 году по мере максимального проявления эффектов от улучшения структуры высокомаржинальной продукции.
Выручка бизнеса FC BGA, как ожидается, достигнет 2,57 триллиона вон к 2027 году
Прогнозируется, что годовая выручка FC BGA вырастет на 71,2% до 2 триллионов вон в 2026 году и увеличится более чем на 28,9% до 2,57 триллиона вон в 2027 году по мере роста доли серверов ИИ. Пак спрогнозировал, что средние цены поставки продолжат расти из-за увеличения количества слоев, роста стоимости сырья и дефицита поставок.
Бизнес MLCC заключает контракт на 454 миллиарда вон
Пак отметил улучшение рентабельности бизнеса MLCC благодаря сильному спросу со стороны серверов и ограничениям предложения, характерным только для Murata и Samsung Electro-Mechanics. Он заявил: «Заказы расширяются из-за ограничений поставок, где могут поставлять только японская Murata и Samsung Electro-Mechanics, а рентабельность превысит ожидания благодаря росту выручки с акцентом на высокую стоимость». Контракт на 454 миллиарда вон, подписанный 29-го числа прошлого месяца, демонстрирует увеличение доли долгосрочных контрактов по сравнению с краткосрочными соглашениями.
По словам Пака, выручка от кремниевых конденсаторов будет способствовать дополнительным факторам повышения операционной прибыли в 2027 году, поскольку этот компонент становится ключевым компонентом следующего поколения для ИИ и центров обработки данных. Он отметил, что коэффициенты загрузки мощностей на предприятиях MLCC японских производителей и Samsung Electro-Mechanics остаются на уровне около 95%, создавая условия для повышения цен. Пак оценил: «Возможность дальнейших повышений годового прогноза EPS все еще сохраняется».
FAQ
Какую целевую цену установила Daishin Securities для Samsung Electro-Mechanics 7 июля?
Daishin Securities повысила целевую цену с 2,4 миллиона вон до 2,8 миллиона вон, что представляет собой рост на 16,6%, сохранив рейтинг «покупать».
Каков прогноз операционной прибыли Samsung Electro-Mechanics во втором квартале?
Аналитик Пак Кан Хо спрогнозировал операционную прибыль во втором квартале в размере 423,9 миллиарда вон, что превышает предыдущую оценку в 387 миллиардов вон на 9,5% и консенсус в 385,6 миллиарда вон на 9,9%.
Какие компоненты стимулируют рост Samsung Electro-Mechanics?
Компоненты флип-чип шариковой матрицы (FC BGA) и многослойные керамические конденсаторы (MLCC) для центров обработки данных ИИ стимулируют рост, при этом дефицит поставок усиливается, а спрос превышает ожидания.
