Nomura повысила прогноз базовой ставки Южной Кореи до 3,50%

Nomura Securities повысила прогноз по базовой ставке Южной Кореи до 3,50% с 3,25% в докладе от 23-го числа. Теперь брокер прогнозирует повышение ставки в этом месяце и в следующем месяце, изменив прежнее ожидание паузы в августе. Nomura назвала драйверами пересмотренного прогноза сильный рост в первой половине года и возможность проведения стимулирующей фискальной политики, включая дополнительный бюджет, во второй половине. Компания повысила прогнозы роста до 3,2% на этот год (с 2,5%) и до 2,2% на следующий год (с 2,1%), что отражает устойчивые результаты в первой половине и ожидаемые меры фискального стимулирования со стороны правительства, чтобы активировать внутренний спрос.

Nomura пересматривает прогноз базовой ставки до 3,50%

Nomura Securities скорректировала прогноз по денежно-кредитной политике после анализа индикаторов роста за второй квартал. Брокер сменил прежнее ожидание заморозки ставки в августе на прогноз дополнительных повышений в этом месяце и в следующем месяце. Пак Чон-у, аналитик Nomura Securities, заявил, что компания включила в пересмотренные прогнозы «сильную динамику роста в первой половине года и возможность стимулирующей фискальной политики, включая дополнительный бюджет во второй половине». Итоговая целевая базовая ставка в рамках цикла ужесточения была повышена с 3,25% до 3,50%.

Прогноз по росту улучшен на сильной динамике в первой половине

Nomura повысила прогнозы роста на основании подтвержденных макроэкономических данных. Предыдущие прогнозы компании составляли 2,5% на этот год и 2,1% на следующий год. Пак Чон-у пояснил, что корректировка отражает «сильную динамику роста в первой половине и стимулирующую фискальную политику, включая возможность дополнительного бюджета». Nomura ожидает, что правительство расширит фискальные расходы, используя избыточные налоговые поступления, для стимулирования внутреннего спроса.

Ожидаемая траектория повышения: рост в октябре и феврале

Nomura присвоила 60% вероятности повышения ставки в августе — это выше, чем 40% вероятности сохранения ставок без изменений. Брокер прогнозирует дополнительные повышения в октябре и феврале следующего года, доводя базовую ставку до прежнего пика 3,50%. Пак Чон-у отметил, что «даже после возвращения инфляции к целевому уровню Банка Кореи, опасения для финансовой стабильности, вероятно, продолжат определять курс центрального банка на ужесточение». Nomura ожидает, что более жесткая позиция сохранится дольше, чем в предыдущих циклах.

Nomura сохраняет рекомендацию Buy по 5-летним Korea IRS

Несмотря на жесткий прогноз по ставкам, Nomura сохранила стратегию покупки по 5-летним свопам на процентную ставку Южной Кореи (IRS). Компания указала, что рынок облигаций уже заложил пять дополнительных повышений ставки до 4,00% в течение ближайшего года, что служит признаком чрезмерного медвежьего настроя. По оценке Nomura, рынок закладывает конечную базовую ставку выше прогноза брокера 3,50%. Также фирма сослалась на ограниченный объем выпуска гособлигаций, ожидаемый во второй половине этого года, и на сильный спрос со стороны иностранных покупателей в последние месяцы как поддерживающие факторы. Nomura сохраняет параллельную стратегию: покупка 5-летних Korea IRS при продаже Taiwan IRS той же срочности; уровень уверенности — 60%.

FAQ

Какой окончательный прогноз базовой ставки для Южной Кореи у Nomura?
Nomura Securities прогнозирует, что базовая ставка Южной Кореи достигнет 3,50% к февралю следующего года, что выше предыдущего прогноза 3,25%. Компания ожидает повышения ставки в этом месяце, в следующем месяце, в октябре и в феврале следующего года.

Почему Nomura повысила прогнозы роста для Южной Кореи?
Nomura обновила прогнозы роста до 3,2% на этот год и до 2,2% на следующий год, опираясь на сильные результаты экономики в первой половине и ожидаемое внедрение стимулирующей фискальной политики, включая потенциальный дополнительный бюджет во второй половине.

Почему Nomura рекомендует покупать 5-летние Korea IRS, несмотря на жесткий прогноз по ставкам?
Nomura сохраняет рекомендацию Buy, потому что рынок облигаций уже заложил пять дополнительных повышений ставки до 4,00%, что превышает прогноз фирмы 3,50%. Ограниченный выпуск гособлигаций во второй половине и сильный спрос со стороны иностранных инвесторов также поддерживают эту стратегию.