KOSPI Forward PER снижается до 6,17x на фоне спора о пике спроса на полупроводники

Ожидается, что корейский фондовый рынок продолжит сохранять повышенную волатильность в предстоящую неделю на фоне проверки опасений по поводу «пикового» состояния в полупроводниках, сообщила NH Investment & Securities 12 июля. Фирмы по ценным бумагам понизили прогнозы по Samsung Electronics и SK Hynix, однако форвардный мультипликатор P/E для KOSPI снизился до 6,17x — впервые ниже 7x с момента глобального финансового кризиса, когда индекс торговался ниже 1 000. Аналитики рекомендуют стратегии разнесенных покупок с использованием волатильности, а не продажи в панике, поскольку оценки рынка достигли исторических минимумов, несмотря на распространение теорий о «пике».

Форвардный PER KOSPI падает до 6,17x — минимум с момента глобального финансового кризиса

NH Investment & Securities установила ожидаемый диапазон KOSPI на неделю на уровне 6 900–7 900, что соответствует потенциалу роста до примерно 5,67% относительно цены закрытия предыдущей недели 7 475,94. Форвардный P/E KOSPI снизился до 6,17x — ниже 7,12x, зафиксированных сразу после военного противостояния США и Ирана. Это первый раз, когда P/E опустился ниже 7x с момента глобального финансового кризиса, когда индекс KOSPI торговался ниже 1 000. Эксперты отрасли ценных бумаг называют уровень 7 000 ключевой поддержкой для KOSPI и отмечают, что пробой ниже этой отметки будет означать краткосрочную фазу «перелома», требующую разнесенных покупок, а не продаж в панике.

Публикация CPI США за июнь запланирована на 14 июля

Рынок рассматривает объявление о индексе потребительских цен США (CPI) за июнь, запланированное на 14-е (по местному времени), как поворотный момент. Согласно прогнозу Cleveland Federal Reserve «Inflation Now», темп роста CPI в июне ожидается на уровне 3,92% — ниже показателя предыдущего месяца 4,2%. Если инфляция замедлится, опасения по поводу повышения ставок со стороны ФРС могут ослабнуть, что потенциально стабилизирует доходности гособлигаций и окажет давление вниз на доллар.

Отчеты ASML, TSMC и Seagate запланированы на 15–16 июля

Сезон отчетности за Q2 официально начинается на этой неделе, и его называют потенциальным моментом для разворота импульса. Доходы ASML, базирующейся в Нидерландах, запланированы на 15-е, затем 16-го должны отчитаться тайваньская TSMC и Seagate. Результаты этих компаний и пересмотры прогнозов (guidance) дадут индикаторы направления для индустрии полупроводников, связанной с искусственным интеллектом. Эксперты отмечают, что после коррекции KOSPI перед стартом сезона отчетности расширилась привлекательность недооценки в полупроводниках и в нескольких секторах, которые ранее считались переоцененными. Однако «исход» поставок может усилиться до публикаций отчетности крупных глобальных технологических компаний (Google, Microsoft, Amazon) в конце этого месяца, из-за чего краткосрочное расширение волатильности станет неизбежным. Чтобы рынок смог добиться разворота тренда вверх, необходимо подтвердить индикаторы, поддерживающие повышение оценок по прибыли, а также расширение капитальных затрат у big tech.

Kiwoom Securities снизила целевую цену Samsung Electronics до 390 000 вон

Волатильность котировок, обусловленная теорией «пика» в полупроводниках, начала проявляться всерьез в прошлом году. После того как глобальный инвестбанк Morgan Stanley представил консервативный взгляд, ссылаясь на зависимость гиперскейлеров от инвестиций в ИИ и на ускорение темпов улучшения в индустрии памяти, отечественные брокерские компании последовали его примеру. Kiwoom Securities снизила целевую цену Samsung Electronics с 430 000 вон до 390 000 вон, отражая опасения по поводу замедления темпов роста прибыли на акцию во второй половине года и усиления конкуренции со стороны китайских компаний. BNK Investment & Securities сохранила целевую цену SK Hynix на уровне 1,85 млн вон — заметно ниже цены закрытия 10 июля 2,18 млн вон — ссылаясь на замедление конкуренции за инфраструктурные инвестиции среди гиперскейлеров и снижение импульса по прибыли после конца года, фактически выпустив консервативную оценку.

У Samsung Electronics и SK Hynix на прошлой неделе отмечалась рекордная волатильность

На прошлой неделе котировки демонстрировали высокую волатильность. Samsung Electronics упала на 6,92% 7 июля — в день выхода рекордного отчета за Q2, затем на следующий день снизилась еще на 6,25%, после чего 10-го отскочила на 2,52% и закрылась на уровне 285 000 вон. SK Hynix также столкнулась с фиксацией прибыли: она снижалась на 6,06% 7-го и на 5,68% 8-го подряд, отскочила на 5,30% 9-го, а затем снизилась на 0,27% 10-го и закрылась на уровне 2,18 млн вон.

FAQ

Каков текущий уровень форвардного P/E KOSPI?

По данным NH Investment & Securities, форвардный P/E KOSPI по состоянию на 12 июля снизился до 6,17x. Это первый раз, когда P/E опустился ниже 7x с момента глобального финансового кризиса, когда индекс KOSPI торговался ниже 1 000.

Когда ASML, TSMC и Seagate планируют объявить результаты за Q2?

Результаты ASML запланированы на 15-е, а TSMC и Seagate должны отчитаться 16-го. Эти объявления дадут индикаторы направления для индустрии полупроводников, связанных с искусственным интеллектом, через результаты и обновленные прогнозы (guidance).

Как показала себя акция Samsung Electronics в день объявления результатов за Q2?

7 июля Samsung Electronics упала на 6,92% — в день, когда компания объявила рекордную отчетность за Q2. Затем 8-го акция продолжила снижаться на 6,25%, прежде чем отскочить на 2,52% 10-го и закрыться на уровне 285 000 вон.