Корейские частные инвесторы увеличили маржинальную торговлю акциями до самого высокого уровня со времен пандемии COVID-19, что побудило Банк Кореи предупредить о потенциальной финансовой нестабильности. По состоянию на конец апреля доля маржинальных кредитов и торгуемых на бирже фондов с кредитным плечом в рыночной капитализации KOSPI достигла 0,80%, превысив показатель 0,76%, зафиксированный в октябре 2020 года во время COVID-19, сообщил Банк Кореи 5 июля. Инвесторы занимают средства в поисках доходности выше процентных ставок по кредитам по мере роста цен на акции. Банк Кореи классифицирует этот показатель как «высокорискованные инвестиции» и в письменном ответе депутату Пак Сон Хуну заявил, что расширение инвестиций с кредитным плечом может стать фактором финансовой нестабильности.
Баланс маржинальных кредитов достиг рекордных максимумов в июне
За последние месяцы баланс маржинальных кредитов быстро рос. По состоянию на 2 июня баланс маржинальных кредитов составлял 37,7187 триллиона вон, увеличившись примерно на 400 миллиардов вон всего за два торговых дня текущего месяца, по данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций. Баланс впервые превысил 38 триллионов вон 29 мая. 24 июня он достиг рекордного максимума в 38,6328 триллиона вон.
Использование банковских кредитов смещается в сторону существующих минусовых счетов
Схемы выдачи кредитных займов в крупных банках демонстрировали схожие тенденции. По состоянию на 2 июня общий баланс кредитных займов в пяти крупнейших банках (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori, NH Nonghyup) достиг 109,1648 триллиона вон, увеличившись на 494,4 миллиарда вон по сравнению с показателем на конец месяца в 108,6704 триллиона вон, по данным финансового сектора. Большая часть роста пришлась на минусовые счета (овердрафты). Балансы минусовых счетов выросли с 43,2812 триллиона вон на конец месяца до 43,7742 триллиона вон на 2 июня, увеличившись на 493 миллиарда вон — в среднем примерно 250 миллиардов вон в день. Балансы обычных кредитных займов за тот же период выросли лишь на 1,5 миллиарда вон — с 65,3892 триллиона вон до 65,3907 триллиона вон. Сдвиг отражает то, что инвесторы используют существующие кредитные линии после того, как банки ужесточили одобрение новых кредитных займов и открытие минусовых счетов, чтобы ограничить инвестиции за счет заемных средств. Коэффициент использования минусовых счетов (использованная сумма / установленный максимальный лимит) в пяти банках вырос в среднем с 44,8% на конец месяца до 45,2% на 2 июня, увеличившись на 0,5 процентного пункта. Некоторые банки зафиксировали исторические максимумы, а большинство достигли самых высоких уровней с 2021 года, во время COVID-19.
Депозиты до востребования сократились на 18 триллионов вон за два дня
Депозиты до востребования, которые представляют собой резервные инвестиционные средства, резко сократились. Балансы депозитов до востребования в пяти банках упали до 704,2854 триллиона вон на 2 июня, что на 18,0074 триллиона вон меньше, чем на конец месяца — средний отток составил около 9 триллионов вон в день. Наблюдатели отрасли отмечают, что из-за резкого падения KOSPI 1–2 июня частные инвесторы могли вывести резервные средства для вложения капитала в рынок.
Банк Кореи предупреждает о риске потерь для инвесторов
Банк Кореи выразил обеспокоенность по поводу побочных эффектов чрезмерных заимствований для получения краткосрочной прибыли. В письменном ответе депутату Пак Сон Хуну Банк Кореи заявил, что недавний резкий рост цен на акции основан на прочных фундаментальных показателях, таких как высокая корпоративная прибыль, обусловленная полупроводниками, но увеличение частных инвестиций с кредитным плечом, включая маржинальные кредиты, также, по-видимому, в некоторой степени способствовало этому. Банк Кореи отметил, что коэффициент цена/прибыль (PER) снизился с 10,0 раз на конец года до 8,0 раз на 23 июня, что указывает на то, что цены акций еще не полностью догнали прибыль. Банк Кореи предупредил, что если цены на акции подвергнутся значительной коррекции, потери инвесторов в маржинальные кредиты и левереджированные ETF могут расшириться, а возросшие принудительные продажи и погашения могут усилить волатильность рынка и повлиять на других инвесторов. Банк Кореи заявил, что будет тесно координировать свои действия с соответствующими органами, чтобы не допустить, чтобы концентрация торговли и расширение кредитного плеча привели к финансовой нестабильности.
Часто задаваемые вопросы
Каков текущий уровень маржинальных кредитов в корейских акциях?
По состоянию на конец апреля доля маржинальных кредитов и левереджированных ETF в рыночной капитализации KOSPI достигла 0,80%, самого высокого уровня с октября 2020 года, когда во время COVID-19 он составлял 0,76%, по данным Банка Кореи.
Насколько выросли балансы маржинальных кредитов в июне?
Балансы маржинальных кредитов составляли 37,7187 триллиона вон на 2 июня, увеличившись примерно на 400 миллиардов вон за два торговых дня, и достигли рекордного максимума в 38,6328 триллиона вон на 24 июня, по данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций.
Почему Банк Кореи беспокоится о маржинальной торговле?
Банк Кореи предупредил в письменном ответе депутату Пак Сон Хуну, что расширение инвестиций с кредитным плечом может стать фактором финансовой нестабильности, поскольку значительная коррекция цен на акции может привести к крупным потерям для инвесторов и усилить волатильность рынка за счет принудительных продаж.
