Корейские банки ограничивают покупки облигаций на фоне роста ставок в первом полугодии

Южнокорейские коммерческие банки ограничили покупку облигаций в первой половине, несмотря на ужесточение кредитной активности, говорится в отраслевых данных. Сдержанное приобретение произошло на фоне роста процентных ставок, которые снизили стимулы к агрессивным инвестициям, а замедление роста кредитов уменьшило регуляторное давление на наращивание облигаций для соблюдения коэффициента покрытия ликвидностью (LCR). Крупнейшие учреждения, включая KB Kookmin Bank и Shinhan Bank, увеличили активы финансовых инвестиций лишь умеренно по сравнению с ростом кредитного портфеля; при этом отраслевые чиновники отмечают, что агрессивные покупки облигаций могут возобновиться, если будет оценено, что процентные ставки достигли пика.

Крупные банки: умеренный рост портфеля облигаций

Согласно отчётам о результатах за первую половину четырёх крупнейших коммерческих банков, кредитные облигации KB Kookmin Bank увеличились примерно на 11 трлн вон, тогда как активы финансовых инвестиций выросли примерно на 4 трлн вон. Краткосрочные ценные бумаги в составе FVPL (Fair Value through Profit or Loss — справедливая стоимость через прибыль или убыток) увеличились лишь примерно на 600 млрд вон за тот же период.

Кредитные облигации Shinhan Bank расширились примерно на 13 трлн вон, а финансовые активы, учтённые по назначению FVOCI (Fair Value through Other Comprehensive Income — справедливая стоимость через прочий совокупный доход), увеличились примерно на 2,7 трлн вон. Темпы роста выглядели сдержанными по сравнению с первой половиной прошлого года, когда активы FVOCI росли даже при снижении кредитных облигаций.

Другие коммерческие банки демонстрировали схожие тенденции: не было признаков агрессивных действий по наращиванию доли облигаций относительно роста кредитного портфеля.

Рост ставок и снижение давления по LCR ограничили покупки облигаций

Банки столкнулись с уменьшением стимулов к покупке облигаций, поскольку рост кредитования оставался ограниченным, а значит — снижалась необходимость выполнять требования по коэффициенту покрытия ликвидностью за счёт широких покупок облигаций. Продолжающаяся среда повышения процентных ставок дополнительно сдерживала активные покупки облигаций с инвестиционным уклоном.

«В целом не так, что банки покупают облигации просто потому, что кредиты растут не так сильно», — пояснил официальный представитель Bank A. «По правилам LCR, когда растут кредиты, облигации автоматически тоже растут, так что в конечном счёте кредиты должны увеличиваться, чтобы облигации росли одновременно».

Официальный представитель Bank B заявил: «Мы не увеличиваем объём облигаций просто потому, что у нас есть избыток средств. Особенно в период роста процентных ставок мы бы пытались наращивать объём облигаций постепенно».

Сложившаяся непростая обстановка на рынке облигаций привела банки к отказу от агрессивных покупок.

Банки держат ликвидность на случай покупок при возможном пике ставок

Отраслевые наблюдатели отмечают серьёзную осторожность: в рынок могут прийти несколько волн покупок, если появится оценка, что процентные ставки достигли пика.

С учётом значительных резервов, которые банки сейчас держат, агрессивные покупки выглядят возможными, если будет принято решение, что доходность по облигациям достигла пика.

«Я понимаю, что некоторые банки агрессивно покупали, когда в прошлом резко падали ставки по облигациям», — сказал официальный представитель Bank C. «Хотя прямо сейчас вероятность невысока, это реалистичный сценарий при оценке, что ставки достигли пика».

Брокер по облигациям в Bank D заявил: «В случае корпоративных кредитов RWA (активы с учётом риска) задаются высокими в зависимости от кредитных рейтингов компаний, поэтому если будет сделана оценка, что снижение ставок по облигациям уже начинается, появляется возможность агрессивных покупок облигаций».

FAQ

Почему корейские банки ограничили покупки облигаций в первой половине?
Банки ограничили покупки облигаций из-за роста процентных ставок, который сдерживал агрессивные инвестиции, и из-за снижения роста кредитов, что уменьшило регуляторное давление на наращивание облигаций для соблюдения требований по коэффициенту покрытия ликвидностью (LCR). Сложная обстановка на рынке облигаций привела учреждения к отказу от агрессивных стратегий покупки.

Какие изменения по портфелю облигаций сообщили крупнейшие корейские банки?
KB Kookmin Bank увеличил активы финансовых инвестиций примерно на 4 трлн вон, при этом кредитные облигации выросли примерно на 11 трлн вон. FVOCI-финансовые активы Shinhan Bank увеличились примерно на 2,7 трлн вон, а кредитные облигации расширились примерно на 13 трлн вон в первой половине.

При каких условиях корейские банки могут увеличить покупки облигаций?
Чиновники банков указали, что агрессивные покупки облигаций могут начаться, если будет оценено, что процентные ставки достигли пика. Банки сейчас располагают значительными резервами ликвидности, которые могут быть задействованы для покупок облигаций при решении, что снижение доходности по облигациям уже начинается.