Исследование FTSE Russell называет инфраструктуру для искусственного интеллекта и глобальный энергопереход факторами, которые создают более крупные возможности для инвестиций в сырьевые товары, чем золото, — об этом заявила Индрани Де, глава глобального инвестиционного исследования в компании. Хотя золото по-прежнему выступает якорем портфеля на фоне геополитической неопределенности и покупок со стороны центробанков, Де в интервью Kitco News объяснила, что рост реальных процентных ставок компенсирует традиционные бычьи факторы для драгметалла. Последний квартальный прогноз компании отмечает, что акции, связанные с экологическими возможностями, обгоняют более широкий глобальный рынок акций на 8,5 процентного пункта с начала года, чему способствует ускорение инвестиций в инфраструктуру возобновляемой энергетики и AI-ЦОДы, для строительства которых требуются промышленные металлы вроде меди и серебра.
Золото сталкивается с конкурирующими факторами спроса центробанков и роста реальных доходностей
Де охарактеризовала текущую рыночную позицию золота как баланс между структурной поддержкой и встречными ветрами. Драгметалл продолжает получать выгоду от покупок центробанков, трендов дедолларизации и своей традиционной роли хеджа от инфляции и неопределенности. Однако сохраняющийся курс на ужесточение со стороны Федеральной резервной системы поднял реальные процентные ставки, создав компенсирующее давление. «У золота есть один попутный фактор и один встречный», — сказала Де. «Очевидно, это традиционный хедж от инфляции и хедж от неопределенности, и потому что идет дедолларизация и центробанки покупают больше золота, это действительно продолжается. На фоне этого встречного ветра в виде растущей реальной доходности». Эти конкурирующие силы оставляют золото в относительно сбалансированном положении, а не дают ему сильный направленный импульс.
Ожидается, что расходы на ИИ-инфраструктуру превысят $900 млрд к 2028 году
FTSE Russell оценивает, что пять крупнейших американских гиперскейлеров потратят в этом году на ИИ-инфраструктуру более $600 млрд. Компания прогнозирует, что ежегодные инвестиции превысят $900 млрд к 2028 году. Эти расходы поддерживают спрос на полупроводники, электрооборудование, дата-центры и промышленные металлы, необходимые для их создания. Де подчеркнула, что долгосрочные силы, связанные с переходом к ИИ, ведут к росту внимания к определенным категориям сырья. «Если смотреть в целом на сектор сырьевых товаров, там происходит так много другого, что привлекает к себе гораздо больше внимания инвесторов в сырьевые товары», — сказала она. «Мы, очевидно, находимся в переходе к ИИ. Мы определенно в процессе зеленого перехода».
Кризис энергоснабжения на Ближнем Востоке ускоряет смещение инвестиций в возобновляемую энергетику
Конфликт с участием Ирана и ситуация вокруг Ормузского пролива фундаментально изменили инвестиционный нарратив вокруг возобновляемой энергетики, — по словам Де. Вместо того чтобы рассматривать энергопереход только через призму экологии, он все чаще превращается в вопрос национальной безопасности и экономической конкурентоспособности. «Ситуация с Ормузским проливом показала нам, что энергетическая безопасность — это экономическая безопасность», — пояснила Де. «В краткосрочной перспективе страны найдут каждую возможность добыть хоть какой-то объем ископаемого топлива, но в более долгосрочном горизонте это дает еще больше попутных факторов зеленому переходу». Исследование FTSE Russell утверждает, что конфликт с Ираном ускорил структурный сдвиг в сторону электрификации, возобновляемой энергетики и внутреннего производства энергии. Компания указала, что текущий энергетический шок, вероятно, усилит инвестиции в солнечную генерацию, батареи, электромобили, энергосети и энергоэффективность, поскольку правительства стремятся снизить зависимость от импортируемой нефти и природного газа.
Инвестиции в чистую энергетику идут вдвое быстрее, чем в ископаемое топливо
Исследование FTSE Russell отмечает, что инвестиции в чистую энергетику уже примерно вдвое превышают уровень инвестиций в ископаемое топливо по миру. Падение затрат на солнечные панели и батареи радикально улучшило экономику электрификации. Электромобили последовательно замещают глобальный спрос на нефть. Индекс FTSE Environmental Opportunities Index демонстрирует один из лучших периодов своей динамики. «С начала года он опережал FTSE All-World Index почти на восемь с половиной процентного пункта», — сообщила Де. «Это показывает, насколько сильный там постоянный попутный ветер для зеленого перехода». Квартальный прогноз FTSE Russell выделяет компании, связанные с энергопереходом, как одну из тем инвестирования с наивысшей степенью убежденности, указывая на добытчиков и переработчиков переходных металлов как вероятных бенефициаров, по мере того как страны ускоряют инвестиции в возобновляемую инфраструктуру.
Промышленные металлы получают больше внимания на фоне трендов электрификации и ИИ
Де заявила, что медь и серебро должны выиграть от тех же долгосрочных сил, которые поддерживают электрификацию, хотя она не одобрила явно конкретные сырьевые позиции. «Эти тренды, очевидно, приводят к спросу на определенные виды сырьевых товаров», — сказала она. «И снова: для перехода к ИИ долгосрочные силы перехода к ИИ и зеленого перехода ведут к росту внимания к таким видам сырья». Исследования компании позиционируют промышленные металлы как бенефициаров как наращивания ИИ-инфраструктуры, так и ускоряющегося сдвига к системам возобновляемой энергетики, которым нужны обширные электрические компоненты и инфраструктура сетей.
FTSE Russell сохраняет золото как ключевую защитную долю
Несмотря на акцент на возможностях в промышленных сырьевых товарах, Де подчеркнула, что золото по-прежнему играет уникальную роль в диверсифицированных портфелях. Она отметила, что сохраняющаяся геополитическая неопределенность вокруг Ближнего Востока, изменения политики Федеральной резервной системы при новом председателе Кевине Уорше и возросшая волатильность на рынках ставок — все это говорит в пользу удержания защитных долей в портфелях. «Есть как минимум три разных источника высокой волатильности прямо там», — сказала она, имея в виду геополитические риски, меняющиеся ожидания по инфляции и неопределенность вокруг эволюционирующей политической рамки ФРС. Де предупредила, что рынки могут недооценивать риски, предполагая быстрое нормализацию после повторного открытия Ормузского пролива. «Сам факт, что финансовые рынки закладывают такой благоприятный сценарий, возможно, сейчас является более крупным источником риска и волатильности», — заявила она. Рост реальных доходностей и более высокая стоимость альтернативных возможностей могут ограничить потенциал роста слитков в ближайшей перспективе, но сохраняющаяся геополитическая неопределенность, повышенные покупки со стороны центробанков и продолжающаяся диверсификация резервов должны удерживать золото как установленный обязательный денежный актив в диверсифицированных портфелях.
FAQ
Что FTSE Russell определила как более крупные возможности в сырье, чем золото?
Исследование FTSE Russell назвало инфраструктуру для искусственного интеллекта и глобальный энергопереход факторами, создающими более крупные возможности для инвестиций в сырьевые товары, чем золото. Индрани Де, глава глобального инвестиционного исследования в FTSE Russell, в интервью Kitco News заявила, что долгосрочные силы перехода к ИИ и зеленых переходов ведут к росту внимания к промышленным сырьевым товарам вроде меди и серебра, которые выигрывают от трендов электрификации.
Сколько крупнейшие американские гиперскейлеры потратят на ИИ-инфраструктуру к 2028 году?
FTSE Russell оценивает, что пять крупнейших американских гиперскейлеров потратят более $600 млрд на ИИ-инфраструктуру в этом году, при этом ожидается, что ежегодные инвестиции превысят $900 млрд к 2028 году. Эти расходы поддерживают спрос на полупроводники, электрооборудование, дата-центры и промышленные металлы, необходимые для создания ИИ-инфраструктуры.
Почему FTSE Russell все еще рекомендует золото в портфелях, несмотря на то что подчеркивает другие возможности?
FTSE Russell сохраняет золото как необходимую защитную долю из-за сохраняющейся геополитической неопределенности вокруг Ближнего Востока, меняющейся политики Федеральной резервной системы при новом председателе Кевине Уорше и возросшей волатильности на рынках ставок. Индрани Де заявила, что высокий спрос центробанков на золото и продолжающаяся диверсификация резервов должны удерживать золото как важный денежный актив в диверсифицированных портфелях, даже если рост реальных доходностей может ограничить потенциал роста в ближайшей перспективе.
