Председатель ФРС Джером Уорш выступит в Конгрессе 14–15 июля после публикации июньского индекса потребительских цен (CPI)

Председатель ФРС Кевин Уорш выступит с первой за время пребывания в должности конгрессной речью: он выступит перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам 14 июля в 10:00 и перед Комитетом Сената по банковским вопросам 15 июля в 10:00 по полугодовым докладам о денежно-кредитной политике. Оба выступления состоятся через 90 минут после выхода данных по июньскому индексу потребительских цен (CPI) и индексу цен производителей (PPI) в 8:30 в соответствующие дни. Такой тайминг важен, поскольку Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) входит в «blackout period» 18 июля, делая эту неделю последней возможностью для должностных лиц ФРС дать сигналы о том, будут ли обсуждаться повышения ставок на заседании FOMC 28–29 июля. Протоколы июньского FOMC показали поддержку повышения ставок со стороны меньшинства.

Уорш выступит в Конгрессе 14–15 июля после выхода данных по инфляции

Выступление Уорша перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам запланировано на 14 июля в 10:00, а его показания в Комитете Сената по банковским вопросам — на 15 июля в 10:00. Июньский CPI выйдет 14 июля в 8:30, а июньский PPI — 15 июля в 8:30. Уорш рассмотрит оба инфляционных отчета, прежде чем предстать перед законодателями. «Blackout period» ФРС начинается 18 июля (в субботу), после чего старшие должностные лица ФРС не могут делать публичные комментарии до заседания FOMC 28–29 июля.

Июньский CPI, как ожидается, покажет инфляцию в заголовке 3,8%

Рыночный консенсус прогнозирует июньский CPI в заголовке на уровне 3,8% в годовом выражении, ниже 4,2% в мае, на фоне снижения цен на энергоносители. Месячное изменение, как ожидается, покажет небольшое снижение. Базовый CPI, как прогнозируется, останется на уровне 2,9% в годовом выражении. Данные PPI предоставят исходные данные для расчета индекса цен расходов на личное потребление (PCE) — индикатора инфляции, который предпочитает ФРС. Дополнительные релизы экономических данных на этой неделе включают июньские розничные продажи (16 июля), индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за июнь (14 июля), июльский индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка (15 июля), индекс состояния рынка жилья NAHB за июль и июньские продажи домов на вторичном рынке (pending home sales) (16 июля), цены на импорт/экспорт за июнь и промпроизводство, а также начала строительства жилья (16 июля) и предварительную оценку индекса потребительских настроений Университета Мичигана за июль (17 июля). Экономическая оценка ФРС по Beige Book будет опубликована 15 июля.

Должностные лица ФРС будут выступать до начала «blackout period» 18 июля

Кристофер Уоллер, губернатор ФРС, который стал более «ястребиным» после назначения Уорша, выступит с оценкой экономических перспектив на мероприятии New York Association for Business Economics (NYABE) 13 июля. Заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон, как запланировано, появится 16 июля, а президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс — 15 июля. Среди других запланированных спикеров — заместитель председателя по надзору Мишель Боуман (13–14 июля), губернаторы Майкл Барр и Лиза Кук, а также президент Чикагской ФРС Остан Гулсби (14 июля), президент ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем (15 июля) и президент ФРС Далласа Лори Логан и президент ФРС Канзас-Сити Джеффри Шмид (16 июля). CME FedWatch показывает, что фьючерсы на fed funds в настоящий момент закладывают около 37 базисных пунктов повышения ставки к концу года по состоянию на 10 июля, что на 7 б.п. больше, чем неделей ранее.

Доходности гособлигаций растут на фоне напряженности вокруг Иран—Ормуз

Доходность 10-летних гособлигаций США закрылась на уровне 4,5630% 10 июля, прибавив 7,60 б.п. за неделю. Доходность 2-летних бумаг выросла на 6,90 б.п. до 4,2100%, а 30-летних — на 7,30 б.п. до 5,0620%. Разница доходностей 10-летние/2-летние расширилась на 0,70 б.п. до 35,30 б.п. Корпус исламской революционной гвардии Ирана (IRGC) объявил о блокаде Ормузского пролива утром 12 июля (по корейскому времени), сославшись на незаконные маршруты судоходства. В ответ на атаки IRGC по коммерческим судам американские силы нанесли удары примерно по 140 иранским военным объектам. Нефть West Texas Intermediate (WTI) выросла на 3,96% за неделю, завершив четырехнедельное снижение. Правительство Японии объявило планы по стимулированию роста внутренних инвестиций со стороны публичных пенсионных фондов, включая GPIF, что усилило опасения по поводу возможного сокращения спроса Японии на U.S. Treasuries.

FAQ

Когда председатель ФРС Кевин Уорш выступит в Конгрессе?
Уорш выступит перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам 14 июля в 10:00 и перед Комитетом Сената по банковским вопросам 15 июля в 10:00 с полугодовыми докладами о денежно-кредитной политике.

Каков рыночный консенсус по CPI за июнь?
Консенсус прогнозирует июньский CPI в заголовке на уровне 3,8% в годовом выражении (ниже 4,2% в мае) и базовый CPI на уровне 2,9% в годовом выражении (без изменений по сравнению с маем). Оба отчета выходят в 8:30 14 июля (CPI) и 15 июля (PPI).

Когда начинается «blackout period» ФРС?
«Blackout period» ФРС начинается 18 июля (в субботу), после чего старшие должностные лица не могут делать публичные комментарии до заседания FOMC 28–29 июля.