KB Securities прогнозирует повышение ставки Банка Кореи на 25 б.п. на июльском заседании

Аналитик KB Securities Им Чжэ-юн прогнозирует, что Банк Кореи единогласно повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов на заседании июльского Комитета по денежно-кредитной политике. Аналитик отметил, что это решение принимается на фоне признаков смягчения более жесткой риторики: опасения по инфляции и обменному курсу в некоторой степени ослабли. Ожидается, что темпы роста Южной Кореи уверенно превысят 3% в этом году, в то время как инфляция останется выше целевых уровней; однако последние данные показывают замедление ценового давления и стабилизацию валюты, что может ограничить дальнейшее агрессивное ужесточение.

KB Securities прогнозирует повышение ставки на 25 б.п. в июле

Им Чжэ-юн из KB Securities заявил, что Банк Кореи повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов единогласно на заседании июльского комитета по денежно-кредитной политике. Аналитик подчеркнул, что хотя рост в этом году будет уверенно выше 3%, а инфляция остается выше таргета, центральный банк не исключает дальнейших повышений ставок после июльского шага. При этом Им оценил, что несколько ослабленные опасения по инфляции и обменным курсам — позитивные факторы.

ИПЦ в июне вырос на 3,16% в годовом выражении

Им указал, что в июне индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 3,16% в годовом выражении, но увеличился лишь на 0,06% в месячном выражении из-за снижения цен на товары, связанные с поездками, и более низких топливных надбавок. Аналитик сообщил, что с учетом скидок по счетам за электроэнергию инфляция в июле также будет на низком уровне. Им отметил, что хотя международные цены на нефть восстановились после напряженности США—Иран, Brent по-прежнему ниже $80, что предполагает, что рынок не закладывает вероятность значительной эскалации.

Аналитик оценил, что и повышательные риски для инфляции со стороны роста зарплат могут быть ограничены. Им заявил, что инфляционное давление со стороны спроса может существенно снизиться, если минимальная зарплата не будет резко повышена, добавив, что инфляция, вероятно, замедлится после пика в августе, когда эффекты базы будут наиболее сильными.

Переговоры по минимальной зарплате показывают ограниченный разрыв

Переговоры по минимальной зарплате на 2027 год продолжаются: труд предлагает 11 350 вон, а руководство — 10 490 вон, демонстрируя относительно небольшой разрыв между сторонами. Им отметил, что ограниченная разница предполагает, что повышение минимальной зарплаты может оказаться несущественным.

Курс доллар/вона снижается к диапазону начала 1 500 вон

Им оценил, что курс доллар/вона и рост цен на жилье не будут поддерживать резкие повышения ставки Банком Кореи. В последнее время обменный курс опустился к диапазону начала 1 500 вон, а давление из-за обесценения вон может ослабнуть благодаря притоку капитала после листинга ADR (American Depositary Receipt) SK Hynix. Аналитик также назвал позитивным фактором для вон то, что иностранные продажи жилья замедлились на фоне коррекции на внутреннем фондовом рынке.

Слабее связь цен на жилье с процентными ставками

Говоря о ценах на жилье, Им отметил, что хотя восходящий тренд вызывает беспокойство, связь между процентными ставками и ценами на жилье ослабла по сравнению с прошлым.

Ожидается, что в краткосрочной перспективе кривая ставок станет круче

Аналитик отметил, что по мере того как опасения по дополнительным повышениям ставок несколько ослабевают, ставки столкнутся с понижательным давлением. Им указал, что кривая доходности 10-летних к 3-летним облигациям может в краткосрочной перспективе стать круче (крутизна кривой) — после подтверждения того, что более жесткая позиция на предстоящем заседании Банка Кореи ослабнет.

FAQ

Что KB Securities спрогнозировала по июльскому заседанию Банка Кореи?

Аналитик KB Securities Им Чжэ-юн прогнозировал, что Банк Кореи единогласно повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов на июльском заседании Комитета по денежно-кредитной политике.

Почему аналитик ожидает, что инфляционное давление ослабнет?

Им заявил, что в июне ИПЦ вырос только на 0,06% в месячном выражении из-за снижения цен на товары, связанные с поездками, и более низких топливных надбавок, и что с учетом скидок по счетам за электроэнергию инфляция в июле также окажется на низком уровне. Аналитик добавил, что инфляция, вероятно, замедлится после пика в августе, когда эффекты базы будут наиболее сильными.

Какие факторы поддерживают стабилизацию вон?

В последнее время курс доллар/вона опустился к диапазону начала 1 500 вон, а приток капитала после листинга ADR SK Hynix, как ожидается, ослабит давление из-за обесценения вон. Кроме того, иностранные продажи жилья замедлились после того, как на внутреннем фондовом рынке произошла коррекция.