Zignaly, uma plataforma que cresceu para mais de 500.000 utilizadores e processou mais de 10 mil milhões de dólares em volume, está a abordar as ineficiências das finanças tradicionais com a sua rede Layer 1 Zigchain. O cofundador Abdul Rafay Gadit, que anteriormente trabalhou em transacções bancárias no Standard Chartered e que saiu da Cloudways por 350 milhões de dólares, explica como a rede integra regras de conformidade directamente nos activos da blockchain, em vez de as tratar como verificações externas. Os sistemas financeiros legados dependem de processos manuais e isolados de verificação, em que cada intermediário repete controlos de conformidade já efectuados pelas partes anteriores, criando atrasos e erros. A Zigchain incorpora requisitos de elegibilidade, restrições geográficas e leis de transferência directamente nos próprios tokens, eliminando a necessidade de reconstruir repetidamente estados de conformidade entre múltiplas partes.
As finanças legadas repetem verificações manuais de conformidade através de intermediários
Os quadros da banca tradicional tratam a conformidade como um processo reactivo e a jusante. Quando um activo muda de mãos, é desencadeada uma reacção em cadeia de verificações manuais por múltiplas partes. “A conformidade legada é cara porque ninguém confia na última verificação, por isso toda a gente repete”, diz Gadit. “E o que temos é um intermediário atrás do outro a verificar a mesma coisa que o anterior já tinha verificado. É simplesmente tão ineficiente.” Como os participantes operam em silos de dados, cada parte tem de reconstruir manualmente o estado da conformidade. O resultado é um processo lento e propenso a erros, em que a liquidação de um activo ou a verificação de um único investidor pode demorar dias, exigindo uma quantidade considerável de documentação.
A Zigchain incorpora regras de conformidade directamente nos activos da blockchain
As blockchains Layer 1 construídas à medida integram a conformidade directamente no próprio activo. Nesta arquitectura, os requisitos de elegibilidade, as restrições geográficas e as leis de transferência não vivem em bases de dados empresariais separadas — viajam com o token. “On-chain, as regras de elegibilidade e de transferência viajam com o activo. E como o activo já sabe quem o pode deter e como é permitido movê-lo, não precisa de ser reconstruído tudo sempre que é entregue a outra entidade”, explica Gadit. Esta integração funde execução, propriedade, liquidação e reconciliação num único estado verificável. “A conformidade deixa de ficar para trás em relação à transacção, passando a fazer parte da infra-estrutura sobre a qual a transacção corre. O ganho real não é a velocidade ... É que os emitentes, distribuidores, custodiantes e investidores estão finalmente a olhar para a mesma fonte de verdade, em vez de reconstruírem cinco versões ligeiramente diferentes dela.”
As instituições exigem métricas de utilidade mensuráveis em vez de modelos especulativos de token
Os alocadores institucionais continuam cépticos em relação a tokens de utilidade especulativos. Fazer esta ponte exige métricas mensuráveis orientadas pela utilidade, em vez de modelos movidos pelo hype. “As instituições não se mostram assim tão responsivas à linguagem de governança; respondem a algo mensurável”, assinala Gadit. “Um token tem de ter utilidade. Tem de estar ligado a uso real, a fluxo de taxas real, e se não der para associar a qualquer disso, então na prática não importa assim tanto.” Em vez de usar emissões para alugar liquidez temporariamente, modelos sustentáveis fazem a procura pelo token ligar-se directamente à actividade de transacção, às taxas de rede e a recompras programáticas. “Se conseguir que os alocadores leiam oferta, emissão, captação de taxas e recompras da mesma forma que leriam diluição ou alocação de capital numa empresa cotada, isso vai dar muito. Passar nesse teste e está-se na conversa”, acrescenta Gadit.
A tokenização RWA exige infra-estrutura legal antes da implementação técnica
À medida que o capital institucional se orienta para a tokenização de RWA, persiste uma grande ideia errada. Muitos participantes do mercado assumem que o principal obstáculo da tokenização é técnico — simplesmente cunhar o próprio token. Na opinião de Gadit, esta visão falha fundamentalmente o ponto do que torna um activo investível. “Tudo o que realmente importa está por baixo: propriedade legal, estruturas que resistem se algo falhar, quem é elegível para deter o activo, custódia, serviço, avaliação e se o reembolso realmente funciona quando alguém o solicita. Um token não consegue resgatar um activo fraco ou uma estrutura fraca; apenas faz uma coisa fraca andar mais depressa.” Resolver este atrito exige desenhar redes em que os enquadramentos legais e regulatórios subjacentes estejam profundamente incorporados na “ADN” do livro-razão.
Zignaly construiu uma Layer 1 personalizada com Cosmos SDK para escalar em contexto institucional
Embora a Zignaly tenha construído o seu sucesso numa camada de aplicação — crescendo para 500.000 utilizadores e mais de 10 mil milhões de dólares em volume — a transição para uma Cosmos SDK Layer 1 dedicada foi uma evolução arquitectónica natural para suportar a escala institucional. “À medida que trabalhávamos com instituições maiores, ficou claro que o gargalo não era a aplicação; era a infra-estrutura por baixo”, explica Gadit. “Por muito bem construída que esteja uma aplicação, ainda depende das regras de outra entidade para liquidação, emissão de activos, custódia e finalização. Pode continuar a melhorar a experiência do utilizador, mas vai acabar por se ver limitado por decisões tomadas mais abaixo na pilha.” Desenvolver uma Layer 1 personalizada permite que a conformidade, a emissão de activos, a liquidez e a distribuição sejam codificadas de forma nativa no protocolo base.
O enquadramento regulatório dos EAU permite o desenvolvimento colaborativo de blockchain
Construir infra-estruturas ao nível institucional exige mais do que apenas contratos inteligentes; requer um ambiente regulatório activo e orientado para o futuro. Operar a partir dos Emirados Árabes Unidos deu a Gadit uma visão privilegiada sobre um dos pólos de activos digitais com crescimento mais rápido do mundo. Em vez de ver reguladores como um obstáculo, Gadit encara o ecossistema integrado dos EAU como um colaborador-chave. “O DIFC e o enquadramento mais amplo dos EAU juntam reguladores, estruturas de fundos, custodiantes e redes blockchain no mesmo ecossistema”, diz Gadit, “tornando muito mais fácil construir produtos institucionais de forma colaborativa, em vez de em paralelo.”
FAQ
Que problema resolve a Zigchain na conformidade financeira tradicional?
A Zigchain resolve a ineficiência dos sistemas financeiros legados em que cada intermediário repete verificações manuais de conformidade já realizadas pelas partes anteriores. Ao incorporar regras de conformidade directamente nos activos da blockchain, a rede elimina a necessidade de verificações repetidas entre sistemas de dados isolados, reduzindo atrasos e erros na liquidação de activos.
Como é que o modelo de token da Zignaly difere de projectos cripto especulativos?
A Zignaly liga a procura por tokens directamente a métricas de utilidade mensuráveis, como actividade de transacção, taxas de rede e recompras programáticas, em vez de depender de emissões para alugar liquidez temporariamente. Esta abordagem alinha-se com as expectativas dos alocadores institucionais ao ler oferta, emissão e captação de taxas da mesma forma que avaliam diluição ou alocação de capital em empresas cotadas.
Porque é que a Zignaly construiu uma blockchain Layer 1 personalizada em vez de usar infra-estrutura existente?
À medida que a Zignaly trabalhava com instituições maiores, o gargalo passou da camada de aplicação para a infra-estrutura subjacente. Ao construir uma Cosmos SDK Layer 1 personalizada, a equipa conseguiu codificar conformidade, emissão de activos, liquidez e distribuição de forma nativa no protocolo base, removendo limitações impostas por depender das regras de liquidação e custódia de redes externas.
