Empréstimos da Tether através de um trust familiar de Lutnick: senadores democratas investigam ligações entre política e interesses empresariais

Os senadores democratas dos EUA Warren e Wyden enviaram, a 30 de abril, uma carta ao ministro do Comércio dos EUA, Lutnick, e ao CEO da Tether, Paolo Ardoino, exigindo que ambos respondam com os documentos relevantes relativamente a um empréstimo da Tether para o trust familiar de Lutnick (Dynasty Trust A). Conforme noticiou anteriormente a Bloomberg, o empréstimo ocorreu no dia seguinte a Lutnick ter vendido as suas participações na Cantor Fitzgerald aos seus quatro filhos. Através desse empréstimo, a Tether forneceu fundos aos filhos de Lutnick para comprarem a participação accionista do pai. A contrapartida que a Tether recebeu foi um título conversível da Cantor Fitzgerald, juntamente com uma opção de compra de 5% do capital da Tether.

Estrutura do empréstimo: coincidência no momento em que os documentos de crédito de Nova Iorque foram revelados, e conversível com opção de acções da Tether de 5%

A linha temporal do caso é crucial: no dia seguinte a Lutnick ter vendido as suas participações na Cantor Fitzgerald aos filhos, um documento de crédito de Nova Iorque revelou que a Tether concedeu um empréstimo a uma quantia não divulgada ao Dynasty Trust A. Os beneficiários deste trust são os quatro filhos de Lutnick. As condições do empréstimo eram “dar como garantia a totalidade dos activos do trust (incluindo activos a adquirir no futuro)”, e a contrapartida foi a emissão pela Cantor Fitzgerald de um conversível para a Tether, permitindo que a Tether obtivesse uma opção sobre 5% do capital da Cantor Fitzgerald.

Warren e Wyden questionam na carta: a Tether estará, na prática, a “financiar” o dinheiro usado pelos filhos de Lutnick para comprarem a participação accionista do pai? E a contrapartida da Tether teria sido obtida a partir da troca por direitos sobre activos que poderiam ser influenciados durante o mandato do próprio Lutnick como ministro do Comércio? O ponto central da controvérsia nesta estrutura é o seguinte: Lutnick, enquanto ministro do Comércio, participa na definição das políticas de criptomoeda do governo Trump (em particular, a legislação de stablecoins do GENIUS Act). Se entre ele e a Tether existir interesse comercial material (através do trust dos filhos), isso constitui um conflito de interesses significativo.

Cantor Fitzgerald × Tether: custódia de 192 mil milhões em reservas, com taxas de dezenas de milhões de dólares por ano

A ligação comercial entre a Cantor Fitzgerald e a Tether vai muito além deste empréstimo. A Cantor é um dos principais prestadores de custódia das reservas da Tether, cerca de 192 mil milhões de dólares (incluindo 141 mil milhões em obrigações do Tesouro dos EUA). Todos os anos, a Cantor cobra “dezenas de milhões de dólares” de taxas por este relacionamento de custódia. Por outras palavras, a Cantor já é um dos parceiros de infra-estrutura financeira mais importantes da Tether nos EUA — e Lutnick, antes de integrar o governo Trump, era o CEO da Cantor.

No passado, Lutnick apoiou publicamente a indústria cripto e foi descrito como “o mais proeminente defensor da Tether nos EUA”. Após assumir o cargo de ministro do Comércio, a legislação pró-cripto impulsionada pelo governo Trump (incluindo o quadro de stablecoins do GENIUS Act) constitui uma vantagem significativa para a Tether. Warren e Wyden consideram que, com esta ligação somada ao caso do empréstimo do trust familiar, pode formar-se um fluxo bidireccional de interesses: “activos dos filhos do ministro do Comércio — via rota de conformidade de cripto com os EUA para a Tether”.

Observação subsequente: prazo de resposta a 13/5, impacto legislativo do GENIUS Act, rota para a listagem da Tether nos EUA

Warren e Wyden exigem que Lutnick e a Tether respondam com os documentos relevantes até 13 de maio. Se Lutnick recusar cooperar, os democratas poderão continuar a exercer pressão através de outros instrumentos do Congresso (como participação em audiências, ou perguntas escritas). Se a Tether recusar, isso poderá afectar a avaliação do risco político da sua evolução de conformidade nos EUA e da nova ronda de captação de fundos com valorização de 500 mil milhões de dólares que está a ser discutida.

O significado mais amplo deste caso é: quando existem ligações de fluxo de dinheiro entre empresas cripto e altos dirigentes do governo dos EUA, a narrativa de “cripto vs. regulamentação”, no passado, está a ser gradualmente substituída pela de “como as empresas cripto procuram parceiros com influência mais substantiva no sistema político dos EUA”. Esta transição é uma faca de dois gumes para a indústria cripto — no curto prazo traz comodidade regulatória e reconhecimento do mercado; a longo prazo, pode levar os democratas a promoverem uma liquidação severa às empresas cripto durante a mudança de poder. O tamanho das actividades de lobby da Tether no contexto da legislação do GENIUS Act, bem como uma potencial ligação com a empresa familiar do governo Trump, World Liberty Financial, serão pontos de observação no futuro.

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