Samsung Securities: o ciclo dos semicondutores ainda não terminou, apesar da volatilidade das ações

Um analista da Samsung Securities, Lee Jong-wook, afirmou em 18 de que o ciclo dos semicondutores não terminou apesar da elevada volatilidade nas cotações da Samsung Electronics e da SK Hynix. Esta análise surgiu na sequência de quedas percentuais de dois dígitos a 13, quando a SK Hynix caiu 15,4% — a sua maior desvalorização diária em 17 anos desde a crise financeira global de 2008 — enquanto a Samsung Electronics recuou 10,7%. Lee atribuiu a volatilidade ao desfasamento da SK Hynix ADR face às ações domésticas, aos efeitos dos leverage ETFs, à aversão ao risco pela guerra no Médio Oriente e às preocupações com os resultados do 2.º trimestre da SK Hynix, mas sublinhou que se trata de volatilidade resultante da estrutura do mercado, e não de sinais de deterioração dos fundamentos da indústria de chips de memória.

A SK Hynix regista a maior queda diária em 17 anos a 13

A 13, a SK Hynix registou uma queda de 15,4%, assinalando o seu maior recuo diário desde Outubro de 2008, durante a crise financeira global. A Samsung Electronics caiu 10,7%, a Samsung Electro-Mechanics desceu 18,6% e a LG Innotek recuou 11,3% no mesmo dia. A Samsung Securities identificou que o preço das ações da SK Hynix se desfasou do seu ADR cotado em Nova Iorque, despoletando vendas por esgotamento de liquidez, com perdas durante o dia a ampliarem-se e a provocarem vendas em pânico. A empresa referiu ainda que a Samsung Electronics e a SK Hynix leverage ETFs amplificaram a volatilidade. Lee afirmou: “Trata-se de volatilidade resultante da estrutura do mercado, e não de um sinal que represente, por si, a indústria de chips de memória. A expansão da volatilidade não pode alterar a relação entre o ciclo dos semicondutores e os preços das ações.”

A Meta alarga o investimento no datacenter da Louisiana para mais de 50 mil milhões de dólares

A Samsung Securities enfatizou que não surgiram sinais de contração do investimento em infraestruturas de IA apesar das quedas na cotação das ações. A empresa apontou para o anúncio da Meta em 13 — o mesmo dia em que as ações de semicondutores coreanas mergulharam — de que a empresa alargou o investimento no datacenter Hyperion, na Louisiana, dos 27 mil milhões de dólares existentes para mais de 50 mil milhões. Lee afirmou: “O investimento em infraestruturas de IA não apresenta sinais de enfraquecimento.”

A Micron anuncia investimento de 250 mil milhões de dólares nos EUA até 2035

As tendências de investimento de longo prazo em semicondutores mantêm-se, segundo a Samsung Securities. A Micron anunciou em 9 um investimento total de 250 mil milhões de dólares nos Estados Unidos até 2035, com planos para gerir 40% da sua produção de DRAM nos EUA nos próximos 10 anos. A Intel também anunciou 5,7 mil milhões de dólares em investimento de capital com foco em IA na Irlanda e noutros locais. Lee referiu: “O aumento de capital subscrito da Alphabet viu procura excedentária, e a Berkshire Hathaway investiu 10 mil milhões de dólares, mostrando que a confiança do mercado se mantém do ponto de vista do financiamento. Consideramos que as pistas sobre o CAPEX do próximo ano apresentadas nos resultados dos hyperscalers, a anunciar no final deste mês, serão a solução para este ajustamento.”

A PBR da Samsung Electronics atinge 1,78x a 13

A Samsung Securities identificou o início de novas operações de fab como o ponto de inflexão crítico para o ciclo do preço das ações de memória. Lee afirmou: “As próprias operações de fab não conduzem imediatamente a uma sobreoferta, mas o valor corporativo durante períodos em que a possibilidade de resolução da escassez é baixa difere de períodos que exigem um equilíbrio entre oferta e procura. Para este ciclo, consideramos que é provável uma fase de rally antes do 2.º trimestre do próximo ano, quando as empresas de memória começarem a expandir de forma significativa a oferta, seguida de uma fase lateral após esse período.” A 13, a relação preço/valor contabilístico da Samsung Electronics situava-se em 1,78x e a da SK Hynix em 2,45x, já a atingir níveis do limite inferior, segundo o analista. Lee afirmou: “Enquanto os investidores acreditarem no ciclo de IA, acreditamos que o limite inferior se manterá e, nesta perspetiva, consideramos que o ajustamento do preço das ações está no seu fim.”

FAQ

O que causou a queda de 15,4% da SK Hynix a 13?

A Samsung Securities identificou múltiplos fatores: o preço das ações da SK Hynix desfasou-se do seu ADR cotado em Nova Iorque, despoletando vendas por esgotamento de liquidez e vendas em pânico à medida que as perdas intradiárias se ampliaram. Outros fatores incluíram a aversão ao risco de guerra no Médio Oriente e as preocupações com os resultados do 2.º trimestre da SK Hynix. A Samsung Electronics e a SK Hynix leverage ETFs também amplificaram a volatilidade.

Qual é a perspetiva da Samsung Securities sobre o ciclo dos semicondutores?

O analista da Samsung Securities Lee Jong-wook afirmou em 18 de que o ciclo dos semicondutores não terminou apesar da volatilidade. A empresa sublinhou que o investimento em infraestruturas de IA não apresenta sinais de enfraquecimento, apontando para o alargamento do investimento do datacenter da Louisiana da Meta para mais de 50 mil milhões de dólares em 13. Lee identificou o início de novas operações de fab no 2.º trimestre do próximo ano como o ponto de inflexão crítico, com uma fase de rally provável antes desse momento e uma fase lateral depois.