Nomura aumenta a previsão da taxa de base na Coreia do Sul para 3,50%

A Nomura Securities aumentou a sua previsão para a taxa de juro-base da Coreia do Sul para 3,50% a partir de 3,25% num relatório divulgado a 23. A corretora passou agora a prever aumentos das taxas este mês e no próximo mês, revertendo a sua expectativa anterior de uma pausa em agosto. A Nomura citou o forte crescimento no primeiro semestre e a possibilidade de uma política fiscal expansionista, incluindo um orçamento suplementar no segundo semestre, como impulsionadores para a revisão do cenário. A empresa elevou as suas previsões de crescimento para 3,2% este ano (em comparação com 2,5%) e para 2,2% no próximo ano (em comparação com 2,1%), reflectindo um desempenho robusto no primeiro semestre e as medidas de estímulo fiscal antecipadas pelo governo para activar a procura interna.

Nomura Revê Previsão da Taxa de Juro-base para 3,50%

A Nomura Securities ajustou o seu panorama de política monetária após rever indicadores de crescimento do segundo trimestre. A corretora passou da expectativa anterior de uma pausa nas taxas em agosto para a projecção de novos aumentos este mês e no próximo mês. Park Jung-woo, investigador da Nomura Securities, afirmou que a empresa incorporou no cenário revisto “um forte impulso de crescimento no primeiro semestre e a possibilidade de uma política fiscal expansionista, incluindo a possibilidade de um orçamento suplementar no segundo semestre”. O objectivo final para a taxa de juro-base neste ciclo de aperto foi aumentado de 3,25% para 3,50%.

Perspectiva de Crescimento Actualizada com Base no Forte Desempenho do Primeiro Semestre

A Nomura reviu em alta as suas projecções de crescimento com base em dados económicos confirmados. As previsões anteriores da empresa situavam-se em 2,5% para este ano e em 2,1% para o próximo ano. Park Jung-woo explicou que o ajustamento reflecte “um forte impulso de crescimento no primeiro semestre e uma política fiscal expansionista, incluindo a possibilidade de um orçamento suplementar”. A Nomura espera que o governo aumente a despesa fiscal usando a receita fiscal excedentária para estimular a procura interna.

Linha Temporal de Aumentos das Taxas: Projecção de Subidas em Outubro e Fevereiro

A Nomura atribuiu 60% de probabilidade a um aumento das taxas em agosto, acima dos 40% de probabilidade de manter as taxas inalteradas. A corretora prevê novos aumentos em outubro e em fevereiro do próximo ano, levando a taxa de juro-base ao máximo anterior de 3,50%. Park Jung-woo observou que “mesmo depois de a inflação regressar ao nível-alvo do Banco da Coreia, preocupações com a estabilidade financeira deverão continuar a impulsionar a postura de aperto do banco central”. A Nomura espera que a postura mais agressiva se mantenha por mais tempo do que nos ciclos anteriores.

Nomura Mantém Recomendação de Compra em IRS da Coreia a 5 Anos

Apesar do cenário mais agressivo para as taxas, a Nomura manteve a sua estratégia de compra em swaps de taxas de juro (IRS) da Coreia a 5 anos. A empresa indicou que o mercado de obrigações está a precificar cinco aumentos adicionais das taxas para 4,00% nos próximos 12 meses como prova de pessimismo excessivo. Segundo a análise da Nomura, o mercado está a reflectir uma taxa de juro-base final acima da previsão de 3,50% da corretora. A empresa apontou também para a emissão limitada de dívida pública esperada no segundo semestre deste ano e para a forte procura por parte de estrangeiros nos últimos meses como factores de suporte. A Nomura mantém uma estratégia simultânea de compra de IRS da Coreia a 5 anos e venda de IRS de Taiwan com a mesma maturidade, com um nível de convicção de 60%.

FAQ

Qual é a previsão final de taxa de juro-base da Nomura para a Coreia do Sul?
A Nomura Securities prevê que a taxa de juro-base da Coreia do Sul atinja 3,50% até fevereiro do próximo ano, acima da sua previsão anterior de 3,25%. A empresa espera aumentos das taxas este mês, no próximo mês, em outubro e em fevereiro do próximo ano.

Porque é que a Nomura aumentou as suas previsões de crescimento para a Coreia do Sul?
A Nomura reviu as suas projecções de crescimento para 3,2% este ano e para 2,2% no próximo ano com base no forte desempenho económico no primeiro semestre e na implementação antecipada de uma política fiscal expansionista, incluindo um orçamento suplementar potencial no segundo semestre.

Porque é que a Nomura recomenda comprar IRS da Coreia a 5 anos apesar do cenário mais agressivo para as taxas?
A Nomura mantém a sua recomendação de compra porque o mercado de obrigações já precificou cinco aumentos adicionais das taxas para 4,00%, acima da previsão de 3,50% da empresa. A emissão limitada de dívida pública no segundo semestre e a forte procura por parte de estrangeiros também sustentam a estratégia.