Bancos sul-coreanos limitam as compras de obrigações durante a subida das taxas no 1.º semestre

Os bancos comerciais sul-coreanos limitaram as compras de obrigações no primeiro semestre, apesar do aperto das actividades de concessão de empréstimos, segundo dados do sector. As compras continidas ocorreram enquanto as taxas de juro em alta reduziram os incentivos para investimentos mais agressivos, e o crescimento mais lento dos empréstimos diminuiu a pressão regulamentar para aumentar as posições em obrigações de forma a cumprir o rácio de cobertura de liquidez. Grandes instituições, incluindo o KB Kookmin Bank e o Shinhan Bank, aumentaram modestamente os activos de investimento financeiro face ao crescimento da carteira de empréstimos, com responsáveis do sector a indicarem que as compras mais agressivas de obrigações poderiam surgir caso se considere que as taxas de juro atingiram o seu pico.

Principais bancos registaram crescimento modesto da carteira de obrigações

As obrigações de empréstimos do KB Kookmin Bank aumentaram cerca de 11 biliões de won no primeiro semestre, enquanto os activos de investimento financeiro cresceram em cerca de 4 biliões de won, de acordo com relatórios de desempenho do primeiro semestre dos quatro principais bancos comerciais. Os títulos de curto prazo registados na conta do FVPL (Fair Value through Profit or Loss, justo valor através de resultados) aumentaram apenas cerca de 600 mil milhões de won no mesmo período.

As obrigações de empréstimos do Shinhan Bank expandiram cerca de 13 biliões de won, enquanto os activos financeiros classificados como FVOCI (Fair Value through Other Comprehensive Income, justo valor através de outros resultados abrangentes) aumentaram em cerca de 2,7 biliões de won. Esta taxa de crescimento pareceu mais contida do que no primeiro semestre do ano anterior, quando os activos de FVOCI aumentaram apesar da descida das obrigações de empréstimos.

Outros bancos comerciais apresentaram padrões semelhantes, sem sinais de movimentos agressivos para expandir as posições em obrigações face ao crescimento da carteira de empréstimos.

Taxas em ascensão e menor pressão do LCR limitam compras de obrigações

Os bancos enfrentaram incentivos reduzidos para comprar obrigações, uma vez que o crescimento da concessão de empréstimos se manteve condicionado, diminuindo a necessidade de cumprir os requisitos do rácio de cobertura de liquidez recorrendo a compras abrangentes de obrigações para garantir a conformidade. A continuação do contexto de subida das taxas de juro desencorajou ainda mais as compras activas orientadas a investimento.

“Em geral, não é o caso de os bancos comprarem obrigações apenas porque os empréstimos não estão a crescer muito”, explicou um responsável do Bank A. “Nas regras do LCR, quando os empréstimos aumentam, as obrigações aumentam automaticamente também; por isso, no fim, é preciso que os empréstimos cresçam para que as obrigações aumentem em simultâneo.”

Um responsável do Bank B afirmou: “Não aumentamos as nossas posições em obrigações apenas porque temos fundos excedentários. Sobretudo durante um período de subida das taxas de juro, teríamos tentado aumentar gradualmente as posições em obrigações.”

O ambiente desafiante em torno do mercado de obrigações levou os bancos a evitar compras mais agressivas.

Bancos mantêm liquidez para eventuais compras no pico das taxas

Observadores do sector indicam uma cautela significativa de que podem entrar no mercado múltiplas vagas de compras caso se conclua que as taxas de juro atingiram o seu pico.

Tendo em conta as reservas substanciais que os bancos detêm actualmente, parece possível que ocorram compras agressivas se for feita a avaliação de que as taxas de juro das obrigações atingiram o pico.

“Percebo que alguns bancos compraram de forma agressiva no passado quando as taxas das obrigações caíam rapidamente”, disse um responsável do Bank C. “Embora a possibilidade não seja elevada neste momento, é um cenário viável com base na avaliação de que as taxas atingiram o pico.”

Um dealer de obrigações do Bank D declarou: “No caso dos empréstimos corporativos, os RWA (ativos ponderados pelo risco) são definidos como elevados em função das notações de crédito das empresas; por isso, se for feita uma avaliação de que começam as quedas nas taxas das obrigações, existe a possibilidade de compras agressivas de obrigações.”

FAQ

Porque é que os bancos sul-coreanos limitaram as compras de obrigações no primeiro semestre?
Os bancos limitaram as compras de obrigações devido ao aumento das taxas de juro, que desencorajou o investimento mais agressivo e reduziu o crescimento dos empréstimos, diminuindo a pressão regulamentar para expandir as posições em obrigações para conformidade com o rácio de cobertura de liquidez. O ambiente desafiante do mercado de obrigações levou as instituições a evitar estratégias de compras mais agressivas.

Que alterações nas carteiras de obrigações é que os principais bancos sul-coreanos reportaram?
O KB Kookmin Bank aumentou os activos de investimento financeiro em cerca de 4 biliões de won, enquanto as obrigações de empréstimos cresceram aproximadamente 11 biliões de won. O Shinhan Bank viu os seus activos financeiros FVOCI aumentarem em cerca de 2,7 biliões de won, enquanto as obrigações de empréstimos expandiram cerca de 13 biliões de won durante o primeiro semestre.

Em que condições é que os bancos sul-coreanos poderiam aumentar as compras de obrigações?
Os responsáveis bancários indicaram que as compras mais agressivas de obrigações poderiam ocorrer se as taxas de juro fossem consideradas ter atingido o seu pico. Os bancos mantêm actualmente reservas de liquidez significativas que poderiam ser mobilizadas para compras de obrigações com base na determinação de que começam as quedas nas taxas das obrigações.