A Korea Investment & Securities alerta para o risco de forte valorização do won

A Korea Investment & Securities alertou, no dia 13, para o potencial de uma valorização acentuada do won, apesar da subida contínua da taxa de câmbio USD/KRW, apontando uma divergência anómala em que o mercado de financiamento em moeda estrangeira mostra excedente de dólares, enquanto o mercado de câmbio evidencia escassez de dólares. A analista Moon Da-woon afirmou que as expectativas de subida da taxa de câmbio estão a impulsionar fluxos auto-realizáveis, levando empresas e investidores a adiar as vendas de dólares e a acelerar as compras. O relatório referiu que a divergência entre os dois mercados deverá, provavelmente, resolver-se a favor da valorização do won, de forma semelhante ao modo como os preços das rendas jeonse, em alta, acabam por elevar os preços das transações imobiliárias.

Mercado de Financiamento em Moeda Estrangeira Mostra Excedente de Dólares Perante Escassez no Mercado de FX

Moon Da-woon diagnosticou que o mercado de financiamento em moeda estrangeira e o mercado de FX estão, atualmente, a mover-se em direções opostas. Os custos de obtenção de dólares no mercado de financiamento em moeda estrangeira caíram para níveis historicamente baixos, com o prémio do dólar a tornar-se negativo, enquanto o mercado de FX enfrenta uma escassez de dólares mais intensa, pressionando a taxa de câmbio USD/KRW para cima. O analista explicou que os dólares não são particularmente escassos no mercado de financiamento em moeda estrangeira, ao passo que o mercado de FX está a registar escassez de dólares que está a acelerar aumentos rápidos da taxa de câmbio. No dia 10, às 15:30, a taxa de câmbio won/dólar situava-se em 1.501,4 won, abaixo em 4,7 won. O KOSPI fechou em 7.475,94, acima de 184,03 pontos (2,52%) no dia 10, enquanto o KOSDAQ subiu 43,43 pontos (5,47%) para 837,43.

Hanwha Ocean e SK Hynix Aumentam Oferta de Dólares

Moon identificou fatores que poderão reduzir as expectativas de subida da taxa de câmbio. A Hanwha Ocean alargou recentemente a cobertura cambial, vendendo 2 mil milhões de dólares em forwards de moeda. A SK Hynix prevê usar aproximadamente 40 biliões de won angariados através do registo ADR para investimento doméstico, o que deverá expandir a oferta de dólares. O analista também apontou o aumento das entradas de dólares provenientes de exportações fortes de semicondutores, a procura de câmbio para pagamentos intermédios de imposto corporativo de agosto e potenciais entradas de capitais estrangeiros após a inclusão no World Government Bond Index (WGBI), como fatores de estabilização da taxa de câmbio.

Exportações de Semicondutores e Pagamentos de Impostos Podem Desencadear Reversão da Taxa de Câmbio

Moon afirmou que, embora seja difícil prever quando ou através de que evento as expectativas de subida da taxa de câmbio se irão quebrar, o ponto de inflexão das expectativas deverá formar-se à medida que as medidas de oferta de câmbio estrangeiro do governo e a materialização da oferta de dólares das principais empresas ganharem forma. O analista referiu que a redução da divergência entre o mercado de financiamento em moeda estrangeira e o mercado de FX pode avançar de forma gradual, mas também pode surgir de repente por via de gatilhos imprevisíveis. Moon acrescentou que o quão baixa a taxa de câmbio descerá na segunda metade deste ano será uma variável importante para determinar níveis adequados de taxa de câmbio para o próximo ano e para o seguinte.

FAQ

O que é que a Korea Investment & Securities alertou no dia 13?
A Korea Investment & Securities alertou para o potencial de uma valorização acentuada do won, apesar da subida contínua da taxa de câmbio USD/KRW, citando uma divergência anómala em que o mercado de financiamento em moeda estrangeira mostra excedente de dólares, enquanto o mercado de FX evidencia escassez de dólares.

Que ações corporativas estão a expandir a oferta de dólares na Coreia?
A Hanwha Ocean vendeu 2 mil milhões de dólares em forwards de moeda para expandir a cobertura cambial, e a SK Hynix planeia usar aproximadamente 40 biliões de won angariados através do registo ADR para investimento doméstico.