KHFC vende 4,9 mil milhões de won em MBS após período de fracasso parcial

A Korea Housing Finance Corporation (KHFC) vendeu com sucesso, a 10 de julho, títulos lastreados em hipotecas no valor de 4,9 biliões de won, distribuídos por oito maturidades, marcando a sua primeira venda completa após um período prolongado de fracassos parciais. A emissão bem-sucedida seguiu-se à diminuição da volatilidade no mercado de obrigações da Coreia, onde a taxa de câmbio USD/KRW estabilizou-se em torno dos 1.500 e as flutuações no mercado acionista abrandaram. A KHFC tinha enfrentado várias falhas parciais na venda nos meses recentes devido ao enfraquecimento do sentimento dos investidores no mercado de crédito, tornando esta venda total uma mudança significativa para a entidade pública de financiamento habitacional.

KHFC Vende 4,9 biliões de won em títulos lastreados em hipotecas por oito maturidades

De acordo com fontes do setor de banca de investimento a 10 de julho, a KHFC recebeu propostas que excederam o montante oferecido para todas as maturidades na sua emissão de títulos lastreados em hipotecas do tipo geral, no valor de 4,9 biliões de won. A divisão por maturidade foi: 1 ano, 30 mil milhões de won (+31pb); 2 anos, 120 mil milhões de won (+30pb); 3 anos, 130 mil milhões de won (+33pb); 5 anos, 50 mil milhões de won (+37pb); 7 anos, 30 mil milhões de won (+60pb); 10 anos, 50 mil milhões de won (+65pb); 20 anos, 50 mil milhões de won (+58pb); e 30 anos, 30 mil milhões de won (+65pb). Todos os spreads ficaram bastante abaixo dos limites iniciais estabelecidos. A KHFC tinha inicialmente proposto spreads máximos de 49pb para 1 ano, 42pb para 2 anos, 43pb para 3 anos, 44pb para 5 anos, 67pb para 7 anos, 75pb para 10 anos, 89pb para 20 anos e 89pb para 30 anos.

Demanda de propostas atinge 288% do volume de emissão

A procura total de propostas aproximou-se de três vezes o volume de emissão, com a relação bid-to-cover a atingir 288% — o nível mais alto para títulos da KHFC desde novembro do ano passado. A procura específica por maturidade foi: 160 mil milhões de won para 1 ano; 320 mil milhões de won para 2 anos; 280 mil milhões de won para 3 anos; 110 mil milhões de won para 5 anos; 80 mil milhões de won para 7 anos; 120 mil milhões de won para 10 anos; 230 mil milhões de won para 20 anos; e 110 mil milhões de won para 30 anos. A forte procura permitiu à KHFC fixar spreads para todas as maturidades consideravelmente mais apertados do que os limites propostos.

KHFC retoma emissão de títulos a 30 anos após pausa de 22 de maio

A emissão de 10 de julho marcou a retoma da emissão de títulos a 30 anos, suspensa desde 22 de maio, numa pausa de aproximadamente um mês e meio. A tranche a 30 anos recebeu propostas no valor de 110 mil milhões de won contra uma oferta de 30 mil milhões de won, garantindo uma procura acima do volume de emissão. Títulos de longo prazo exigem a focalização em segmentos específicos de demanda institucional, tornando a sensibilidade do mercado particularmente aguda para estas maturidades. A venda bem-sucedida a 30 anos indica um renovado apetite por papel do KHFC de duração mais longa.

Outras entidades públicas concluem ofertas de obrigações a 10 de julho

Para além da venda de títulos lastreados em hipotecas da KHFC, outras entidades públicas realizaram ofertas bem-sucedidas a 10 de julho. A KHFC emitiu separadamente 70 mil milhões de won em notas a 1,5 anos, a uma taxa de 3,90%, enquanto a Fundação de Apoio ao Estudante da Coreia levantou 70 mil milhões de won em obrigações a 5 anos, a uma taxa de 4,24%. Com base no dia anterior à emissão, a KHFC fixou preços a 1,6pb abaixo da média de colocação privada para maturidades semelhantes, e a Fundação de Apoio ao Estudante fixou preços a 2,7pb abaixo da média de colocação privada de obrigações garantidas pelo governo com maturidade semelhante.

Participantes do mercado citam condições de estabilização

Um responsável do mercado de obrigações afirmou: "Com a taxa de câmbio dólar-won a estabilizar-se na faixa inicial de 1.500 e o mercado bolsista também a mostrar alguns sinais de tranquilidade, garantir procura no mercado de emissão de crédito tornou-se um pouco mais fácil do que antes. No entanto, ainda é difícil dizer que a procura é abundante." Os comentários do responsável refletem a normalização gradual do sentimento dos investidores após um período de elevada volatilidade que tinha restringido a atividade no mercado de crédito e contribuído para os fracassos parciais anteriores da KHFC.

FAQ

O que fez a Korea Housing Finance Corporation a 10 de julho?
A Korea Housing Finance Corporation, a 10 de julho, vendeu títulos lastreados em hipotecas no valor de 4,9 biliões de won, distribuídos por oito maturidades (de 1 a 30 anos), alcançando colocação total após um período de fracassos parciais repetidos. A relação bid-to-cover atingiu 288%, o valor mais alto desde novembro do ano passado.

Por que é importante a retoma da emissão de títulos a 30 anos?
A KHFC retomou a emissão de títulos a 30 anos a 10 de julho, após suspender desde 22 de maio. Títulos de longo prazo exigem a focalização em segmentos específicos de demanda institucional, tornando a sensibilidade do mercado particularmente aguda. A tranche a 30 anos recebeu propostas no valor de 110 mil milhões de won para uma oferta de 30 mil milhões de won, indicando um renovado apetite dos investidores por papel do KHFC de duração mais longa, num contexto de condições de mercado mais estáveis.