Título original: 《CZ 也被割了？BNB 财库 CEA Industries 控制权血战》

Autor original: Golem，Odaily 星球日报

O vento do mundo das criptomoedas vem rápido e vai rápido também.

A DAT causou uma grande onda em 2025, com muitos especuladores em parceria com empresas de ações fantasmas, criando uma falsa prosperidade de “criptomoedas invadindo o mercado de ações dos EUA”. Quando os investidores com FOMO perceberam, suas contas já haviam sido saqueadas. Se você também foi um deles, talvez esta notícia possa te equilibrar um pouco: até CZ caiu nas mãos do mesmo grupo.

Na época, mais de 30 empresas listadas tentaram conquistar o controle do tesouro BNB, e CZ afirmou que faria uma seleção cuidadosa. No final, ele escolheu a CEA Industries, fundada pelo cofundador da Galaxy Digital, David Namdar. Em julho de 2025, a CEA Industries (NASDAQ: BNC) concluiu uma rodada de financiamento privado de 500 milhões de dólares liderada pela YZi Labs, iniciando oficialmente o plano de reserva de BNB.

A escolha de CZ por David Namdar parecia irrefutável — currículo brilhante, relações próximas, considerado confiável. Mas, infelizmente, a visão de investimento de CZ sempre foi “uma palavra difícil de explicar”, e desta vez ele também se enganou.

Em novembro de 2025, a disputa entre YZi Labs e CEA Industries explodiu. YZi Labs acusou a BNC de queda contínua no preço das ações, inação do conselho e pediu a eleição de novos diretores. Na época, a Odaily 星球日报 analisou que a YZi Labs provavelmente assumiria o controle da BNC, expulsando David Namdar, e o caso se encerraria ali. (Leitura adicional: Líder do tesouro BNB sob forte crítica, “aliados de CZ” podem ser eliminados?)

Ninguém esperava que a verdadeira batalha estivesse apenas começando.

Quem cortou CZ já fugiu

Em 24 de março, a YZi Labs publicou uma declaração condenando a CEA Industries por pagar quase 1,98 milhão de dólares de indenização de saída ao CEO que saiu, ajudando-o a se estabelecer com segurança, e exigiu que o conselho explicasse a razoabilidade dessa compensação.

Ao mesmo tempo, a YZi Labs acusou a CEA Industries de ter transferido milhões de dólares para partes interessadas, tendo pago 3,8 milhões de dólares à 10X Capital desde 7 de junho de 2025; além disso, o CEO e o CFO da empresa eram a mesma pessoa (nota: em 9 de março, a CEA Industries contratou um novo CFO), e a empresa carecia de controles adequados em receitas, impostos e remuneração de ações.

O sócio investidor da YZi Labs, Alex Odagiu, finalmente revelou uma verdade que já deveria ter percebido há um ano: “O conselho da CEA Industries transformou uma empresa listada na Nasdaq em uma máquina de saque privada.”

Quem é esse CEO que vai sair? E quem é a 10X Capital?

Esse CEO é David Namdar. Sim, ele não foi expulso pela YZi Labs em novembro do ano passado, mas foi ele quem esvaziou a CEA Industries e saiu tranquilamente. Além disso, ele ainda é CEO da 10X Capital, que é a gestora de ativos da CEA Industries e também o maior impulsionador de transformar a CEA Industries na empresa do tesouro BNB no ano passado.

De acordo com o formulário 8-k enviado pela CEA Industries à SEC em 16 de março, David Namdar não recebeu remuneração em dinheiro ou ações desde que assumiu como CEO em 5 de agosto de 2025, até o acordo de transição assinado em 16 de março de 2026, quando recebeu o pagamento retroativo; aparentemente, legalmente, tudo está em ordem, e David Namdar conseguiu escapar ileso. Em 25 de março, a conta oficial da CEA Industries no X foi atualizada para indicar que estão procurando um novo CEO.

Segundo notícias de fontes estrangeiras, no início de março, um investidor da BNC visitou o escritório da CEA Industries em Nevada, EUA, e descobriu que a empresa já era uma casca vazia, sem gestão ou operações. No aspecto de negócios, as informações oficiais indicam que a CEA Industries atualmente possui 515.544 BNB, com custo de 855 dólares, mas a última compra pública de BNB foi em novembro de 2025.

Após críticas da YZi Labs, a CEA Industries imediatamente recrutou um novo diretor, Annemarie Tierney, fundadora da Liquid Advisors. Tierney tem um currículo excelente, mas não faz parte do grupo da YZi Labs. A CEA Industries consegue responder às demandas da YZi Labs, mas nada se concretiza.

Voltando ao ponto, por que David Namdar não foi expulso pela YZi Labs em novembro do ano passado? Será que CZ o protegeu? A resposta, claro, é não, a YZi Labs tinha essa intenção, mas não conseguiu.

A luta entre o grupo de David Namdar e o de YZi Labs

Na verdade, essa disputa começou em novembro do ano passado, e desde então, o grupo de David Namdar e o de YZi Labs têm travado uma batalha contínua pelo controle da CEA Industries.

O grupo de David Namdar inclui a sua fundação, a 10X Capital, e toda a diretoria da CEA Industries, com grande sobreposição de pessoal, controlando a empresa.

A YZi Labs é a maior acionista da CEA Industries. Em 8 de janeiro, a YZi Labs enviou documentos à SEC dos EUA, informando que possui 4.255.043 ações ordinárias da CEA Industries, cerca de 9,4% do total de ações emitidas.

O objetivo principal da YZi Labs é expandir o conselho de 6 para 13 membros, com os 7 novos vindo inteiramente da YZi Labs. CZ também está na lista de candidatos. Se bem-sucedida, a YZi Labs controlará a maioria do novo conselho.

Embora a YZi Labs já seja a maior acionista, ainda não tem votos suficientes para nomear diretamente novos membros ao conselho. Assim, precisa unir-se a outros acionistas e iniciar uma coleta de assinaturas para implementar a reforma desejada desde novembro, motivo pelo qual a YZi Labs tanto expõe as ações de David Namdar como uma violação dos direitos dos acionistas.

Porém, o conselho de David Namdar certamente não permitirá que a YZi Labs realize seus planos facilmente. Primeiro, ele adiou a assembleia geral de acionistas de 2025 em 16 meses, impedindo uma votação importante. Segundo, e mais decisivo, em 26 de dezembro, lançou o “Plano de Pílula Tóxica” e alterou os estatutos da empresa.

Esse plano, oficialmente chamado de Stockholder Rights Plan (Plano de Direitos dos Acionistas) revisado, foi apresentado à SEC, e a CEA Industries justificou que, por a YZi Labs ter formado um grupo de acionistas com intenção de controlar a empresa, decidiu modificar o plano de direitos e os estatutos — a última revisão dos estatutos foi em 2018.

A história chega aqui: David Namdar já não está mais jogando limpo. “Fazer o bem, mas não deixar rastros”, ele armou uma armadilha para CZ: querem me substituir, mas é caro e preciso do meu consentimento.

Primeiro, o novo plano de direitos dos acionistas estabelece que, se um grupo ou indivíduo, sem aprovação do conselho, possuir mais de 15% das ações beneficiadas, os demais acionistas terão direitos que podem ser ativados, incluindo a compra de ações adicionais com 50% de desconto. Isso significa que, se a YZi Labs continuar aumentando sua participação, outros acionistas poderão comprar ações a preços baixos, diluindo a participação da YZi Labs e elevando o custo de sua tentativa de controlar a CEA Industries; além disso, os warrants também entram na conta de ações beneficiadas, e, considerando-os, a participação real da YZi Labs já ultrapassa 19,99%.

Segundo, os novos estatutos exigem que qualquer ação tomada por consentimento escrito de acionistas seja precedida de uma solicitação de uma data de registro, além de exigir uma divulgação mais rigorosa. Isso significa que a tentativa da YZi Labs de nomear novos diretores precisa primeiro da aprovação do conselho, liderado por David Namdar, atrasando e dificultando suas ações.

Em 24 de março, após a YZi Labs condenar David Namdar e seu conselho por se beneficiarem indevidamente, a CEA Industries respondeu. Disse que a solicitação de consentimento para os novos diretores proposta em janeiro não estava de acordo com os estatutos e não foi registrada. A justificativa foi que a YZi Labs não revelou a quantidade de BNB que seus associados e agentes possuíam, nem as relações financeiras entre eles; se a YZi Labs controlar o conselho, pode prejudicar os interesses de outros acionistas.

A velha raposa ainda manda: pelo que parece, nesta disputa pelo controle, David Namdar já venceu, e a YZi Labs, que investiu pesado, só pode continuar a condenar, condenar e condenar.

Embora David Namdar tenha esvaziado a CEA Industries, ao abrir seu perfil no X, é possível ver que sua foto mostra um logo com a marca Binance, e na cabeça, uma touca com a frase “MAKE BNC GREAT AGAIN”. O post fixado ainda parabeniza CZ por ter sido perdoado pelo governo dos EUA. Desde o começo, David Namdar parece ter visto CZ como uma fonte de dinheiro.

Em 20 de março, Hans Thomas, parceiro importante de David Namdar e cofundador da 10X Capital, também deixou seu cargo de diretor na CEA Industries, mas a YZi Labs não quer ficar de fora. O sócio investidor Alex Odagiu publicou no X que, embora Thomas tenha saído, “ainda não acabou…”

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