A CFTC interrompe os registos em massa num mercado de previsões após o volume do $27B World Cup da Kalshi

A Commodity Futures Trading Commission emitiu novas orientações a instruir as bolsas de mercados de previsões reguladas a deixarem de apresentar auto-certificações amplas em formato de modelos, cobrindo grandes quantidades de contratos de eventos. A alteração processual surge na sequência de uma explosão na atividade dos mercados de previsões impulsionada pela oferta do Kalshi para o Campeonato do Mundo, durante a qual a plataforma processou mais de 27 mil milhões de dólares em volume de negociação, em cerca de 33.000 contratos de eventos. A Divisão de Supervisão dos Mercados da CFTC afirmou que as certificações genéricas dificultam para os funcionários a avaliação de se as bolsas disponibilizaram informação suficiente sobre metodologias de liquidação, fontes de dados e conformidade com os princípios fundamentais das bolsas exigidos ao abrigo da Regra 40.2.

CFTC Define Auto-Certificação Genérica no Âmbito das Regras da Parte 40

Ao abrigo da Parte 40 dos regulamentos da CFTC, os mercados designados de contratos podem auto-certificar contratos novos em vez de aguardarem por aprovação regulatória formal, desde que certifiquem que os produtos cumprem a Commodity Exchange Act e as regras da CFTC. Nos últimos meses, algumas bolsas apresentaram auto-certificações amplas em formato de modelos que agrupavam grandes famílias de contratos de eventos que partilhavam estruturas semelhantes. A Divisão de Supervisão dos Mercados da CFTC reiterou que «não devem ser submetidas certificações amplas em formato de modelos», ao mesmo tempo que explicava as circunstâncias mais restritas em que contratos estreitamente relacionados ainda podem ser certificados como uma classe.

Kalshi Processou 27 mil milhões de dólares em 33.000 Contratos do Campeonato do Mundo

Durante o Campeonato do Mundo FIFA de 2026, a Kalshi processou mais de 27 mil milhões de dólares em volume de negociação em cerca de 33.000 contratos de eventos, atraindo cerca de três milhões de utilizadores durante o torneio. De acordo com a Sportico, a empresa representou aproximadamente 83% do volume de negociação nocional em mercados de previsões aprovados pela CFTC até ao final do Campeonato do Mundo. Dados compilados pela The Block mostraram que a Kalshi e a Polymarket geraram, em conjunto, 44,8 mil milhões de dólares em volume de negociação durante junho de 2026, impulsionados principalmente pelo Campeonato do Mundo. Essa atividade mensal foi mais do triplo do valor médio mensal de cerca de 14 mil milhões de dólares de depósitos (handle) registado pela indústria total de sportsbook legal nos EUA durante 2025.

CFTC Exige Mais Entregas de Contratos Específicas

O parecer não proíbe as bolsas de lançarem grandes quantidades de contratos. A CFTC diz que as bolsas devem evitar combinar contratos de eventos não relacionados em pedidos em formato de modelos vagos e devem fornecer análise suficiente para demonstrar que o processo de liquidação, os dados de referência e a estrutura do mercado de cada contrato satisfazem os requisitos regulatórios. Contratos estreitamente relacionados ainda podem ser agrupados em circunstâncias limitadas, mas apenas quando partilham genuinamente as mesmas características subjacentes previstas pelos regulamentos. Para as bolsas, isso provavelmente significa preparar entregas mais detalhadas à medida que os catálogos de produtos continuam a expandir-se.

Alteração Regulatória Afeta o Processo Administrativo, Não o Acesso à Negociação

Os traders de retalho dificilmente notarão mudanças imediatas na forma como acedem aos mercados de previsões. Os contratos existentes não são afetados e as bolsas mantêm a capacidade de auto-certificar produtos novos. Se as bolsas tiverem de preparar submissões mais granulares, o processo de listagem para grandes lotes de novos contratos pode tornar-se mais lento, sobretudo em torno de grandes eventos desportivos ou ciclos eleitorais que geram milhares de mercados estreitamente relacionados. As orientações poderão melhorar a consistência, garantindo que os reguladores recebem informação suficiente para avaliar as metodologias de liquidação antes de os contratos começarem a ser negociados.

FAQ

O que é que a nova orientação da CFTC mudou para as bolsas de mercados de previsões?

A CFTC emitiu orientações a instruir as bolsas de mercados de previsões reguladas a deixarem de apresentar auto-certificações amplas em formato de modelos, cobrindo grandes quantidades de contratos de eventos. A Divisão de Supervisão dos Mercados afirmou que as certificações genéricas dificultam para os funcionários determinar se as bolsas forneceram informação suficiente sobre metodologias de liquidação, fontes de dados e conformidade com os princípios fundamentais das bolsas exigidos ao abrigo da Regra 40.2.

Quanto volume de negociação é que a Kalshi processou durante o Campeonato do Mundo FIFA de 2026?

A Kalshi processou mais de 27 mil milhões de dólares em volume de negociação em cerca de 33.000 contratos de eventos durante o Campeonato do Mundo FIFA de 2026, atraindo cerca de três milhões de utilizadores durante o torneio. De acordo com a Sportico, a empresa representou aproximadamente 83% do volume de negociação nocional em mercados de previsões aprovados pela CFTC até ao final do Campeonato do Mundo.

A nova orientação da CFTC vai restringir o número de contratos que as bolsas podem listar?

O parecer não proíbe as bolsas de lançarem grandes quantidades de contratos. A CFTC exige que as bolsas evitem combinar contratos de eventos não relacionados em pedidos em formato de modelos vagos e que forneçam análise suficiente demonstrando que o processo de liquidação, os dados de referência e a estrutura do mercado de cada contrato satisfazem os requisitos regulatórios.