O Bitcoin ultrapassa os níveis de base de custo de $79K até aos 78 mil dólares, e mira a resistência nos 85,2 mil dólares

O Bitcoin está a negociar perto dos $81.000 e já ultrapassou dois níveis de custo onchain que os analistas consideram estruturalmente significativos, estando o mercado agora a aproximar-se, segundo o relatório onchain semanal da Glassnode, do próximo grande tecto a $85.200. Os ETFs spot de bitcoin reforçaram o impulso bullish, registando a quinta sessão consecutiva de entradas líquidas na quarta-feira, com $46,3 milhões em fluxos, elevando o total de cinco dias para $1,69 mil milhões — a maior sequência de entradas desde julho de 2025, segundo a The Block.

Níveis de Custo Onchain

Os dois níveis ultrapassados — o True Market Mean a $78.200 e o Short-Term Holder Cost Basis a $79.100 — destacam o preço médio de aquisição de toda a oferta transacionada activamente e dos compradores recentes nos últimos 155 dias. O Active Realized Price da criptomoeda está perto de $85.200, um indicador que acompanha o custo-base de toda a oferta que não está dormente e representa o limiar em que a pressão de venda associada ao “overhead” deverá começar a intensificar-se.

O comércio acima de ambos os níveis coloca a maioria dos participantes activos do mercado novamente em lucro, uma condição historicamente associada à melhoria do sentimento e à redução da pressão vendedora, de acordo com a Glassnode. A média móvel de 30 dias dos fluxos líquidos dos ETFs virou claramente positiva após um período prolongado de saídas ao longo da retração de finais de 2025 até ao início de 2026.

Derivados e Posicionamento do Mercado

O mercado de derivados conta uma história mais complexa. As taxas de funding dos futuros perpétuos continuam maioritariamente negativas, mesmo com os preços já tendo recuperado mais de 26% face às mínimas de fevereiro, indicando que os vendedores a descoberto continuam dispostos a pagar para manter exposição ao lado negativo apesar do movimento de alta. Um cluster de short gamma, de quase $2 mil milhões, está perto do strike de $82.000, forçando os fluxos de cobertura por parte dos dealers a amplificar os movimentos em qualquer direção à medida que as transações spot dentro dessa zona ocorrem, segundo a análise da Glassnode.

Rentabilidade e Fluxos Realizados

A rentabilidade onchain melhorou, mas pesa. A média móvel de 30 dias do lucro e prejuízo líquidos realizados da Glassnode virou para positivo a 0,003% da capitalização bolsista, recuperando de um vale de -0,027% em meados de fevereiro. Os detentores de longo prazo estão a realizar aproximadamente $180 milhões por dia em lucro, um nível comparável a setembro de 2024 e muito abaixo das leituras diárias de mais de $1 mil milhões vistas nos picos do ciclo, sugerindo que a distribuição continua mais contida do que agressiva.

Ainda assim, as perdas totais realizadas em todo o mercado alargado mantêm-se em $479 milhões por dia, cerca de 140% acima do patamar de $200 milhões que caracterizava períodos mais estáveis deste ciclo. A Glassnode disse que é necessário uma compressão sustentada de volta abaixo do limiar dos $200 milhões para confirmar que a exaustão das vendas está a ganhar tração.

Enquadramento Macro

O enquadramento macro tornou-se mais favorável. As esperanças de um acordo formal EUA-Irão — centrado num enquadramento reportado de 14 pontos que inclui uma pausa no enriquecimento nuclear iraniano e a remoção das operações de bloqueio marítimo no Estreito de Ormuz — suavizaram o prémio de inflação impulsionado pela energia que tem pesado sobre os activos de risco durante meses.

A Glassnode disse que é necessário uma ruptura acima de $85.200, apoiada pela procura spot contínua e pelo alívio da pressão vendedora do lado da oferta, para confirmar que a recuperação tem uma base estrutural. “A procura spot e as entradas nos ETFs estão a ser reconstruídas, sugerindo que os bulls continuam no controlo, mas o mercado está agora a aproximar-se de um tecto-chave onde a oferta pode começar a reaparecer”, escreveram analistas da Glassnode.