Os resultados do 2.º trimestre da Alphabet, a 22 de julho, poderão determinar a retoma das ações de semicondutores

A Alphabet vai anunciar os seus resultados do 2.º trimestre a 22 de julho (hora local), marcando o início da época de resultados da Big Tech, que os investidores esperam que possa determinar se as ações globais do setor dos semicondutores conseguem recuperar das recentes quedas acentuadas. A Microsoft e a Meta seguem-se a 29, enquanto a Amazon reporta a 30. O mercado está a dar menos importância aos resultados do 2.º trimestre em si e mais ao facto de a expansão do investimento em IA continuar e se o enorme gasto em IA se está a traduzir em receitas e lucros reais. O Philadelphia Semiconductor Index (SOX) caiu recentemente mais de 20% face ao seu pico, com as preocupações a intensificarem-se depois de a Moonshot AI da China ter libertado o seu modelo open-weight “Kimi K3”, levantando dúvidas sobre se os investimentos astronómicos em IA da Big Tech conseguem sustentar retornos elevados.

Big Tech anuncia resultados do 2.º trimestre a partir de 22 de julho

A Alphabet vai divulgar os seus resultados às 5 AM, hora coreana, a 23 de julho, seguindo-se a Microsoft e a Meta a 29 e a Amazon a 30. As ações de semicondutores, incluindo Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, desvalorizaram fortemente recentemente, num contexto de preocupações com uma desaceleração do investimento em IA e com a incerteza geopolítica. A Reuters descreveu esta época de resultados da Big Tech como “um teste para confirmar se o rali de investimento em IA de Wall Street vai continuar”. Han Ji-young, investigadora na Kiwoom Securities, afirmou que “esta época de resultados das empresas de IA será um ponto de viragem para aferir se conseguirá criar uma oportunidade para as ações de semicondutores recuperarem”.

Analistas questionam sustentabilidade do boom do investimento em IA

O investimento em capital (CAPEX) da Big Tech determina a procura na cadeia de fornecimento de semicondutores para IA, incluindo GPUs, memória de elevada largura de banda (HBM), DRAM de servidores e empacotamento avançado. De acordo com a análise da UBS, o CAPEX para quatro grandes hiperescaladores — Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta — está projetado para aumentar 76% este ano face ao ano passado. Ainda assim, espera-se que a taxa de crescimento do investimento abrande para 25% em 2027 e 6% em 2028. Kevin Mann, Chief Investment Officer da Hennion & Walsh Asset Management, disse à Reuters que “se o outlook de investimento em IA da Alphabet ficar aquém das expectativas do mercado, poderão existir efeitos de arrastamento em todo o ecossistema de IA”. Kim Rok-ho, investigador na Hana Securities, disse que “nesta época de resultados, não se trata apenas de saber se vão continuar a investir em IA, mas sim se o desempenho e os planos de investimento de médio a longo prazo cumprirão as expectativas do mercado”.

O mercado avalia métricas de receitas e rentabilidade da IA

Wall Street encara as taxas de crescimento das receitas na cloud, a rendibilidade e o aumento das receitas face ao investimento como métricas-chave neste anúncio de resultados. A Business Insider analisou que “a chamada ‘chipflation’, em que os preços dos semicondutores de memória para IA estão a subir, surgiu como uma variável a testar a febre do investimento em IA”. Kim Jae-seung, investigador na Hyundai Motor Securities, afirmou que “a capacidade de investimento pode ser confirmada através do fluxo de caixa operacional dos negócios existentes, a monetização da IA através das taxas de crescimento da receita do negócio cloud e se o ciclo de investimento em IA continua através das orientações do CAPEX”. O Financial Times avaliou recentemente que “a revolução da IA não eliminou completamente o ciclo de negócios tradicional da indústria de memória”. Choi Bo-young, investigadora na Kyobo Securities, disse que “o ajustamento recente do preço das ações foi mais influenciado pela realização de lucros e pela liquidação de posições alavancadas do que pela desaceleração da procura por IA e, se a postura de investimento em IA for reconfirmada nesta época de resultados da Big Tech, o sentimento dos investidores pode recuperar gradualmente”.

FAQ

Quando é que a Alphabet vai anunciar os seus resultados do 2.º trimestre?
A Alphabet vai anunciar os seus resultados do 2.º trimestre a 22 de julho (hora local), que corresponde às 5 AM, hora coreana, do dia 23. A Microsoft e a Meta seguem-se a 29, e a Amazon a 30.

Quanto é que o Philadelphia Semiconductor Index caiu recentemente?
O Philadelphia Semiconductor Index (SOX) caiu mais de 20% face ao seu pico recente, com alguns analistas a caracterizarem isto como a entrada num mercado em baixa. As ações de semicondutores, incluindo Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, registaram quedas acentuadas num contexto de preocupações com a desaceleração do investimento em IA e de incerteza geopolítica.

Quais são as taxas de crescimento do CAPEX projetadas para os principais hiperescaladores?
De acordo com a análise da UBS, o CAPEX da Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta está projetado para aumentar 76% este ano face ao ano passado. Ainda assim, espera-se que a taxa de crescimento do investimento abrande para 25% em 2027 e 6% em 2028.