A16z comenta: «o termo “stablecoin” vai ficar ultrapassado; o próximo será “moeda programável”»

a16z publica em 1 de maio um artigo de opinião, da autoria de Robert Hackett, defendendo que o termo “stablecoin” (“moeda estável”) está a tornar-se rapidamente ultrapassado. O argumento central de Hackett é que, quando estes activos foram inventados, “manter a conversão 1:1 com o dólar” era a realização-chave, pelo que a palavra “estável” ganhou destaque na designação; mas, no contexto de 2026, a estabilidade já é um requisito de base, e não um argumento de venda. O verdadeiro valor da tecnologia está antes em “programmable money” (“dinheiro programável”) — permitindo liquidação transfronteiriça imediata, integração em aplicações e ser combinável e invocável como se fosse software.

Argumento central: “Estabilidade” já é o patamar, “programabilidade” é a inovação

A frase-chave do artigo de Hackett é: “A estabilidade é agora um requisito de base (table stakes), um pressuposto, não o ponto.” A observação correspondente é que, ao utilizar activos como USDT, USDC, PYUSD e DAI, utilizadores e instituições já não colocam sequer a questão “Consegue manter o 1:1 com o dólar?”. Esse problema é assumido como “sim”. As perguntas que realmente impulsionam a utilização passam a ser: “O que mais conseguimos construir com ele?”

O “dinheiro programável” manifesta-se, de forma concreta, em três níveis: primeiro, liquidação transfronteiriça imediata — o sistema tradicional SWIFT exige 1-3 dias úteis, enquanto as transacções de stablecoins na cadeia são concluídas em 30 segundos; segundo, finanças incorporadas — as aplicações podem escrever a lógica de pagamentos em contratos inteligentes. Como exemplo, a MoonPay a 1/5 lançou a MoonAgents Card, que permite que agentes de IA consumam directamente com stablecoins um pagamento com Mastercard; terceiro, capacidade de composição — as stablecoins podem funcionar como activos base para protocolos DeFi, integrando-se de forma fluida com empréstimos, derivados e estratégias de yield.

Evolução do vocabulário: quatro candidatos e o “destino da horsepower”

Hackett propõe que o vocabulário das stablecoins pode evoluir em algumas direcções: “digital cash” (“dinheiro digital”), “programmable money” (“dinheiro programável”), “digital dollars/euros” (“dólares/euros digitais”) ou simplesmente “onchain assets” (“activos on-chain”). Mas ele prevê que o destino final poderá ser dois: ou o termo “stablecoin” continue a existir como “horsepower” (“cavalos-vapor”), permanecendo embora as pessoas já não se lembrem do sentido literal original; ou o termo desapareça, transformando-se em uma infra-estrutura invisível do “modo como o dinheiro funciona”.

A analogia histórica da horsepower é particularmente acertada — esta unidade surgiu inicialmente no século XVIII, quando James Watt a usou para converter a eficiência de máquinas a vapor numa equivalência a “quantos cavalos” para ajudar os compradores a compreender. Hoje, a humanidade já não depende de cavalos para mover maquinaria, mas “horsepower” continua a existir nas especificações de automóveis, motores e motores eléctricos, como unidade puramente técnica. As stablecoins podem seguir um caminho semelhante: quando a tecnologia amadurecer e a estabilidade de base deixar de ser algo digno de ser destacado, se o termo “stablecoin” continuar a existir, será apenas um resquício histórico.

Implicações para a indústria cripto: o vocabulário muda na fase de maturidade tecnológica

A perspectiva de Hackett não é apenas um jogo de palavras — é um sinal de que a indústria cripto está a entrar numa “fase de maturidade tecnológica”. A Tether, a 1/5, divulgou um lucro líquido do 1.º trimestre de mil milhões de dólares e reservas de 8 mil milhões de dólares; a posição de base financeira do USDT equivale já à de uma instituição financeira sistemicamente importante (SIFI). A a16z, a 28/4, apresentou um BaaS (Banking-as-a-Service) para stablecoins, tratando as stablecoins como peças base das operações bancárias; a presente avaliação de 1/5 traz o significado vocabular desta tendência para a linha da frente.

Para criadores de projectos e investidores na área cripto, as implicações práticas deste artigo são três: primeiro, o desenho do produto e a narrativa de mercado já não precisam de enfatizar “nós mantemos o 1:1” — isso é já um pressuposto do utilizador; segundo, o valor diferenciador vem de “capacidade programável” — composição, integração em aplicações e utilização autónoma por agentes de IA; terceiro, o nome de novos projectos da próxima geração poderá já não usar o rótulo “stablecoin”, mas antes termos mais precisos que descrevam funções (por exemplo, “on-chain payment rail” ou “programmable USD asset”). A evolução do vocabulário costuma ser a última milha de quando a tecnologia amadurece: quando “stablecoin” ficar verdadeiramente ultrapassado, as criptomoedas poderão finalmente entrar numa fase em que “o dinheiro é assim que funciona” se torna uma normalidade.

Este artigo de opinião da a16z: “O termo ‘stablecoin’ vai tornar-se ultrapassado; o próximo é ‘dinheiro programável’” — o primeiro a aparecer no ABMedia de notícias na cadeia.