Ripple CLO revela: bancos TradFi dispostos a discutir isenção de recompensas de stablecoins pela primeira vez

O diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, afirmou na plataforma X que a reunião de terça-feira na Casa Branca foi “produtiva”, com um ambiente de compromisso forte, e que os dois partidos ainda mantêm consenso sobre a legislação do mercado de criptomoedas. Relatórios indicam que ambos fizeram concessões, com os bancos dispostos a discutir pela primeira vez isenções de recompensas de stablecoins. A Casa Branca instou todas as partes a chegarem a um acordo até 1 de março. No entanto, dados do Polymarket mostram que a probabilidade de aprovação do projeto de lei neste ano caiu de 70% para 56%.

Tom otimista de Stuart Alderoty: o ambiente de compromisso é realmente forte?

(Fonte: X)

O diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, publicou recentemente na plataforma X que as negociações sobre o projeto de lei foram realmente eficazes. Ele também acrescentou que as partes estão se aproximando de um compromisso, enquanto os Estados Unidos aguardam maior clareza sobre as regras do mercado de criptomoedas. “A reunião de hoje na Casa Branca foi produtiva — o ambiente de compromisso é bastante forte. Os dois partidos ainda mantêm um consenso claro sobre uma estrutura legislativa razoável para o mercado de criptomoedas. Devemos aproveitar o momento, que está maduro, para agir e trazer uma vitória real para os consumidores e para os EUA”, afirmou.

Esse tom otimista é uma estratégia de relações públicas habitual de Alderoty. Como chefe jurídico da Ripple, ele desempenha um papel crucial na promoção de legislação regulatória para criptomoedas, participando frequentemente de lobby e negociações em Washington. Suas declarações públicas tendem a ser positivas, visando estabilizar o sentimento do mercado e proteger a imagem da Ripple. No entanto, sua avaliação otimista contrasta com a reação real do mercado.

Na terça-feira, a Casa Branca realizou nova rodada de negociações sobre a legislação do mercado de criptomoedas. Relatórios indicam que houve algumas concessões de ambas as partes, mas ainda não há um acordo final. Segundo Eleanor Terrett, as partes demonstram uma postura positiva, e houve avanços na discussão de questões-chave. Por exemplo, ao contrário da última reunião, quando os altos executivos bancários pareceram relutantes em aprofundar as discussões, desta vez eles apresentaram uma série de regras dispostos a comprometer, incluindo aspectos relacionados às recompensas de stablecoins.

Essa mudança de postura representa um avanço importante nas negociações. Anteriormente, os bancos insistiam na proibição total de recompensas de stablecoins, recusando-se a discutir isenções ou exceções. Agora, eles estão dispostos a incluir as isenções de recompensas na pauta, indicando uma suavização de suas posições. Contudo, há uma grande distância entre “disposição para discutir” e “conclusão de um acordo”. Os bancos podem aceitar, por exemplo, permitir recompensas apenas em circunstâncias extremamente limitadas, como para clientes atacadistas ou com limites baixos de taxa de recompensa.

Outro ponto central das discussões é quais tipos de atividades de contas de empresas de criptomoedas podem ser recompensadas. Essa questão é crucial. Se o acordo limitar as recompensas apenas a “atividades de negociação” e proibir recompensas por “posse”, muitos modelos de negócio de plataformas de criptomoedas ainda serão severamente afetados. Espera-se que as negociações sobre a legislação continuem.

Terrett afirma: “O próximo passo é que as partes continuem negociando nos próximos dias, mas ainda não está claro se haverá uma reunião de grande escala antes do final do mês. A Casa Branca já pediu que as partes cheguem a um acordo até 1 de março.” Faltam cerca de 18 dias para essa data, um prazo bastante apertado. Considerando as divergências ainda existentes, especialmente em relação às recompensas de stablecoins, alcançar um acordo completo em 18 dias é um grande desafio.

Confiança do mercado despenca: Polymarket cai de 70% para 56% — um alerta

Apesar de os principais líderes do setor continuarem negociando, a confiança dos traders de criptomoedas na aprovação do projeto de lei vem caindo continuamente. Isso também pode estar relacionado ao clima pessimista atual do mercado. Dados do Polymarket mostram que essa probabilidade vem diminuindo. A estimativa mais recente é de 56%, abaixo do pico de aproximadamente 70% anterior.

A queda de confiança de 70% para 56% é bastante significativa. Como plataforma de mercado de previsão, o Polymarket reflete a distribuição de apostas de fundos reais. Quanto mais apostas indicarem que o projeto não será aprovado ou que os investidores retirarem suas apostas de que será aprovado, menor fica a probabilidade. Essa mudança de sentimento contrasta fortemente com o tom otimista de Alderoty.

Por que o mercado desconfia do progresso nas negociações? Possíveis razões incluem: primeiro, várias notícias de “quase acordo” já circularam, mas nenhuma se concretizou, levando a um cansaço do mercado com esses rumores. Segundo, mesmo que os bancos estejam dispostos a discutir concessões, os termos específicos podem ainda ser bastante desfavoráveis ao setor de criptomoedas. Terceiro, mesmo que o projeto seja aprovado no Comitê Bancário do Senado, ainda precisará passar pelo voto do Senado completo e pela aprovação da Câmara dos Representantes, etapas que podem apresentar obstáculos.

Razões mais profundas podem estar na propagação do pessimismo geral no mercado de criptomoedas. Quando o Bitcoin caiu de US$ 126.000 para US$ 60.000 e o mercado como um todo permanece sob pressão, os investidores tendem a reagir com mais cautela a qualquer notícia positiva. Em um ambiente de baixa, fenômenos como “boas notícias que se concretizam e se tornam ruins” são comuns; mesmo que o projeto seja aprovado, o mercado pode não reagir positivamente, ou até cair, por estar alinhado às expectativas.

Apesar de alguns oficiais-chave defenderem fortemente a aprovação da legislação, a situação permanece assim. Como noticiou o CoinGape, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, pediu que líderes internacionais cheguem a um acordo. Ele também criticou ações contrárias ao projeto, que atrasam o processo. A postura firme de Bessent mostra que o governo Trump está empenhado na aprovação, mas o apoio do secretário do Tesouro não garante votos no Congresso.

Politicamente, a aprovação do projeto enfrenta múltiplos obstáculos. No Comitê Bancário do Senado, senadores democratas podem se opor por alegar conflito de interesses de Trump, enquanto os republicanos podem discordar por proteger o setor bancário. Apesar de a Câmara ter aprovado um projeto semelhante no ano passado, o cenário político mudou neste ano. Com as eleições intermediárias se aproximando, os legisladores tendem a ser mais cautelosos em temas controversos, evitando votos que possam prejudicar suas chances eleitorais.

A realidade e os desafios do prazo de 1 de março

A Casa Branca já pediu que as partes cheguem a um acordo até 1 de março. Esse prazo, que tem cerca de 18 dias, é extremamente apertado para negociações legislativas tão complexas. Para cumprir esse cronograma, as partes precisam avançar rapidamente em questões-chave:

Isenções de recompensas de stablecoins: quais atividades de contas podem receber recompensas? Qual o limite de taxa de recompensa? Como evitar uma fuga massiva de depósitos? Essas negociações técnicas podem levar semanas.

Gestão de conflitos de interesses de Trump: democratas querem incluir restrições, republicanos resistem. Essa questão política pode exigir negociações de alto nível, trocas de apoio em outras legislações.

Nomeações na CFTC: democratas querem garantir que todos os membros da CFTC estejam nomeados antes de definir regras, enquanto republicanos querem avançar rapidamente. Envolve nomeações presidenciais e confirmações no Senado, o que pode não ser concluído até 1 de março.

Três obstáculos principais para a aprovação do projeto

Disputa sobre recompensas de stablecoins: bancos temem fuga de depósitos, setor de criptomoedas insiste na viabilidade de seus modelos, espaço para concessões é limitado.

Conflito de interesses de Trump: democratas querem restrições, Casa Branca rejeita, dificultando acordo político.

Pressão de tempo processual: agenda do Senado está cheia, o tempo legislativo antes das eleições intermediárias é limitado.

A aprovação do projeto pode, ao final, trazer algum alívio ao mercado, que desde o pico prévio de outubro do ano passado vem em tendência de baixa. A clareza regulatória é condição essencial para entrada de capital institucional. Se a Lei de Clareza (Clarity Act) for aprovada, ela poderá fornecer um marco legal claro para o setor de criptomoedas nos EUA, atraindo mais investimentos em conformidade. Contudo, considerando o andamento atual das negociações e o sentimento do mercado, a probabilidade de um acordo até 1 de março é baixa.

Mesmo que não seja possível fechar um acordo até essa data, o progresso nas negociações ainda é um sinal positivo. A disposição dos bancos para discutir concessões, o contato contínuo entre as partes e o apoio ativo do secretário do Tesouro indicam que a aprovação do projeto ainda é possível, embora possa ser adiada para o segundo trimestre ou mais tarde. Para a Ripple e o setor de criptomoedas, a paciência pode ser a única estratégia neste momento.